淺談EVA在企業業績評價中的應用

秦超琳

摘要：業績評價是公司進行績效管理的依據和經營決策的基礎。選擇一種有效的企業業績評價指標，對正確和有效的評價企業的經營業績，有非常重要的意義和作用。2010年1月1日，《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》開始施行，EVA成為中央企業業績考核的核心指標。本文從EVA的理念入手，研究了EVA業績評價的基本原理、構建步驟及優缺點，最后就中國企業全面推行EVA管理業績評價方法提出一些對策建議。

關鍵詞：EVA;業績評價

一、EVA的基本原理

（1）EVA的產生

EVA是經濟增加值（Economic Value Added）的英文縮寫。EVA理論源于獲諾貝爾獎的經濟學家莫頓·米勒和弗蘭克·莫迪利尼亞關于公司價值的經濟模型。建立在“剩余收益”（即經濟利潤）概念的基礎上。與傳統的會計盈余理念不同，EVA指標從股東的角度重新定義企業利潤，綜合考，量資本的使用效率，更為真實、全面地反映企業的經營業績和為股東創造價值的能力。

（2）EVA的基本公式

EVA指標用公式可表示為：EVA=NOPAT-TC*WACC

即EVA=企業的稅后凈利潤一資本成本=企業的稅后凈利潤一總資本X加權平均資本成本率;當EVA>0時，說明企業創造的收益高于投入資本的成本，為股東創造了價值;當EVA=0時，說明企業只為股東創造了最低風險報酬;當EVA<0時，即使會計利潤為正數，說明企業獲得的收益不足以彌補股東的機會成本，企業不但沒有創造價值，反而在銷蝕股東投入的資本價值。

二、構建有效EVA業績評價體系的步驟

為充分發揮EVA業績評價體系優勢，本文認為企業在構建有效的EVA業績評價體系時可以遵循以下幾個步驟：

（1）政府發揮宏觀調控職能，頒布正式的指導意見。我國企業運用EVA的市場環境的形成需要政府宏觀調控的輔助，建議政府相關機構和部門為企業運用該體系提供更具操作性的指導意見，推動全國范圍采用先進管理手段，加快現代企業制度的建立的總體進程。

（2）明確業績評價體系目標，確定評價對象。在設計EVA指標體系時，首先必須明確業績評價系統的目標，幫助管理層得出既定的戰略目標，并按照不同階段的戰略目標確定業績評價系統的直接目標，確定業績評價系統的對象，設計適合企業管理需要的指標體系，選擇評價標準，形成適合本行業的業績評價系統，然后進行一系列的考核工作。

（3）建立輔助管理制度，克服EVA指標缺陷。為最大程度地發揮EVA的優越性，還應該采取有效措施規避其不足之處。最有效的措施就是：設計涵蓋非財務因素的輔助指標體系，如員工滿意度，顧客滿意度、市場占有率、產品與服務的質量水平等。

三、EVA運用的評價

（1）EVA指標在企業業績評價中的優勢

1.EVA既考慮了債務資本成本，也考慮了權益資本成本。傳統財務會計方法在計算凈利潤的時候，只考慮了債務資本的成本，而沒有將權益資本成本作為費用加以扣除。從股東角度看，實質上相當于虛增了企業凈利潤。而EVA指標正解決了這一問題，可以更準確的計算真實公司價值，使投資者做出更正確的決策。

2.EVA指標最大限度地剔除會計信息失真的影響，降低了人為操作利潤的可能性。權責發生制對收入、費用的確認、計量上存在著一定的缺陷;會計淮則對智力和人力資本的確認和計量上還缺乏可操作的規則。而EVA指標是對這些項目進行了必要的調整之后進行計算的，因此以其作為企業業績的評價指標則更為客觀準確。

3.EVA指標幾乎可以用于公司財務的所有方面，有利于企業管理體系的統一和協調。其不僅可以用于業績評價，而且可以用于資本預算、激勵補償計劃等。

（2）EVA指標在企業業績評價中的不足

1.EVA評價指標要對會計信息進行調整。EVA評價指標在計算過程中需要調整的項目達到100多項，導致調整過程很繁瑣，不符合會計的成本效益原則。

2.EVA評價指標仍然是對企業過去經營業績的反映。EVA指標仍然是以各種會計數據為基礎的財務指標，雖然剔除了會計信息扭曲的因素，但無法擺脫財務指標滯后的局限性。它只能反映過去某一期間所創造的價值的高低，但不能預測企業未來的現金流量，也就無法制定戰略決策，不利于投資者進行決策。

3.EVA評價指標對非財務指標重視不夠。EVA指標主要是從財務指標的角度來考慮企業的經營業績，但對非財務指標，如人力資本、企業文化等無法進行評價。

四、規范企業EVA運用的建議

（1）在具體實施EVA之前，企業必須理念先行，深入理解EVA的內涵并對其進行整合和挖掘。每個企業的情況都是不同的，但理念是不變的，每一個企業都應該遵守，這是實施EVA的前提條件。

（2）EVA的實施必須從企業最高層開始，遵循“自上而下”的順序宣傳與培訓EVA相關知識。董事會與管理高層要不斷強化EVA的管理意識，將注重利潤轉換為提升股東價值作為企業經營的核心。

（3）切實把EVA考核融入企業經營管理全過程。考核不僅僅停留在EVA指標本身，而要從動因和關鍵環節人手，即抓住價值驅動因素、把準投資方向，有效降低成本、加速資金周轉、清理無效資產，尤其要加強對應收賬款和存貨的控制和管理。

五、結束語

由于EVA的企業業龔;動評價指標具有了裂充業龔;動評價體系難以比擬的優勢，所以其正在世界范圍內被廣泛應用并逐漸成為一種全球通用的衡量標準。EVA作為一個具有先進價值理念的管理工具，在我國引入的過程中，不能對國外的研究理論全部照抄照搬，要結合我國市場經濟發展和企業自身的特點加以利用，促進公司更加關注價值創造，刁能使企業得到更好的發展。

參考文獻

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