企業(yè)資金管理中存在的風(fēng)險及對策研究
——以海信為例

(天津財經(jīng)大學(xué) 天津 300222)

一、引言

營運資金管理是公司財務(wù)管理的重要組成部分。營運資金主要是指流入公司流動資產(chǎn)的資金，包括應(yīng)付賬款、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)付款和其他應(yīng)收款。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，公司財務(wù)經(jīng)理用于運營管理的時間占工作時間的60%以上。良好的營運資金管理可以大大提高公司的投入產(chǎn)出效率，更好地利用公司的營運資金，從而提高公司的流通率和利用率，最終提高公司的核心競爭力。海信集團作為家電行業(yè)的幾大巨頭之一，要想在家電行業(yè)取得競爭優(yōu)勢，需改善其營運資金管理情況。基于此，本文分析了海信資金管理的四大風(fēng)險點，分析海信集團在籌資決策、投資決策、資金調(diào)度和資金活動四方面的風(fēng)險，并針對這些風(fēng)險點提出了對策，具有借鑒指導(dǎo)作用。

二、海信集團資金管理的風(fēng)險點分析

(一)企業(yè)概況

海信家電企業(yè)股份有限公司，總部位于中國廣東順德，其最初的商業(yè)產(chǎn)品包括冰箱、空調(diào)和洗衣機。經(jīng)過多年的發(fā)展，海信已將業(yè)務(wù)范圍擴展到現(xiàn)代家居服務(wù)行業(yè)，如多媒體、IT智能系統(tǒng)和家用電器等。

(二)籌資決策

從海信2018年的財務(wù)報告中，我們可以計算出其資產(chǎn)負債率為63.86%，資產(chǎn)負債率通過總資產(chǎn)借貸比例反映出來。財務(wù)風(fēng)險隨著資產(chǎn)負債率的提升而升高，尤其是當財務(wù)風(fēng)險過高時帶來的斷裂資金鏈問題，償債不及時從而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險。因為無論是銀行還是投資者，都對資產(chǎn)負債率有一定的要求，這個指標偏高對他們而言意味著借款或是投資風(fēng)險較高，最終使企業(yè)面對籌資資本過高的危患。

根據(jù)海信2018年的財務(wù)報告，我們可以得出結(jié)論，目前的比率是1.06。流動比率用于考慮公司的流動資產(chǎn)是否可以在短期債務(wù)到期前清算，從而償還債務(wù)。海信的低流動比率表明該公司的流動資產(chǎn)在實現(xiàn)短期債務(wù)償還方面較弱，這表明業(yè)務(wù)風(fēng)險較高。這個指標偏低也會影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營效果，還面臨著償債能力不足不能按期還款的風(fēng)險。

通過海信2018年的財務(wù)報告可以看出，其應(yīng)付票據(jù)與2017年相比減少了698 656 623.07元，應(yīng)收賬款與2017年相比增加了135 498 372.04元。從而存在兩個風(fēng)險點：其一，到期是否能還上錢，這面臨著一定的財務(wù)風(fēng)險；其二，能否接著采購，因為應(yīng)付票據(jù)比應(yīng)付賬款更能增加企業(yè)的信譽，在2018年中應(yīng)付票據(jù)減少應(yīng)付賬款增加是否會降低企業(yè)的信譽度。

表1 海信2018年的財務(wù)報告 (單位：元)

對企業(yè)的資金現(xiàn)況進行全盤直接的了解是企業(yè)進行籌資計劃前的必要條件，應(yīng)在此前提下，結(jié)合企業(yè)自身發(fā)展規(guī)劃提出籌措資金的方案。如果海信的基金預(yù)算管理和控制工作不符合標準，將導(dǎo)致企業(yè)扭曲資金現(xiàn)狀，這將導(dǎo)致公司在資金的實際需要和期限上出錯。

(三)投資決策

表2 海信2018年現(xiàn)金流情況

通過海信2018年現(xiàn)金流情況，可以看出2018年較上年的投資活動現(xiàn)金流量凈額同比減少了68.76%，而籌資活動現(xiàn)金流入同比增加了1 350.20%，這就面臨著投資活動與籌資活動的資金流動不匹配的風(fēng)險。

(四)資金調(diào)度

1.資金流動性風(fēng)險

從海信的流動性風(fēng)險指標來看，海信在流動性方面存在一定的風(fēng)險。總體來看，海信企業(yè)的流動比率水平偏低，從2017年的1.05到2018年的1.06，說明其流動資產(chǎn)增長速度比不上流動負債，它還間接表明海信集團存在較大的流動性風(fēng)險，其短期償債能力不足以支持資金運作。在全面資金預(yù)算方面，企業(yè)的運行體系不夠完善，執(zhí)行力有待提升。具體說來，這種不足體現(xiàn)為各項指標的分解與嚴格等方面，例如，在對自身資金流動性風(fēng)險指標的把控上，海信集團的各項生產(chǎn)運作指標、保證乘數(shù)均未實現(xiàn)。

2.資金交易活動風(fēng)險

表3 海信2018年預(yù)付款項列示

從海信2018年預(yù)付款項列示中可以看出，其賬齡為1年以內(nèi)的預(yù)付款項由年初的238 817 912.89元下降到年末的218 757 240.97元，下降幅度為8.40%；賬齡為1年以上的預(yù)付款項由年初的777 035.82元上升到年末的5 363 497.40元，增長幅度為590.25%，漲幅遠大于賬齡為1年以內(nèi)的預(yù)付賬款的下降幅度，這很可能說明交易的減少，面臨著資金營運不暢的風(fēng)險。

表4 海信2018年利潤表節(jié)選列示

在合并財務(wù)報表中，營業(yè)利潤從上年的2 030 758 892.00元下降到了本年的1 508 728 893.35元，下降幅度為25.71%，在母公司的個別財務(wù)報表中，營業(yè)利潤從上年的1 402 794 388.43元下降到了本年的777 301 546.28元，下降幅度為44.59%，下降幅度遠高于合并財務(wù)報表，并且在母公司的個別財務(wù)報表中，營業(yè)收入從上年的214 182 431.06元減少到了2018年的66 468 579.35 元，可見母公司的營業(yè)收入減少了很多。2016年公司的利潤總額達到1 270 341 471.22元，其中投資收益和營業(yè)外收入占了大部分，分別達到522 079 140.57元和243 092 611.26元。主要風(fēng)險是主營業(yè)務(wù)缺乏盈利能力和可持續(xù)性的難度。

(五)資金活動

1.資金管理水平低的風(fēng)險

資金管理的松懈，對企業(yè)資金的流動和整個企業(yè)都有很大的負面影響。海信集團的企業(yè)所有者對企業(yè)母子公司、公司管理中上層對資金活動的某些環(huán)節(jié)都存在監(jiān)管力度不足、監(jiān)察不到位的情況。由于各種原因，比如環(huán)境因素、客觀原因等，存在于公司的各種監(jiān)督職能部門以及監(jiān)督防范政策沒有發(fā)揮其根本作用，很多政策僅僅停留在表面，并未得到深度實施。在此環(huán)境下，資金管理水平不足，資金被侵占、挪用的風(fēng)險水平大大上升了。

2.資金管理程度分散的風(fēng)險

企業(yè)資金的分散情況直接作用于資金的管理效率。海信集團中下屬單位內(nèi)部設(shè)立的財會機構(gòu)分散掌握著企業(yè)的部分資金，其中必然有一部分為閑置資金，如果這部分閑置資金沒有得到充分利用，閑置資金的存放將導(dǎo)致資金利用效率的顯著下降、周轉(zhuǎn)率的降低和資本利潤率的降低。

三、海信集團資金管理風(fēng)險的對策

(一)籌資活動的管控

制定若干套籌資方案，之后對每個籌資方案進行戰(zhàn)略、經(jīng)濟及風(fēng)險方面的評估，從中選出最優(yōu)方案，再進行周密安排。在實施籌資計劃時，應(yīng)采取合同簽訂、資金撥付、使用和后續(xù)管理等步驟，確保籌資活動的順利開展；籌資后，公司應(yīng)嚴格控制和管理籌資費用核算和付款。企業(yè)應(yīng)當在債券融資中及時撥付債務(wù)利息，并保持良好的信用記錄；企業(yè)還應(yīng)該制定符合企業(yè)計劃并順應(yīng)股東預(yù)期的股利支付方案。

(二)營運資金的控制

在充分發(fā)揮總預(yù)算平衡的前提下，企業(yè)應(yīng)嚴格按照計劃的資金調(diào)度計劃實施協(xié)調(diào)資金調(diào)度，保證資金收付的及時性，使資金合理、循環(huán)使用。控制資金周轉(zhuǎn)，嚴禁資金流出企業(yè)，防范資金運行中的風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)當定期召開資金安全會議和資金調(diào)度監(jiān)督會議，定期組織資金申報業(yè)務(wù)，避免資金過剩或資金鏈斷裂情況的發(fā)生。臨時資金短缺可以通過短期融資解決；臨時資金閑置的情況可以通過購買國債等多種方式來保證資金的利用效率。

(三)資金運作的控制

加強企業(yè)內(nèi)部審計的職能作用，有助于提高企業(yè)財務(wù)活動的控制能力。企業(yè)應(yīng)當建立健全金融風(fēng)險預(yù)警體系，構(gòu)建內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)。確保企業(yè)盈利能力和償付能力的優(yōu)化，確保第一時間預(yù)測財務(wù)風(fēng)險，保持企業(yè)財務(wù)管理體系正常、平穩(wěn)運行。另外，在此基礎(chǔ)上提高營業(yè)收入、處置盈利性不足的固定資產(chǎn)，進一步提升固定資產(chǎn)利用效率，以期在未來達到更高營收水平。還應(yīng)當注意其他應(yīng)收款占應(yīng)收賬款的比例，其他應(yīng)收款可能來自關(guān)聯(lián)方交易，它的占比出現(xiàn)異常很有可能是由于母子公司之間的交易或是欠款等行為造成的，由此產(chǎn)生了資金活動的風(fēng)險。在面臨經(jīng)營下行壓力的情況下，適當增加現(xiàn)金存放量是恰當?shù)模駝t會由于正常的經(jīng)營虧損或者企業(yè)負債率過高而出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險。