國企并購高管晉升及薪酬問題研究

張好萌

摘要：在當前降杠桿的經(jīng)濟大背景下，國企并購現(xiàn)象逐漸增多。為探討國企并購行為對內部高管變更及薪酬分配的影響，本研究利用分類評定模型對2006年～2017年滬深兩市國企并購事件進行分析，主要結論：國有上市公司并購行為對高管晉升及薪酬提升具有顯著的正向影響;當國有上市公司的績效低于行業(yè)門檻時，并購行為對高管晉升無顯著影響，但能顯著推動高管薪酬增加;當國有上市公司績效高于行業(yè)門檻，企業(yè)并購與高管薪酬變動關系較小，但能顯著推動高管晉升;高管發(fā)起并購的原因更加傾向于職位晉升，而非薪酬提升。在以上數(shù)據(jù)分析的基礎上，提出發(fā)展策略，包括：強化監(jiān)督國有上市公司的并購行為、加強考評體系激勵與約束高管行為、優(yōu)化隊伍薪酬及晉升激勵體系建設。

關鍵詞：國企并購;高管晉升;薪酬分配

近年來，我國國民經(jīng)濟發(fā)展迅速，國有經(jīng)濟總量不斷擴大，國有資本比重逐步下降，但國有資本的總體實力正穩(wěn)健增長。對于上市公司來說，企業(yè)發(fā)展主要包括兩種重要途徑，一是通過自身發(fā)展經(jīng)營逐步成長，這一過程周期長巨難度大;二是通過并購其他公司以達到擴大生產(chǎn)經(jīng)營的目的，相對說可以在較短的時間到擴大規(guī)模，但并購的風險較高，因此控制風險是企業(yè)并購的關鍵性問題。中國上市企業(yè)在當前降杠桿的經(jīng)濟大背景下，國資并購上市公司股權的現(xiàn)象逐漸增多，這是國資公司運作思路的轉變，有利于我國國有經(jīng)濟及民營經(jīng)濟的協(xié)同發(fā)展，有利于促進我國經(jīng)濟配置的優(yōu)化組合。……