通用航空公司的財務(wù)戰(zhàn)略分析

黃山

摘 要 在通用航空領(lǐng)域不斷發(fā)展的同時，為更好地提升自身競爭實力，在激烈的市場競爭環(huán)境中取得主要地位，不少通用航空公司都已經(jīng)實施了財務(wù)管理體系。然而，一些通用航空公司因自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不夠完善，致使自身資產(chǎn)負(fù)債率大幅超標(biāo)，這不但會影響到通用航空公司的自身發(fā)展，也會成為許多航空公司所回避的對象。對此，航空公司應(yīng)對自身財務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略分析，主要有指導(dǎo)財務(wù)行為，控制負(fù)債風(fēng)險，提升治理水平，降低融資成本，完善償債保障估計值，促使負(fù)債經(jīng)營的有效性，關(guān)注航材，控制價格風(fēng)險等，以解決其中所存在的問題。本文以通用航空公司財務(wù)風(fēng)險主要類型分析為出發(fā)點，著重分析通用航空公司財務(wù)戰(zhàn)略。

關(guān)鍵詞 通用航空公司 財務(wù)戰(zhàn)略 分析

財務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的關(guān)鍵組成部分，其能夠?qū)ζ髽I(yè)的進(jìn)步與發(fā)展起到尤為顯著的作用。財務(wù)戰(zhàn)略水平和企業(yè)綜合實力二者之間有著一定聯(lián)系，這是由于資金能夠落實對企業(yè)的服務(wù)，增強(qiáng)企業(yè)的技術(shù)水平，健全企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略體系，才有利于促進(jìn)企業(yè)的全面戰(zhàn)略發(fā)展。伴隨航空領(lǐng)域的不斷進(jìn)步，以往航空公司的壟斷地位也產(chǎn)生了很多變化，在很大程度上受到制約，航空公司之間的競爭也愈發(fā)激烈。在這種背景下，通用航空公司之間的競爭則不單單為價格以及產(chǎn)品間的競爭，企業(yè)應(yīng)制定長久發(fā)展的戰(zhàn)略，不斷推動自身獲得穩(wěn)步發(fā)展。

一、通用航空公司財務(wù)風(fēng)險主要類型

（一）投資風(fēng)險

通用航空公司在進(jìn)行項目籌資時，有著一定特殊性，所以應(yīng)予以科學(xué)開展。以實際情況來說，公司籌集資金的主要目的在于日后更好地發(fā)展，這也是現(xiàn)階段通用航空公司所著重關(guān)注的話題。對通用航空公司自身而言，投資風(fēng)險主要有外部與內(nèi)部這兩種風(fēng)險類型，其中，內(nèi)部風(fēng)險通常指的是飛機(jī)型號的有效選擇與項目的有效選擇。錯誤主要體現(xiàn)在選擇飛機(jī)型號時，未能對該種型號的經(jīng)濟(jì)性加以研究與分析，致使選擇的型號在運用后會產(chǎn)生虧損現(xiàn)象，抑或經(jīng)濟(jì)性不可行。然而，在實施項目建設(shè)階段，如果公司對項目可行性的分析過于樂觀，還會致使項目與機(jī)型二者之間出現(xiàn)不相匹配的狀況，進(jìn)而就會導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)。在進(jìn)行外部投資時，公司的盲目建設(shè)會致使資金量快速增加，這很容易加劇通用航空公司在運作期間的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，同時也會給航空公司業(yè)務(wù)的開展帶來很多阻礙因素，嚴(yán)重阻礙通用航空公司的發(fā)展與進(jìn)步。

（二）利率風(fēng)險

通用航空公司一般都為負(fù)債經(jīng)營模式，通俗來講，借款獲得的資金在經(jīng)營資本中的占據(jù)比重最大。同時，借款所產(chǎn)生的相關(guān)費用對公司自身經(jīng)濟(jì)收益的影響也非常大。在這種情況下，若借款利率產(chǎn)生巨大變化，那么航空企業(yè)自身的經(jīng)營水平也會隨之產(chǎn)生很大變化。若利率提升，那么通用航空公司的借款成本也會隨之提升，盈利水平就會降低;若利率下降，那么航空公司的借款成本也會隨之下降，與此同時利息就會降低，收益也會隨之提升。[1]

（三）價格風(fēng)險

對于航空公司來說，航材的重要性是不言而喻的。航材會存在一定的價格風(fēng)險，尤其是在購買航材階段更會存在匯率風(fēng)險，如匯率的波動會導(dǎo)致所交易的貨幣價格發(fā)生變動，容易造成直接損失。以實際情況來說，雖說通用航空公司不具備航材議價的能力，但對其自身而言，航材價格以及匯率的變化對自身發(fā)展所帶來的影響是關(guān)鍵性的，必須重點關(guān)注。

二、通用航空公司財務(wù)戰(zhàn)略分析

（一）指導(dǎo)財務(wù)行為，控制負(fù)債風(fēng)險

學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)定，若想使資本市場的狀態(tài)處于完美，是絕無可能性的。然而，對于通用航空公司來說，其卻都想借助完美的手段來提高自身價值，增強(qiáng)自身競爭實力，從而推動自身獲得長久健康發(fā)展。據(jù)相關(guān)理論表明，資本市場的完美程度，會直接受到公司自身負(fù)債能力的影響。對此，航空公司須及時分析自身實際情況，針對自身實際盈利水平以及償債水平等，選擇出最為適合的負(fù)債規(guī)模;在明確負(fù)債規(guī)模后，還需謹(jǐn)慎確定自身負(fù)債結(jié)構(gòu)以及負(fù)債種類等。這些都需要通用航空公司予以細(xì)致衡量與考慮，以期選擇出最優(yōu)的方案。指導(dǎo)財務(wù)行為的方式，能夠在最大程度上控制負(fù)債風(fēng)險，使通用航空公司能夠?qū)崿F(xiàn)順利運作，同時也利于避免受負(fù)債風(fēng)險影響而引發(fā)其他問題，從而真正保障通用航空公司的發(fā)展與進(jìn)步。[2]

（二）提升治理水平，降低融資成本

筆者通過分析航空公司現(xiàn)階段財務(wù)管理狀況后，發(fā)現(xiàn)航空公司治理結(jié)構(gòu)與融資結(jié)構(gòu)二者之間存在較為密切的聯(lián)系。對于融資渠道，航空公司應(yīng)尋找適合的融資結(jié)構(gòu)，來合理探尋融資渠道。就本質(zhì)情況來說，融資結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)二者之間卻不可分割。換種說法，航空公司即便可借助諸多渠道來籌措發(fā)展資金，然而，航空公司的實際治理水平也會對項目開展有著直接影響。若公司治理水平較為薄弱，則難以順利開展相關(guān)項目，也難以為自身的發(fā)展謀取經(jīng)濟(jì)利益。所以，對通用航空公司而言，其應(yīng)重視提升自身的治理水平，有效降低融資成本，在融資期間，還應(yīng)對自身在治理期間所存在的問題加以考慮、衡量，以及時解決其中所存在的問題，提高自身運作水平。再者，關(guān)于融資，航空公司還應(yīng)對新型融資以及出口融資等方面加以考慮，要勇于嘗試，積極創(chuàng)新，從而真正實現(xiàn)對融資成本的降低，促進(jìn)自身獲得飛速發(fā)展。

（三）完善償債保障估計值，促使負(fù)債經(jīng)營的有效性

以現(xiàn)階段情況來分析，償債保障制度仍處于初步完善階段，不少航空公司在運用償債保障制度時，都因債務(wù)問題而致使償債保障制度的運用最終以失敗告終。通用航空公司自身有著負(fù)債較高、資產(chǎn)規(guī)模較大等特征。針對這些特征，公司應(yīng)以完善的財務(wù)制度來防止各項財務(wù)風(fēng)險問題的出現(xiàn)，以此來提高自身的發(fā)展水平，保障自身穩(wěn)步發(fā)展。償債制度主要涵蓋償債水平的預(yù)警機(jī)制等方面的評析，通過有效的評析，有利于償債保障制度作用的發(fā)揮，以在最大程度上避免財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)象的產(chǎn)生，從而推動通用航空公司的順利發(fā)展。

（四）關(guān)注航材，控制價格及匯率風(fēng)險

通過以上的分析了解到，航材購買中存在價格風(fēng)險以及匯率的風(fēng)險，對此應(yīng)采取有效的控制策略。[3]

首先，相同幣種的外匯收入和外匯支出之間從規(guī)模的角度來講需要能夠保證大體（下轉(zhuǎn)第頁）（上接第頁）相似，通過收入取得的現(xiàn)金流和償還外債的現(xiàn)金流在數(shù)量上要保證沒有大體差異，在此基礎(chǔ)上，最大限度地降低外匯風(fēng)險，實現(xiàn)自然免疫的目標(biāo)。

其次，在對外匯成本進(jìn)行控制的過程中，也需要針對本幣的利率和外債的綜合利率進(jìn)行整體的考量。

此外，在期限結(jié)構(gòu)和利率結(jié)構(gòu)方面，需要根據(jù)實際情況進(jìn)行整體安排，在保證浮動利率和固定利率之間合理搭配、短期債務(wù)和長期債務(wù)之間結(jié)構(gòu)合理的基礎(chǔ)上，保證現(xiàn)金流的穩(wěn)定性。

在對利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險進(jìn)行管理的過程中，以上是3個重要的基礎(chǔ)條件，能夠保證企業(yè)的管理工作具備較高的靈活性，同時做好企業(yè)財務(wù)成本控制，避免企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。在控制企業(yè)的財務(wù)成本方面，不同形式的金融衍生工具非常常見，其能夠?qū)_利率差值、匯率差值帶來經(jīng)營風(fēng)險。現(xiàn)階段，雖然中國的通用航空公司很多都不是上市公司，但與國外金融市場之間的聯(lián)系越來越密切;通用航空公司采取合適的策略對利率和匯率進(jìn)行管理，對相關(guān)財務(wù)指標(biāo)的改善具有十分積極的現(xiàn)實意義。

三、結(jié)語

相較于民用航空公司，通用航空公司起步更晚一些，對財務(wù)管理方面相關(guān)制度的建立也不健全，很多內(nèi)容也不夠完善，因而在發(fā)展過程中與民用航空公司之間還有著一定差距。但與此同時，也正是由于存在差距，我國通用航空公司才有很大的發(fā)展空間。通用航空公司應(yīng)不斷分析自身財務(wù)戰(zhàn)略，積極地創(chuàng)新財務(wù)管理的方法和途徑，從而推動其長遠(yuǎn)發(fā)展，同時也進(jìn)一步推動我國整個航空領(lǐng)域的快速發(fā)展和進(jìn)步。通用航空公司之間的競爭不單單為價格以及產(chǎn)品間的競爭，其應(yīng)制定長久發(fā)展的戰(zhàn)略，來不斷推動自身獲得穩(wěn)步發(fā)展。

（作者單位為中信海洋直升機(jī)股份有限公司）

參考文獻(xiàn)

[1] 孫新憲，李夏琳.基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型的我國航空公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警實證研究[J].交通財會，2019（06）：52-59.

[2] 閆榮.交通運輸業(yè)上市公司債務(wù)融資結(jié)構(gòu)對財務(wù)績效的影響分析[D].華東交通大學(xué)，2017.

[3] 侯彤. IFRS16租賃實施對航空公司影響分析[D].沈陽農(nóng)業(yè)大學(xué)，2017.