黃金礦業“走出去”的必然性與可行性分析

原 超

（中國黃金協會，北京 100011）

黃金作為重要的戰略資源，其資源的開發與利用一直以來受到國家高度重視。特別是在改革開放初期國家經濟建設面臨嚴重外匯短缺的情況下，黃金在承擔國際支付手段方面發揮著重要的作用。進入21世紀，由于我國社會經濟水平的不斷提高和黃金勘探開采技術的飛快發展，黃金礦業迎來了發展高潮期，我國黃金礦產的金產量已經連續12年位居世界第一。但近幾年黃金礦業發展面臨多重復雜因素的不利影響，倒逼黃金礦業企業努力開拓自身發展思路，尋求“走出去”的企業道路；近幾年國家“一帶一路”倡議的實施與持續推進，也為我國黃金礦業企業“走出去”帶來了難得的契機?！白叱鋈ァ背蔀辄S金礦業企業的必然選擇，而“走出去”將面臨什么樣的問題以及怎樣解決這些問題，實現更好地“走出去”，將成為我國黃金礦業企業未來必須研究與解決的重要問題。

1 黃金礦業發展現狀

我國進入21世紀后，隨著黃金市場的建立以及黃金產業鏈的逐漸形成與完善，黃金礦業市場化改革的進程不斷加快。伴隨著勘探、開采、冶煉技術的持續提升，一方面，查明黃金儲量持續上升、黃金產量逐年提高；另一方面，隨著黃金行業朝著市場化方向發展，礦企間競爭日趨激烈，企業兼并重組速度加快，黃金礦業集中度不斷提高。

1.1 我國金礦查明資源儲量情況

2018年，我國金礦查明資源儲量13638.40t，同比增長3.36%[1]（圖1）。在我國各省區（市）金礦查明資源儲量排名中，山東、甘肅、內蒙古三地的金礦查明資源儲量占全國金礦查明資源儲量的40%以上。

圖1 我國金礦查明資源儲量變化（2009～2018年）

1.2 我國黃金礦產金產量生產情況

2018年，我國國內黃金產量為401.12t，連續12年位居全球第一；與2017年相比，減產25.02t，同比下降5.87%（圖2）。

其中，黃金礦產金345.98t，有色原料產金55.15t。

圖2 國內原料黃金產量變化圖（2008～2018年）

1.3 進口原料金占黃金產量比重持續增加

2018年，我國進口原料產金大幅增長，達到112.78t，同比增長23.47%；若加上這部分進口原料產金，全國共生產黃金513.90t，同比下降0.69%（圖3）。

圖3 進口原料金產量及占黃金總產量比重（2012～2018年）

由圖3可知，自2012年至2018年，我國進口原料金產量由13.62t升至112.78t，增長幅度高達728.07%。進口原料金占全國總產金比重由2012年的3.6%上升至2018年的22%。在國內原料產金產量呈現下降態勢的情況下，進口原料金產量的增加為我國黃金總產量保持穩定做出了巨大貢獻。

1.4 黃金礦業集中度和海外資源貢獻度持續提升

2018年，中國黃金、山東黃金、紫金礦業、山東招金等12家大型黃金企業集團黃金產量占全國產量（含進口料）的比重由52.42%提高至55.08%，礦產金產量占全國的比重由40.65%提高至44.55%[2]。

近幾年，國內大型黃金礦業集團不斷加快海外投資步伐。從2011年至今，我國黃金企業海外累計投資近40億美元，海外黃金資源獲取量超過800t。紫金礦業、中國黃金、山東黃金、赤峰黃金都具有海外投資的成功經驗，目前也正在加緊自身在海外的投資布局。以紫金礦業為例，經過多年的海外擴展，紫金礦業目前擁有的海外金礦及金礦公司有巴布亞新幾內亞波格拉金礦、塔吉克斯坦澤拉夫尚公司、澳大利亞諾頓金田黃金公司、吉爾吉斯斯坦奧同克公司。2018年，紫金礦業集團海外項目礦產金產量為18.83t，已占到整個集團礦產金總量的51.59%[3]。

2 黃金礦業國內發展困局

2.1 資源品位低、開采難度大

低品位礦和難選冶的金礦資源所占比例巨大，是我國金礦資源的突出特點。雖然我國黃金資源儲量位居世界第二，但金礦品位普遍較低，除山東等地巖金礦石品位較高，能達到7～10g/t外，大部分地區巖金礦石品位普遍在2g/t左右，砂金品位只有0.2～0.4g/m3。

我國金礦資源經過多年的高負荷開采，現有的易開采金礦資源已接近枯竭，低品位與難選冶金礦目前正在成為我國黃金礦業開采的主要來源，這對未來我國黃金礦業的開采技術條件、開采成本控制等提出了更高的要求。

2.2 環境、資源保護相關政策壓力較大

近兩年，由于國家先后出臺環保稅、資源稅和自然保護區等生態功能區礦業權退出等法規政策（表1），以及受黃金增值稅、礦產資源權益金制度改革 等因素影響，黃金礦業企業面臨巨大的政策壓力。

表1 近年黃金行業政策匯總

2.3 國內黃金供給滿足不了市場需求

圖4 國內原料產金、回收金與黃金需求變化圖（2010～2017年）

由圖4可知，2010年以后，我國國內黃金需求已升至1000噸以上，近兩年維持在1700t左右；而國內原料產金在2016年達到巔峰值453.436t后，近兩年已呈現下降態勢；國內回收金產量也維持在200t左右，難有較大突破。由此可見，目前僅靠國內自身的黃金生產已遠遠不能滿足我國黃金市場需求，需要大量的黃金進口才能彌補供需之間日益加劇的矛盾。這從另一方面也說明，黃金礦業“走出去”，尋求海外礦山資源具有必要性與產業發展前景。

3 黃金礦業“走出去”的必要性

3.1 國內生產遇到發展瓶頸是根本原因

近幾年，受金價持續低迷、優質金礦資源不斷枯竭、環境與資源保護政策的綜合影響，國內黃金生產企業的生產運營成本持續上升。2017年，我國克金綜合成本為200.38元，與2008年的115.09元的克金成本相比，漲幅達到了74.1%[4]。

我國國內原料產金量在2016年達到453.49t的峰值后，已連續2年出現下降的局面，預計未來受一系列不利因素的影響，國內黃金生產仍將延續不斷下跌的局面。國內黃金產業遇到發展瓶頸，使得“走出去”成為眾多黃金生產企業不得不面臨的選擇。

3.2 “一帶一路”倡議提供了良好政策環境

自2013年習近平主席出訪哈薩克斯坦首次提出“一帶一路”構想以來，“一帶一路”由構思到實踐已經走過了6年時間，成果豐碩，成績斐然。截至2018年9月，我國已與全球105個國家和29個國際組織簽署了“一帶一路”合作文件；截至2017年，我國與“一帶一路”沿線國家進出口總額達到了33.2萬億元人民幣，中國與“一帶一路”國家貿易總額增幅達到了4.88%。

“一帶一路”倡議的實施，為我國黃金礦業企業“走出去”提供了重要機遇?！耙粠б宦贰毖鼐€國家黃金資源豐富。據世界黃金協會統計，截至2017年，“一帶一路”沿線國家的黃金儲量達26700t，占全球黃金儲量的47%；黃金年產量1160t，占全球黃金產量的36%；黃金需求量1920t，占全球需求量的80%。全球十大黃金礦山中，“一帶一路”沿線國家獨占7座，可以說“一帶一路”就是一條“黃金之路”。豐富的黃金資源，為我國黃金礦業響應“一帶一路”倡議、積極“走出去”奠定了堅實的資源基礎，有助于大大緩解近幾年國內黃金資源供給困難的不利局面。

3.3 中外黃金產業具有各自特點，優勢互補性突出

然而，由于經濟發展水平與技術水平存在短板，“一帶一路”國家長久以來一直以金礦石出口為主，在黃金冶煉、精煉等方面發展緩慢。我國在難選冶金礦處理、黃金冶煉、加工等方面擁有明顯的技術優勢，可以實現與“一帶一路”沿線國家在黃金產業方面的優勢互補，促進沿線國家黃金產業的快速發展。隨著我國與“一帶一路”沿線國家在基礎設施建設項目方面的不斷合作，一大批基礎設施建設項目陸續上馬，未來“一帶一路”沿線國家包括鐵路、公路在內的基礎設施的不斷完善也將促進當地黃金產業的發展與黃金資源的有效流通。

4 黃金礦業企業如何“走出去”

4.1 建立金礦企業長效溝通協調機制

目前，國內金礦企業重組、兼并浪潮涌現，黃金產業集中度不斷提高。2018年，國內十二大黃金企業集團黃金產量（含進口料）比重已占據全國黃金產量的半壁江山，達到52.42%。目前，國內“走出去”的黃金企業有中國黃金、紫金礦業、山東黃金、赤峰黃金等四家企業，相信未來還會有更多的企業實施“走出去”發展戰略。

然而，在“走出去”過程中，國內黃金企業之間缺乏有效的溝通協調機制，經常出現為爭奪海外同一礦權而競相抬價、壓低自身利潤的不良競爭策略，不利于我國黃金企業實現高質量、高水平的海外發展。建議以黃金行業組織為主導，建立國內金礦企業間的長效溝通協調機制，如成立國內黃金企業海外發展聯盟，內設完整的組織機構與人員配置，系統化協商解決各企業在海外拓展中發生的爭執，并為聯盟成員提供準確、有價值的市場信息。

4.2 成立黃金行業私募股權基金

不同于其他資源的開發，金礦資源開發涉及礦山勘測、金礦開采、采礦方法選擇、排廢處理、污染防治等多方面，是一項高成本、高風險、長期性的投資經營活動。一旦目標礦山在生產運營中發生資金風險或礦山所在國發生政治、經濟等風險，投資企業將很難獨自應對。

黃金行業私募股權基金是以國內大型黃金礦業集團為出資主體，同時引入社會投資資本共同組建的黃金產業投資基金管理公司。各出資方組建公司董事會并根據出資比例委派公司董事。董事會聘任專業化經營管理層負責基金公司的日常運作。

成立黃金行業私募股權基金對黃金礦業更好地“走出去”具有以下作用：首先，以資金為紐帶形成行業合力，有利于國內黃金礦企抱團發展，建立協調發展的新格局，充分發揮內部協商機制，避免行業內的惡性競爭；其次，有助于整個黃金行業的資金、技術、人才等資源得到集中與優化配置，以行業為主體“走出去”，能夠以更具實力、更具規模的業態參與國際市場競爭、參與國際商務談判，有利于謀求行業自身利益；此外，對外投資不僅是企業生產行為，更是考驗企業資本管理水平的金融行為，私募股權基金以專業化資本運營團隊負責基金公司的運作，有利于改善以往黃金礦企在金融領域方面的不足，提高自身的資本運營效率和質量，降低對外投資風險。

4.3 金礦企業海外實現本土化經營

與在國內的金礦開發不同，金礦企業在進入“一帶一路”沿線國家進行投資經營活動時，會在文化、政治、法律、企業管理方式等方面面臨與國內巨大的差異。近幾年，國內不少礦企由于缺乏對投資國法律、文化等方面的了解與學習，最終造成部分海外投資項目的失敗。

未來，金礦企業若想順利實現在目標國的投資、生產和經營，必須全面深入學習當地的相關文化、法律制度，真正實現本土化經營。建議“走出去”企業成立專門的本土化研究部門，負責搜集整理與研究當地在文化、法律、政治環境、投資環境等諸多方面的特點，并組織對公司人員的專題培訓，同時依據當地情況的變化及時進行調整與更新，使企業更好地融入當地文化，成為一家了解當地環境、能夠有效進行溝通的本土化企業。

4.4 堅持綠色發展，履行社會責任

近幾年，國內生態文明建設與綠色礦山建設不斷向前推進，一系列綠色礦山標準、污染排放標準、安全生產標準相繼出臺，有效規范了黃金行業的生產經營活動。國內金礦企業在“走出去”的同時，也要積極促進國內綠色環保標準的國際化，將國內標準不斷融入“一帶一路”沿線國家的礦山開發建設中，保護當地生態環境。

“一帶一路”沿線國家多為經濟落后的欠發達地區，國內金礦企業在參與當地礦產開發過程中，要積極履行自身的社會責任，努力運用多種手段與方式，促進當地脫貧致富，改善當地百姓的經濟、生活條件，實現和諧發展。