試論宋朝貨幣政策與通貨膨脹

郭政 張文杰

關(guān)鍵詞 宋朝 紙幣 貨幣政策 通貨膨脹

作者簡介：郭政，河南檢察職業(yè)學(xué)院教師，研究方向：憲法學(xué)與行政法學(xué);張文杰，河南財經(jīng)政法大學(xué)法學(xué)本科專業(yè)。

中圖分類號：D69 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?DOI：10.19387/j.cnki.1009-0592.2019.10.363

一、兩宋時期紙幣的起源

北宋時期，最開始出現(xiàn)的交子，并不是真正意義上的紙幣，有些類似于現(xiàn)代的“匯票”，見票即付，票面金額可根據(jù)需要填寫，由唐代的“飛錢”演化而來，最初是成都十六富戶聯(lián)合創(chuàng)立交子鋪，發(fā)行交子。 此時的交子只是一種現(xiàn)金兌換券，沒有固定的面額和價值。這種現(xiàn)金兌換券的產(chǎn)生與宋朝銅錢奇缺導(dǎo)致的錢荒有關(guān)，宋朝政府為緩解當(dāng)時銅錢奇缺的現(xiàn)實問題，允許鐵錢在蜀地流通，并規(guī)定了鐵錢與銅錢的比值，但鐵錢的過量增鑄直接導(dǎo)致其貶值嚴(yán)重，物價高漲。為解決這個問題，官府下令禁止銅錢入蜀，蜀地均以鐵錢進(jìn)行貿(mào)易往來。然而，此舉使得四川銅錢愈少，鐵錢愈多，加之官府收稅專用銅錢，商賈趁機(jī)提高銅錢與鐵錢比值，鐵錢再度陷入貶值的漩渦。鐵錢屬于賤金屬貨幣，經(jīng)長期持續(xù)貶值后，價值小但重量大，而蜀地交通不便，鐵錢運(yùn)輸成本大大增加，基于商業(yè)發(fā)展的需要，交子這種便攜的紙質(zhì)票據(jù)就應(yīng)運(yùn)而生了。然而，好景不長，由于無硬性約束，交子超額發(fā)行的情況屢發(fā)，又有人趁機(jī)偽造交子，而富商的資產(chǎn)不足以兌現(xiàn)，交子逐漸失信。后經(jīng)官府規(guī)勸，各交子鋪陸續(xù)關(guān)停。天圣元年（1023年），因現(xiàn)實需要，官方成立專門的紙幣發(fā)行機(jī)構(gòu)“益州交子務(wù)”，發(fā)行固定面額的交子，至此，真正意義上的紙幣誕生了。

二、宋朝貨幣發(fā)行與通貨膨脹

（一）宋朝早期貨幣和通貨膨脹

宋朝經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)達(dá)是史學(xué)家公認(rèn)的事實，商業(yè)貿(mào)易的發(fā)展致使貨幣需求量大大增加，而五代十國時期遺留下來的貨幣種類繁多、鑄幣質(zhì)量不一等諸多問題給朝廷帶來極大的挑戰(zhàn)。同時，銅錢奇缺、劣幣泛濫、紙幣失信的問題也橫亙在宋朝社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的道路上。貨幣數(shù)量不足是金屬貨幣的通病，造成銅錢奇缺的原因是多重的：鑄造銅錢所需的原料銅、鉛、錫嚴(yán)重不足，且銅礦開采量也受限制;雖官府多次下令禁止，民間仍存在熔銅錢私鑄器皿的現(xiàn)象;宋朝時周邊少數(shù)民族國家，突厥、契丹等也都以銅錢作為貨幣進(jìn)行流通，導(dǎo)致銅錢外流嚴(yán)重，貨幣流通量不足的現(xiàn)象更加嚴(yán)重。劣幣泛濫是銅錢奇缺的后果之一，銅錢數(shù)量不足的同時，民間及各官府私鑄鉛錫劣幣，劣幣猖獗直接導(dǎo)致更多銅錢被融化或私藏，從而退出流通領(lǐng)域，市面流通量愈加少之，出現(xiàn)典型的“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象。

按照市場發(fā)展規(guī)律，貨幣數(shù)量過少，小于市場需求量時，貨幣的購買力理應(yīng)增加，出現(xiàn)通貨緊縮的現(xiàn)象，這與北宋早期的情況顯然相悖。結(jié)合歷史可發(fā)現(xiàn)，北宋初期劣幣泛濫，當(dāng)市場上以銅錢為代表的良幣和以鉛錫劣幣的數(shù)量總和大于市場流通需求量之后，就顯現(xiàn)出類似于通貨膨脹的初期現(xiàn)象。

（二）紙幣交子的發(fā)行與通貨膨脹

通貨膨脹，是指在貨幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實際需求，也即現(xiàn)實購買力大于產(chǎn)出供給，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。其實質(zhì)是社會總需求大于社會總供給。 宋朝真正出現(xiàn)現(xiàn)代意義上的通貨膨脹是在官方發(fā)行紙幣之后，最初設(shè)立“益州交子務(wù)”作為專門發(fā)行紙幣的官方機(jī)構(gòu)，將交子固定面額，實行“備本錢”制，類似于現(xiàn)代的貨幣發(fā)行準(zhǔn)備金制度，以鐵錢作為交子發(fā)行的準(zhǔn)備金，即“鐵本位”，交子的發(fā)行有相應(yīng)數(shù)額的鐵錢貨幣儲備，以備百姓兌換。同時，制定相應(yīng)的貨幣制度，交子面額固定，實行分界制，每界為兩年或三年，即每張交子的使用年限為兩年或三年，界滿時由交子務(wù)回收之前的舊交子，發(fā)行新交子，以此防止紙幣的過度磨損和民間偽造假幣，且每界紙幣的發(fā)行數(shù)額被儲備的鐵錢數(shù)額限定。這樣以來，交子的發(fā)行就具備了較完善的貨幣制度，進(jìn)入正常的貨幣發(fā)行軌道。

然而，熙寧五年（1072年）起，北宋朝廷打破先前的貨幣發(fā)行制度，未回收當(dāng)時使用期滿的交子，并將交子的使用期限延長至四年，而發(fā)行新交子依然以兩年為一界，這就直接導(dǎo)致市場上的貨幣流通量倍增，遠(yuǎn)超過貨幣發(fā)行準(zhǔn)備金鐵錢的數(shù)量，久之，紙幣交子與鐵錢儲備關(guān)聯(lián)性變?nèi)醪⒅饾u失去聯(lián)系。沒有“備本錢”的紙幣成為以朝廷信用做擔(dān)保的純粹信用貨幣，在變相地大肆增發(fā)紙幣之后，貨幣的數(shù)量超出正常市場需求量是必然情況，現(xiàn)實購買力大于市場實際產(chǎn)出，導(dǎo)致交子貶值，物價上漲，即通貨膨脹。

（三）兩宋時期通貨膨脹與紙幣發(fā)行的關(guān)聯(lián)

紙幣自出現(xiàn)以來，就存在發(fā)行量難以控制的問題。究其本源，紙幣的印刷成本遠(yuǎn)小于鑄造金屬貨幣的成本，本身就有易失控的特質(zhì)。北宋政府發(fā)行紙幣交子初期，嚴(yán)格按照規(guī)定的貨幣制度運(yùn)行，所以交子在很長一段時間內(nèi)保持了幣值的穩(wěn)定，從而得到了民間的信任。好景不長，朝廷從紙幣的發(fā)行中發(fā)現(xiàn)了可圖之利，便開始以發(fā)行紙幣的方式緩解國家財政困難，加之兩宋期間戰(zhàn)事繁多，軍費需求極大，國庫頻頻吃緊，增發(fā)交子就成為了解決日益嚴(yán)重的財政危機(jī)的重要辦法之一。大量紙幣充斥在市場上的后果就是通貨膨脹，交子甚至貶值為原來的百分之一，交子失信到了必須重視的地步。

大觀元年（1107年），宋徽宗為提高紙幣在民間的信用度，下令將原來的“交子務(wù)”改為“錢引務(wù)”，改四川交子為“錢引”，試圖增強(qiáng)人們對紙幣價值的信心。此舉并未阻止紙幣貶值的步伐，后北宋朝廷又下令嚴(yán)格控制錢引發(fā)行量，并增加了貨幣發(fā)行準(zhǔn)備金的儲備以供兌換，這才逐漸將錢引的幣值穩(wěn)定下來。不過，在戰(zhàn)爭迭起、軍費不足的兩宋時期，朝廷再次無節(jié)制增印錢引也是意料之中的，錢引在幾十年后又淪為官方創(chuàng)收的工具也不足為奇。南宋年間，臨安府發(fā)行的紙幣“會子”幾乎走了同交子與錢引同樣的道路：前期嚴(yán)格遵守貨幣發(fā)行制度，留足貨幣發(fā)行準(zhǔn)備金以應(yīng)對紙幣的貶值擠兌，后期為解決財政困難和軍費供給不足的問題大量增印紙幣，導(dǎo)致紙幣貶值、物價高漲，出現(xiàn)嚴(yán)重的惡性通貨膨脹，紙幣難以繼續(xù)流通。

三、宋朝通貨膨脹的誘因分析

（一）貨幣發(fā)行準(zhǔn)備不足

如果說宋朝滅亡的原因是積貧積弱，“弱”是指對外軍事競爭中力量薄弱，那么其中的“貧”必然與財政危機(jī)有關(guān)，戰(zhàn)事繁多導(dǎo)致的軍費需求大是拖垮財政的重要原因，由于財政吃緊，朝廷大量增發(fā)紙幣引發(fā)的紙幣貶值也是誘發(fā)財政危機(jī)的關(guān)鍵一環(huán)。而紙幣貶值，則是由于紙幣增印后準(zhǔn)備金不足導(dǎo)致其不可兌換，失去信用。宋朝官府規(guī)定紙幣的價值并強(qiáng)制流通，最初都有足額發(fā)行準(zhǔn)備金并允許兌換為包括金屬貨幣在內(nèi)的其它有價種類物，但在王命大于法令的封建王朝，為緩解財政問題，在不增加貨幣發(fā)行準(zhǔn)備金的情況下超發(fā)紙幣是相當(dāng)自然的事情。此時，超發(fā)的紙幣就成為了不可兌換的信用貨幣，市面上大量的紙幣稀釋了備金比例，政府法令只能規(guī)定紙幣的面值，卻無法在紙幣超發(fā)的情況下保證其的實際價值或者購買力。如此一來，百姓財產(chǎn)得不到基本的保證，也無有效方法可以避免由于貨幣超發(fā)帶來的通貨膨脹和物價上漲問題。

（二）貨幣發(fā)行數(shù)額不限

宋朝的紙幣與后來明朝的大明寶鈔不同，最初發(fā)行的時候制定了較為完備的貨幣政策，尤其對紙幣發(fā)行量做了細(xì)致的規(guī)定。不過，政策由其制定，也由其破壞。馬克思政治經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，作為商品價值尺度的貨幣是勞動時間的外部形勢。貨幣本身具備的價值屬性使之能夠成為商品間的流通媒介，于金屬貨幣時期，金屬自身就是具有一定價值的商品，并且物化了一定量的社會勞動時間。兩宋時期，自金屬貨幣被紙幣取代之后，發(fā)行準(zhǔn)備金不足而以朝廷信用做擔(dān)保的紙幣化身不可兌換貨幣逐步占領(lǐng)了貨幣舞臺，被用來兌換百姓的勞動價值。但這種貨幣的發(fā)行由于發(fā)行準(zhǔn)備不足，一旦發(fā)行量失控，持續(xù)超發(fā)會導(dǎo)致其真實購買力持續(xù)下降，百姓以勞動時間換來的財富將在無形中被掠奪。也就是說，當(dāng)貨幣發(fā)行權(quán)利不受控制，貨幣持續(xù)超發(fā)的情況出現(xiàn)，信用貨幣的數(shù)量大于社會勞動價值時，就會導(dǎo)致貨幣市場的通貨膨脹，繼而導(dǎo)致紙幣貶值、物價上漲，持幣人的財富被強(qiáng)制轉(zhuǎn)移。以史實來看，兩宋時期三種主要紙幣交子、錢引和會子在發(fā)行初期，都嚴(yán)格遵守分界發(fā)行以及按時回收舊交子并按量發(fā)行新交子，所以這幾個時期的宋朝經(jīng)濟(jì)都有著物價穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭良好的特征;每種紙幣發(fā)行后期，宋朝廷打破最初制定的貨幣制度，在未留足備金的情況下增印紙幣，同時把紙幣的使用期限和回收周期拉長，直接導(dǎo)致市場上流通的紙幣遠(yuǎn)超出實際需求，最終出現(xiàn)惡性通貨膨脹。

（三）財政收入依賴于紙幣發(fā)行

毫無疑問，宋朝廷發(fā)行紙幣是有收益的，這種收益由朝廷通過發(fā)行貨幣向百姓負(fù)債來獲取。紙幣發(fā)行即王朝根據(jù)需要印制本身不具有任何價值的紙幣，之后要求百姓依照紙幣票面標(biāo)注的價值支付相應(yīng)的商品或勞務(wù)，百姓拿到紙幣之后再去兌換自己所需要的物資。如此說來，發(fā)行紙幣相當(dāng)于給了朝廷幾乎零成本創(chuàng)造財富的可能。“集權(quán)統(tǒng)治的模式使得中央的行為較少受到律法約束，強(qiáng)調(diào)財政職能作為制定貨幣政策的出發(fā)點和落腳點，使得貨幣天然的流通手段和價值尺度功能弱化。” 當(dāng)出現(xiàn)非經(jīng)濟(jì)因素導(dǎo)致的財政吃緊情形，紙幣脫離實際交易需求瘋狂增印，必然造成通貨膨脹，引發(fā)經(jīng)濟(jì)動蕩。

四、結(jié)語

自北宋時期名為交子的紙幣出現(xiàn)之來，商品性質(zhì)的金屬貨幣逐漸向依賴政府信用的紙幣過渡。是以，從貨幣的角度來看，宋朝是一個相當(dāng)重要的節(jié)點。封建王朝政府用貨幣發(fā)行來應(yīng)對財政開支，以緩解錢荒、減輕政府財政負(fù)擔(dān)，然而，貨幣政策制定不利引起的通貨膨脹，紙幣嚴(yán)重貶值，導(dǎo)致財政混亂，陷入惡性循環(huán)，終將失信于百姓。

進(jìn)入20世紀(jì)以來，貨幣形態(tài)進(jìn)入不兌現(xiàn)的信用貨幣時代，金融局勢也更加復(fù)雜，尤其在人民幣國際化穩(wěn)步向前的今天，貨幣政策的制定應(yīng)當(dāng)更加謹(jǐn)慎。以史為鑒，兩宋時期因貨幣發(fā)行準(zhǔn)備不足、貨幣發(fā)行數(shù)額不限以及貨幣發(fā)行收入直接收歸財政所有等緣故引起的通貨膨脹，應(yīng)當(dāng)引起正視，并予以思考和借鑒。

注釋：

脫脫.宋史//卷五《本紀(jì)》[M].北京：中華書局，1985.

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