GM公司營運能力分析

(天津科技大學 天津 300202)

一、GM公司概述及營運能力的理論基礎

(一)GM公司的基本概述

GM公司是乳制品行業的上市公司，成立于1996年，是一家集優質生奶、乳制品加工、奶酪生產、領先物流配送終端為一體的乳品企業。目前GM公司在鮮牛奶、酸奶、高溫殺菌奶和奶酪生產加工等領域展現出了獨特的競爭優勢，逐漸發展成為行業的領先品牌。正是由于GM公司在行業中的標桿作用，對其營運能力的剖析在對推動整個乳品行業的進步來看作用顯著。

(二)公司營運能力概述

公司營運能力是反映公司經營運行方面的能力，主要的研究方向包括各項資產周轉率、企業運營效率等，對企業價值目標的實現有較大意義，也對企業償債能力、盈利能力、運營效率等提升起到了不可代替的積極作用。完善科學的企業評價指標不僅能夠指導企業走向健康發展道路，還為企業建立長期發展戰略、尋求良好經營策略提供指導方向。其意義具體有以下三點：第一，有利于評估和增進公司的各項流動和非流動資產的管理效率；第二，促使企業及時了解處理公司正常經營活動中產生的資產相關問題；第三，提升公司的盈利水平、償債能力及運營效率。

二、GM公司營運能力分析

為了剖析GM公司在經營管理中的營運水平，借助于企業的資金周轉狀況和其企業資金的利用效率兩個指標可以獲得較為全面的企業運營能力分析結果。本文中，主要是通過對應收賬款周轉率、存貨周轉率和總資產周轉率三個指標作為研究的著力點，分析GM公司的營運狀況。

(一)應收賬款周轉率分析

應收賬款周轉率還與公司的管理效率同方向變動，即公司的應收賬款周轉率越高就意味著公司的資產管理效率越有效，所以提高企業應收賬款周轉率不僅能夠強化企業管理，還可以幫助公司減少壞賬計提。

圖1 GM公司應收賬款周轉率

由圖1可知，GM公司2016年應收賬款一年周轉12.35次，與2015年的11.61次相比提高明顯，提高比率達5.9%，與2017年的12.33次基本持平，即使2018年略微有所下降但仍高于2015年的水平。由此可以看出GM公司應收賬款回收水平較為穩定，短期償債能力較強。通過與行業內其他企業的比較分析，GM的應收賬款周轉率雖然整體變化趨勢較為平穩，但是在整個乳制品行業來看位于一個較低的程度。根據對GM公司應收賬款周轉率的剖析，加之與乳品行業其他標桿企業對比可以發現，即使是一家表現優秀的公司，其收款速度較慢，應收賬款現金回收能力較差，也會造成公司的資本管理和控制效率降低，導致資金的周轉不暢。

(二)存貨周轉率分析

存貨周轉率簡單來說就是存貨周轉的效率性能，既能夠反映公司的銷售能力又可以展現公司流動資產的流動性，是公司用來反映眾多營運步驟中管理效率的重要指標。

相關研究表明，存貨周轉率能夠判斷企業庫存是否合適，能否保證企業連續生產有序銷售。庫存不足會導致生產中斷、銷售緊張；庫存過多則會造成滯緩積壓、增加銷售成本，故需要盡可能將庫存控制在合適的范圍內，這就需要通過存貨周轉指標來進行衡量。

圖2 GM公司存貨周轉率

由圖2可知，GM公司2015年存貨周轉率為6.4次，周轉一次需要50多天，說明GM公司的庫存商品能夠維持其逾50天的生產經營使用。GM公司在2015年的存貨周轉率逐年增長，而在2018年逐漸走低。雖然2018年GM公司存貨周轉率為7.3次,低于2017年的數據，但是與2015年的6.4次和2016年的6.7次相比，總趨勢是上升的。表明GM公司存貨周轉率高，企業的貨物存儲量較充足，使貨物可以實現高效率的流通，實現了資產的物化和強大的短期償債能力。

(三)總資產周轉率分析

總資產運營周轉率分析是對企業包括流動資產和固定資產在內的所有資產進行分析。其所用的指標就是總資產周轉率。

圖3 GM公司總資產周轉率對比

通過圖3反映的GM公司總資產周轉率的變動趨勢來看，橫向觀察GM公司四年的總資產周轉率，雖然略有波動但是整體呈現下滑的趨勢，2015年到2018年四年間，總資產周轉率下降比率達到10.95%。通過對具體數據的分析來看，在2015年總資產周轉次數較多，周轉天數較少，表明在2015年資產運營效率高，公司營運能力較強。GM公司的總資產周轉率呈現先降后升再下降的趨勢，雖然橫向比較GM公司的總資產周轉率波動明顯，但是根據掌握的行業數據分析，跟乳制品行業內的其他公司相比，其總體上下波動不甚明顯，維持在一個相對穩定的水平。綜上所述，與行業內其他公司的總資產周轉率相比，GM公司不僅水平較高而且穩定，是處于優勢地位的。

三、提升GM公司營運能力的對策

(一)完善應收賬款內部控制

公司用應收賬款來代替現銷，目的是通過銷售政策促使購買者購買以減少庫存商品，但難免給公司造成隱患，資金占用是有成本的，一旦通過賒銷成為對方單位的籌資手段，那這部分資金就會造成企業的機會成本，另外也會帶來壞賬成本的增加。為此，GM公司要提高應收賬款的周轉率：管理層要拿出合理的賒銷方案，建立并實施嚴格的應收賬款審批制度；健全信用考核的機制，定期對各購買商信用狀況評估并設置違約風險預警機制，縮小資金占用造成的機會成本的同時使公司的壞賬損失減少到最低。

(二)完善存貨管理內部控制

企業在進行存貨管理時既要滿足客戶訂貨需要又不會發生不必要的存儲管理費用。這要求管理層實現成本與收益的平衡：利用財務管理中常用到的經濟訂貨量模型，減少企業商品的數量，增進資金周轉的速度；加強存貨管理意識，促進存貨周轉率；建設并實施高效的存貨管理控制系統，尤其是對GM公司所處的乳制品行業，商品的新鮮程度決定了一家企業的競爭優勢，可以參照JIT系統，根據市場情況決定企業生產量。

(三)完善研發管理內部控制

首先技術創新是企業賴以生存的基礎，企業想要提高創新能力最重要的是注重研究和開發；其次在企業中應該形成有利于創新的企業文化，將創新變為企業發展的新常態；最后要緊跟社會發展潮流，在自主研發的同時也要堅持以學習為基礎，以減少在研發階段不必要的時間和精力的浪費。在形成產品差異化方面，一方面GM公司可以通過戰略的重建，當在主流市場難以實現與其他企業區分開來時可以考慮把精力放在乳品行業的細分市場；另一方面要堅持自主創新，同時也要提高產品配送效率，以保證及時將新鮮產品送達消費者。