我國民營企業融資難現狀、原因及對策

沈澤琴

【摘要】近幾年來，我國民營企業得到了快速發展，對我國經濟的貢獻不斷提高，在促進國民經濟增長、提供就業機會、增加收入、轉移農村剩余勞動力等方面發揮著重要的作用。當下，民營企業受多方因素影響，導致債務風險高發，貸款債務違約也不斷發生，民營企業融資難的問題越來越嚴重。本文從我國民營企業融資難的現狀出發、分析其原因，結合目前民營企業的實際情況，提出一些解決對策。

【關鍵詞】民營企業；內源融資；外源融資

【中圖分類號】F275

一、我國民營企業融資現狀

（一）我國民營企業主要靠內源融資，外源融資難

內源融資是企業靠自身的內部留存收益來融資。民營企業缺乏增信手段，大多數沒有足夠的不動產作為抵押，難以從銀行等金融機構、外部機構融入資金，再加上內部融資具有成本低、效益高、操作起來也簡便等特性，所以內源融資成為我國民營企業的主要融資來源。我國民營企業融資方式見表1。

（二）直接融資狀況不理想

吸收直接投資、發行股票、發行債券、銀行借款、融資租賃、信托融資等多種融資方式，是站在資本需求方立場上明確企業獲取資本的具體行為和方式。從社會資本配置及融資交易活動方面，企業融資方式還可分為直接融資、間接融資兩類。直接融資是資本需求方與供給方直接進行融資交易行為，間接融資是指資本需求方通過第三方間接獲取供應方的融資交易行為。不論是直接融資方式還是間接融資，目的都是實現資本在市場上合理流動和優化配置。大多數國家的金融系統都包含這兩類交易模式（見表2），只是有些國家以直接融資交易為主（如美國），有些國家以間接融資交易為主（如德國）。目前，我國企業融資主要以商業銀行貸款為主，部分企業也積極利用資本市場，通過股票、公司債券、短期融資等多種融資方式進行直接融資，加大直接融資比重是我國融資體制改革的基本方向，也正是我國“供給側”結構性改革的重要任務。

我國民營企業在資產規模、信用等級、融資額度、資產評估、融資成本上均較為薄弱，難以通過直接融資方式融入資本，再加我國股票市場等直接融資市場發展不成熟，在很大程度上制約了我國民營企業的直接融資發展，從以下統計數據可以看出我國民營企業直接融資狀況不理想。

（三）難以從銀行等金融機構獲得資金支持

目前我國民營企業的資金雖然主要還是依靠銀行貸款，民營企業自身缺乏擔保抵押物，所以絕大多數銀行要求民營企業貸款融資需要由國有大型企業來擔保。對國有大型企業而言，為民營企業擔保必須要通過嚴格的審批程序，辦理手續復雜、時間較長、且難以通過審批，導致了民營企業難以從商業銀行獲得貸款的支持（表3）。

二、我國民營企業融資難現狀形成原因

（一）從民營企業的內部因素分析

民營企業自身素質不高，財務管理制度不完善、管理理念落后、信息不透明、信用水平低；其次，產權不清晰，缺少可供擔保抵押的財物；再加上，民營企業規模較小，技術水平較差，競爭力相對較弱，抗風險能力差。此外，從企業的資產負債率和獲利指數看，民營企業負債水平整體偏高，盈利能力低下。

（二）從外部因素考慮

1.金融機構方面

銀行等金融機構放貸成本的高低跟放貸資金數量成反比關系（放貸資金數量大成本相對較低，放貸資金數量小相對成本高），所以銀行等金融機構更樂于放貸給國有大型企業。銀行等金融機構從風險角度考慮，國有大型企業本身抗風險能力比民營企業高、產生放貸壞賬的概率也比民營企業低，所以金融機構更喜歡選擇國有大型企業放貸。另外，民間融資機構的不規范，國資資本市場發育緩慢等因素，在一定程度上制約了銀行等金融機構對民營企業的資金放貸。

2.資本市場方面

目前，證券市場尚不健全，資本市場結構失衡。成熟的資本市場的結構呈金字塔狀，但是在我國為民營企業提供融資渠道的僅是倒金字塔底部的板塊，根本無法滿足民營企業靈活多樣化的資金需求，更沒有辦法解決民營企業融資難的問題。

3.國家政策方面

政府的扶持對企業的發展至關重要，市場經濟時代、科技迅速發展，完全靠企業自身實力發展非常緩慢而且很難生存下去，所以政府在政策上扶持民營企業對拉動民營企業的發展非常有效和重要。在市場準入、銀行貸款等融資條件方面，民營企業往往比國有大型企業差很多，民營企業融資被限定在很小的空間里，企業難以發展壯大。

近年來，我國制定了有利于民營企業發展的各項政策，但是很多只是理論上的，實際操作中存在的問題仍較多，困難重重，難以落實到位，還是沒有真正解決民營企業的融資難的問題。

三、解決我國民營企業融資難的對策分析

（一）提高我國民營企業自身素質

一要從根本上改變民營企業自身的缺陷，增強民營企業自身的造血功能，規范自身的財務管理，建立規范、完整的財務核算體系及完善財務管理制度，對外提供完整、真實的財務信息。二要加強信用意識的培養，民營企業一定要樹立誠實守信的良好形象，如實提供企業信息，積極提高企業信息的透明度，從根本上消除銀行等外界對民營企業的“可疑”的心理。三要加大科技投入，增強產品競爭力，強化企業抗風險能力，科學技術是第一生產力，科技的投入、高級人才的引進是民營企業提高核心競爭力、增強抗風險能力的重要渠道。四要改變融資觀念，拓寬融資渠道，民營企業主動改變觀念、放寬眼界，大膽拓寬融資渠道。五要積極探索融資成本低、利率市場化的渠道，如靈活應用票據貼現方式融資，充分利用其銀行設置門檻較低、銀行基本不設置企業規模、審批高效簡單的優勢，企業可以獲得高效、低成本的融資渠道。

（二）提升金融機構對民營企業的服務水平

一要重視對民營企業的信貸服務。我國的銀行金融機構特別是國有銀行要認識到，對民營企業提供必要的信貸支持是銀行應承擔的社會責任，要認識到與民營企業合作可能帶來的商機，要幫助并解決民營企業融資困難。二要建立健全商業銀行的信貸制度。完善的信貸制度，有利消除銀企之間的信息不對稱，有利于推動商業銀行給民營企業提供債務融資，減輕民營企業融資難題。三要努力挖掘中小型金融機構的潛力、積極鼓勵發展中小型金融機構。中小型金融機構架構精簡、規模適中、信貸機制較靈活及地域性的等特點，比較符合民營企業融資需求，可以通過與民營企業保持長期的合作關系來獲取更多的企業“軟信息”，有利于推動民營企業獲取融資，進而化解民營企業融資難題。

（三）進一步推進資本市場建設，為民營企業融資拓寬渠道

一要完善資本市場的法律法規，加強資本市場的監管，為民營企業創造良好的融資環境。資本市場的基本功能就是融資功能，為企業提供了多種融資渠道。要加大資本市場對民營企業的支持，必須先完善資本市場的法律法規，加強資本市場的監管，為民營企業在資本市場的融資創造出良好的融資環境。二要積極推進投資銀行的直接融資。投資銀行主要活動于資本市場，并為投資者和籌資者提供全方位資本運營服務的非銀行金融中介結構的總稱，主要有證券公司、投資公司、融資公司、財務顧問公司或基金公司等。投資銀行作為金融中介幫助企業進行股權融資和權益性債務融資，為企業尋找潛在的投資者，引進戰略投資伙伴，向投資者推介股票和企業債券。通過投資銀行的直接融資來化解民營企業融資難題，對推動民營企業的發展至關重要。三要建立多樣化、多層次資本市場，讓股市繁榮，進而解決民營企業融資難題，大力推動民營企業的發展。從民營企業的實際業務情況出發，盡快推出靈活多樣、能夠滿足民營企業的融資需求的科創板，并完善科創板上市制度，在執行過程中要嚴格照章辦事，同時創新符合市場需求的產品，豐富資本市場的產品結構；要充分利用在香港上市發行股票既不會占用A股資金、又能引進國際資本市場融資的優勢，放寬并大力鼓勵民營企業到香港市場發行股票融資；引導基金對民營企業的直接投資，實現多渠道解決民營企業的融資難題。

（四）在政策上多給民營企業融資提供支持

一要完善民營企業融資的法律法規。從大的層面來講，恢復民營企業的信心，要有良好的法治環境來支撐，要有完善的法制，按照法律辦事，政策不能按照人的意愿來變動。二要加大減稅降費的力度。減稅降費比提供資金支持更加有效、也更加便捷，也可以大大減輕民營企業的負擔。近年來國家稅務總局出臺了不少對小微企業稅收優惠政策，希望充分考慮經濟發展及通貨膨脹率，逐年提高免征額。三要完善市場競爭機制、營造良好的市場營商環境，打破壟斷經營、實現公平競爭，促進民營企業良性發展。

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