德邦股份：快遞業務增勢喜人

周少鵬

市場方面，三季報成為近期市場主線之一。國泰君安認為，在中美貿易關系整體向好的環境下，市場的機會取決于盈利優劣的結構。從已經披露的預告看，呈現出三個特點：一是TMT盈利的確顯著在回升，電子、計算機盈利明顯強于通信;二是醫藥生物盈利景氣高，類似電子等行業;三是周期行業的盈利景氣度仍較低，業績不確定性仍大。整體來看，三季度盈利預告顯示上市公司盈利增速有望環比改善。國君建議投資者關注三個方向：1）科技牛市可長達3年，目前為科技板塊長期牛市起點，調整即可布局TMT。2）核心資產：銀行、券商。市場對半年報銀行不良率修復的反應尚不充分，伴隨市場盈利見底回升趨勢明確，企業整體資產質量將改善，這將使銀行不良率得到修復，帶動其估值抬升。3）困境反轉：傳媒、汽車。

天風證券則認為，近期投資者普遍的反饋是三季報后，市場缺乏投資主線，看不到系統性投資機會，對四季度經濟、通脹及政策組合預期偏淡，而今年機構已經獲得顯著收益，結構上消費、科技龍頭股估值也并不便宜，低估值板塊又缺乏重大邏輯推動。總的來說，我們認為，短期市場焦點仍將圍繞三季報展開。

在此之后，未來一個階段的A股市場可以類比2014年2月～6月，經歷了顯著的結構性牛市之后，A股可能要進入一個階段的休整期，這個休整期可以看成是結構性牛市走向全面牛市的過渡期。在這個過渡期，市場整體性機會有限，戰術上可以適度關注低估值補漲板塊?！?br>