三季度GDP6%引發市場恐慌

石運金

周五上午本來A股走的中規中矩、風平浪靜，但上午10點20分以后市場急轉直下，下午開盤后甚至加速下跌，影響周五市場走勢的最直接的因素是統計局三季度公布的三季度GDP增長僅6%。10月18日上午十點，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，國家統計局國民經濟綜合統計司司長、新聞發言人毛盛勇介紹了2019年前三季度國民經濟運行情況，初步核算，前三季度國內生產總值697798億元，按可比價格計算，同比增長6.2%。分季度看，一季度增長6.4%，二季度增長6.2%，三季度增長6.0%。從公布的數據看，在中美貿易戰的大背景下，中國GDP增速逐季下滑，四季度都不知道是否能保住6%的GDP增速。

外資主導的北上資金在中國公布了三季度GDP后，一反此前資金持續流入的趨勢，周五下午資金出現明顯的流出，尾盤附近資金再次流入，但全天市場仍然大跌。截至10月17日，10月份以來北上資金流入超過140億元，今年以來北上資金流入超過2000億元，北上資金是影響市場行情非常重要的增量資金。在整個市場資金存量博弈的時候，此前維持平衡的增量資金一旦撤退，市場就會大幅調整，本周五就是預演，這也反映出目前的市場非常脆弱，可以想象如果未來美股出現大幅調整，外資一旦出現撤離，A股將承受很大下跌壓力。

統計局剛公布的9月份居民消費價格（CPI）同比上漲3%，研究機構普遍預期10月份CPI會超過3.5%，豬肉價格高漲導致的CPI高企，讓央行在想采取降息刺激經濟之時投鼠忌器，導致整個市場資金偏緊。同時下周A股將有17家新股申購，特別是融資超過百億的浙商銀行，讓A股市場本不充裕的資金更加捉襟見肘。

雖然短期市場有以上的負面因素，但我認為市場已經充分消化了上述不確定性因素，盡管市場調整后市場中看空的聲音占主導，但從市場運行節奏來看，我認為市場下周就會啟動反彈，這個點位上筆者短期看多，中期仍然認為A股市場是區間震蕩行情。

圖：10月18日北上資金流向