華鵬飛財務分析與評價研究

尹敏

摘要：當今世界經濟全球化和信息技術的迅猛發展，物流行業正在現代社會經濟發展中突顯出其與日俱增的重要作用和戰略地位。然而伴隨著物流成本的不斷攀升，企業利潤空間的逐漸縮減，一個企業如何在日趨激烈的市場競爭中站穩腳跟并不斷發展壯大，成為了物流企業，尤其是上市物流企業必須面對的課題。

關鍵詞：華鵬飛;財務指標;報表分析

一、我國物流發展概況

我國的現代物流直到2000年加入WTO后才開始起步，在短短十幾年的時間里，物流業也得到了較大發展，在第三產業中所占比重正成逐年遞增的趨勢。隨著我國市場經濟總體形勢的持續改善，整個社會的物流需求增長迅速，我國的物流業運行也呈現出較快的持續增長;與此同時，我國的物流行業的服務水平也有了較大的提升，各項發展的環境和條件都得到了不斷的改善，為我國的物流業健康快速的發展奠定了堅實的基礎。

二、企業簡介

深圳市華鵬飛現代物流股份有限公司（以下簡稱“華鵬飛”）是一家在深圳物流業高速發展背景下成長起來的現代國際物流企業。企業于2000年11月巧日注冊成立，到目前為止，其注冊資本為29647萬元。企業總部設在深圳，擁有員工近千名，在全國建立了30多個業務網點（含分公司、子公司和辦事處），國內除拉薩、西寧、銀川外的省會級城市均設有業務網點，在重點城市建立了物流分撥配送中心，在珠三角、長三角等電子信息產業發達的地區設立物流運營中心，已形成一張覆蓋國內主要城市的物流業務網絡。

三、企業財務報表綜合分析

（1）短期償債能力分析

近五年來除了2012年流動比率較高達到4.32外，企業的流動比率都在2上下小幅平穩波動。我們都知道，流動比率為2是普遍認為比較理想的，由此看來公司的短期償債能力還是相當不錯的。同時我們也可以看到公司的速動比率與流動比率在2012年到2014年基本持平，這是因為這期間整個流動資產中，存貨和預付賬款所占的比率相對較低，后兩年由于企業收購博韓偉業和宏圖創展導致存貨大量增加使得流動比率和速動比率差額加大。

（2）長期償債能力分析

衡量一個企業長期償債能力的比率分析指標主要有資產負債率、產權比率及利息保障倍數等。

從各項長期償債能力的比率來看，企業的資產負債率在前三年呈逐年小幅上升的趨勢，但均低于50%，后兩年極速下降，2016年的資產負債率降至26.66%，這表明企業的長期償債能為也是相當不錯的。

（3）盈余質量分析

盈利是一個企業生存和發展的基礎，一個企業的營業利潤主要來源于其主營業務收入，投資收益和營業外收入等，剔除企業的主營業務成本，其它業務成本和營業外支出等項目后若它的結余為正，那么企業就最終盈利。一個企業如果沒有虧損，它在賬面上所體現的就是盈余。

企業銷售的增長是建立在一定的授信擴大的基礎上，我們可以明顯看出，企業應收賬款占營業收入的比例除了2015年相對低一些，其余年份占比都比較大，企業需要加強應收賬款的管理。2015年比例小幅下降主要是營業收入較2014年是正增長，而應收賬款卻相較2014年減少。同時可以看到經營活動產生的現金流量凈額，在前三年都為負值的情況下，終于在2015年轉負為正，并持續增加，致使銷售現金比率、凈利潤現金比率、資金的經營現金流量回報率也都在2015和2016年轉為正值，因此我們認為該企業2015年在擴大規模和銷售的同時，能夠及時管理好應收賬款，盈利質量較以前年度好，正在逐步提高。

四、結論

（1）財務狀況綜合評價

通過對華鵬飛2012年至2016年的財務分析，我們可以得出一個企業經營狀況的基本雛形，在此做一個簡單的綜合評價。

1.償債能力。華鵬飛的短期和長期償債能力都比較優秀，特別是企業的短期償債能力超強，企業流動比率和速動比率都表現優異，不存在無力償付到期債務的風險;而企業的資產負債率較低，近兩年都保持在300/以下，其所需資金主要通過證券市場發行股票募集，向銀行貸款的比重較小，但企業的資產利用率較低，還需進一步優化其資產結構。

2.營運能力。企業的營運能力主要體現在對公司應收賬款，存貨及流動資產，總資產等各項目的管理上;華鵬飛在前三年只有少量存貨，2015年因收購博韓偉業導致存貨大量增加，存貨周轉率從2014年的30.90驟降至2016年的2.64，其它各項的周轉率在同行業中的水平都相對較低，其中2016年流動資產的周轉率只有0.85，總資產周轉率只有0.29，特別是而應收賬款的表現拆強人意，只有2.63，基本要等4個月才能收回。

3.盈利能力。總體而言，華鵬飛的盈利能力是比較好的，公司的銷售毛利率除了2014年稍有下降外都保持在23%以上，營業凈利潤和成本利潤率近兩年也都有較大增長，但是企業主營業務收入在2016年出現了負增長，應該對企業盈利的可持續性多加關注。

（2）戰略措施

1.總體戰略。根據市場形勢和企業實際情況，華鵬飛應該保持穩中求進再求決的總體經營方式，走可蕎鍬賣發展的道路，積極轉變生產經營方式，優化配置企業各項資源，著力提高企業經營績效，將華鵬飛建設成為現代化高科技物流企業。

2.財務管理措施。一是努力提高企業營業收入。企業應該積極進行市場開拓，對企業運力能夠輻射到的地區加強營銷服務，并提供優質服務，開發客戶深層次的潛在需求。二是加強成本費用管理。公司在提高主營業務收入的條件下，應該對主營業務成本進行嚴格控制，強化各項成本與費用的管理、控制，減少物流環節成本費用的支出。三是在控制好企業財務風險的條件下，積極運用財務杠桿適度提高企業的負債水平，充分利用外來資金滿足企業投資等對資金的需求。

參考文獻

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