無形資產(chǎn)評估中稅收攤銷收益（TAB）的估算

無形資產(chǎn)評估，特別是采用收益途徑的方法評估時，由于各個國家或地區(qū)企業(yè)所得稅法的相關(guān)規(guī)定，可能會涉及稅收攤銷收益（Tax Amortization Benefit or TAB）的價值估算。

目前業(yè)內(nèi)對稅收攤銷收益（TAB）的價值估算存在不同的認識。在此，我們就稅收攤銷收益（TAB）價值的概念、估算方法、適用前提及需要注意的問題作如下說明，期望能夠達成行業(yè)共識。

一、稅收攤銷收益的概念

在無形資產(chǎn)進行交易、轉(zhuǎn)讓時，受讓方通常都可以將受讓的無形資產(chǎn)按購買價值入賬。很多國家或地區(qū)的企業(yè)所得稅法和會計準則都規(guī)定，無形資產(chǎn)賬面價值應(yīng)該在其經(jīng)濟壽命內(nèi)逐年攤銷，并且每年的攤銷額可以列入稅前成本，用于抵減會計主體的應(yīng)納稅所得額。

我國的稅法和會計準則也有類似規(guī)定。根據(jù)我國會計準則的規(guī)定， 企業(yè)外購的無形資產(chǎn)應(yīng)該以其購買價格入賬，并且在其使用壽命期內(nèi)逐年攤銷。根據(jù)企業(yè)所得稅法的規(guī)定，無形資產(chǎn)的攤銷額，可以據(jù)實列入成本，計入企業(yè)應(yīng)納稅所得額。

無形資產(chǎn)的受讓方在計繳企業(yè)所得稅時，由于無形資產(chǎn)攤銷額可以減少應(yīng)納稅所得額，從而減少企業(yè)所得稅支出。因此，可以理解為受讓方因無形資產(chǎn)的攤銷而產(chǎn)生抵稅收益，因而具有價值屬性。無形資產(chǎn)的攤銷抵稅產(chǎn)生的價值，稱為稅務(wù)攤銷（TAB）價值。

事實上，按照我國企業(yè)所得稅法的規(guī)定，不僅無形資產(chǎn)可以產(chǎn)生抵稅收益，企業(yè)購置固定資產(chǎn)，包括房地產(chǎn)和設(shè)備等也可以產(chǎn)生類似稅收攤銷收益的“稅收折舊收益”。

二、稅收攤銷收益（TAB）價值估算

無形資產(chǎn)收益法評估的基本原則，是以無形資產(chǎn)實施可以產(chǎn)生的預(yù)期收益來確定無形資產(chǎn)的價值。我們可以采用以下方法來估算無形資產(chǎn)的稅收攤銷收益價值。

設(shè)：無形資產(chǎn)實施產(chǎn)生預(yù)期收益的折現(xiàn)值為A；

無形資產(chǎn)購買方采用直線攤銷，攤銷期為n年；

無形資產(chǎn)購買方適用企業(yè)所得稅率為T；

折現(xiàn)率為r；

無形資產(chǎn)稅務(wù)攤銷價值為X。

根據(jù)上述假設(shè)，無形資產(chǎn)最后的評估價值應(yīng)該為折現(xiàn)值A(chǔ)+稅收攤銷收益價值X，即：A+X。

攤銷期n年總共抵稅收益流現(xiàn)值和為：

上式實際是一元一次方程，解方程得到：

上式中的A、T、n和δ都是已知數(shù)，因此可以采用上式計算，得到稅收攤銷收益（TAB）的價值。

三、稅收攤銷收益（TAB）適用前提

從稅收攤銷收益（TAB）的定義可以得到，其價值是源于無形資產(chǎn)的攤銷額可以抵扣會計主體的應(yīng)納稅所得額，從而減少會計主體的所得稅支出而產(chǎn)生的價值，所得稅實質(zhì)是企業(yè)收益在國家與企業(yè)投資者之間的再分配，因此，這個價值僅對企業(yè)的所有者或股東有意義。因為，稅收攤銷收益（TAB）減少的所得稅支出是為會計主體所有者或者股東減少的支出，不是為企業(yè)經(jīng)營活動減少的支出。因此，稅收攤銷收益（TAB）的價值僅對企業(yè)的所有者或股東才有意義。

購買無形資產(chǎn)的直接投資者一般都是企業(yè)，不是企業(yè)的所有者或股東。無形資產(chǎn)實施產(chǎn)生的經(jīng)營收益也是為企業(yè)產(chǎn)生的收益，在給企業(yè)的投資收益中扣除所得稅后的收益才是給企業(yè)所有者或股東的收益，減少所得稅支出能為企業(yè)的所有者或股東增加收益。因此，我們可以得出結(jié)論，企業(yè)投資購買的無形資產(chǎn)給企業(yè)產(chǎn)生的投資收益，僅為無形資產(chǎn)實施產(chǎn)生的經(jīng)營收益，這個收益是無需扣除所得稅的。但是，企業(yè)投資購買的無形資產(chǎn)給企業(yè)所有者或股東產(chǎn)生的收益包括兩部分，一是無形資產(chǎn)經(jīng)營收益扣除所得稅后的凈收益，另一個則是無形資產(chǎn)的稅收攤銷收益（TAB）。如果在采用收益法估算無形資產(chǎn)價值時，如果無形資產(chǎn)的經(jīng)營收益采用的是稅后收益，則應(yīng)該在無形資產(chǎn)稅后收益折現(xiàn)值基礎(chǔ)再增加稅收攤銷收益（TAB）的價值。如果在計算無形資產(chǎn)的經(jīng)營收益時沒有扣除企業(yè)所得稅，也就是這個預(yù)期收益是為企業(yè)層級的收益，不是企業(yè)所有者或股東的收益，則就不需要再考慮稅收攤銷收益（TAB）的價值了。

此外，無形資產(chǎn)的價值不會因為評估時采用企業(yè)層級的收益或者采用股東層級的收益而有所變化，也不會因為受讓方企業(yè)自身享有的所得稅率不同而有所不同，即采用稅前收益和稅后收益的價值應(yīng)該是一樣的。但是如果采用稅后收益，則一定需要考慮稅收攤銷收益（TAB）的價值。

最后，當無形資產(chǎn)采用市場法評估時，我們應(yīng)該理解為在市場法的對比案例交易價格中已經(jīng)包含的稅收攤銷收益（TAB）的價值。因此，不需要再考慮稅收攤銷收益（TAB）的價值。

當采用成本法估算無形資產(chǎn)價值時，由于成本是企業(yè)層級的費用項目，沒有支付所得稅的問題，采用成本法評估時也不需要考慮稅收攤銷收益（TAB）的價值。

國際評估準則（2017）《無形資產(chǎn)準則》110條中規(guī)定：如果使用市場途徑或成本途徑評估無形資產(chǎn)，創(chuàng)造或購買資產(chǎn)支付的價格可能已經(jīng)反映了對資產(chǎn)的攤銷作用。然而，在收益途徑中，如果適用，TAB需要明確計算并考慮進去。這個規(guī)定與我們之前的論述是一致的。

四、稅收攤銷收益（TAB）估算中需要關(guān)注的問題

在無形資產(chǎn)評估和估算稅收攤銷收益（TAB）時，需要關(guān)注以下幾個問題：

1.無形資產(chǎn)預(yù)期收益采用稅前收益或者稅后收益對評估結(jié)論沒有影響，但是在實務(wù)操作中應(yīng)該注意預(yù)期收益的“口徑”與折現(xiàn)率的“口徑”要保持一致，這里“保持一致”的含義包括：

（1）如果無形資產(chǎn)預(yù)期收益預(yù)測口徑為利潤口徑；則折現(xiàn)率也應(yīng)該是利潤口徑；

（2）如果無形資產(chǎn)預(yù)期收益預(yù)測口徑為現(xiàn)金流口徑；則折現(xiàn)率也應(yīng)該是現(xiàn)金流口徑；

（3）如果無形資產(chǎn)預(yù)期收益預(yù)測口徑為稅前（或者稅后）收益流口徑；則折現(xiàn)率也應(yīng)該是稅前（或者稅后）收益口徑；

（4）如果預(yù)期收益考慮預(yù)期物價因素，則折現(xiàn)率估算也應(yīng)該考慮預(yù)期物價因素；

稅收攤銷收益（TAB）計算公式中r取值存在兩種選擇：其一是選擇無形資產(chǎn)評估中所采用的折現(xiàn)率，也就是標的無形資產(chǎn)的折現(xiàn)率；其二是選擇無形資產(chǎn)受讓方會計主體整體折現(xiàn)率，也就是會計主體的加權(quán)資金成本（Weighted Average Cost of Capital or WACC），當然這里的WACC是稅后的WACC。

國際評估準則（2017）《無形資產(chǎn)準則》110條中規(guī)定，實務(wù)中在計算TAB時，使用合適的折現(xiàn)率存在差異，評估師可以采用下面的任何一種：

（1）標的資產(chǎn)所在企業(yè)適合的折現(xiàn)率，如加權(quán)平均資本成本。這種觀點的支持者認為，由于攤銷可以用于抵消企業(yè)收入產(chǎn)生的稅收，應(yīng)該采用適用于企業(yè)整體的折現(xiàn)率；

（2）標的資產(chǎn)適合的折現(xiàn)率（即評估標的資產(chǎn)時使用的）。這種觀點的支持者認為，評估中不應(yīng)該假設(shè)標的資產(chǎn)的所有者已經(jīng)運營標的資產(chǎn)并可從中單獨獲取收入，因此計算TAB時使用的折現(xiàn)率應(yīng)該和評估標的資產(chǎn)時使用的一樣。

我們認為選擇標的資產(chǎn)所在會計主體企業(yè)適用的折現(xiàn)率更好一些，我們的理由是我們認為TAB的風(fēng)險與企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流的風(fēng)險更接近，與無形資產(chǎn)的風(fēng)險并不直接相關(guān)。無形資產(chǎn)的投資風(fēng)險實際主要體現(xiàn)在兩個方面，其一是無形資產(chǎn)在受讓方經(jīng)營可以獲得預(yù)期收益的風(fēng)險，其二是如果無形資產(chǎn)經(jīng)濟壽命提前終止不能持續(xù)使用的風(fēng)險，而TAB僅包含無形資產(chǎn)投資的第一種風(fēng)險，也就是無形資產(chǎn)在受讓方經(jīng)營可以獲得預(yù)期收益的風(fēng)險，實際并不包含無形資產(chǎn)投資的第二種風(fēng)險，事實上無形資產(chǎn)經(jīng)濟壽命提前終止，也就是無形資產(chǎn)報廢后，如果賬面價值尚未攤銷完，只要企業(yè)持續(xù)經(jīng)營，并不會改變稅收攤銷收益（TAB）的持續(xù)獲得收益，因此只要無形資產(chǎn)的受讓方可以持續(xù)經(jīng)營，稅收攤銷收益（TAB）就可以持續(xù)發(fā)揮作用，因此稅收攤銷收益（TAB）的風(fēng)險應(yīng)該與無形資產(chǎn)受讓方的WACC更為接近，因此稅收攤銷收益（TAB）估算公式中的r應(yīng)該選擇WACC更為合理。

3.實務(wù)中我們評估無形資產(chǎn)的目的和情況有很多，例如：如果無形資產(chǎn)的購買方是公司制企業(yè)，則按照企業(yè)所得稅法規(guī)定，相關(guān)經(jīng)營收益需要計繳企業(yè)所得稅，但是也可能購買無形資產(chǎn)的企業(yè)是個人企業(yè)，不需要計繳企業(yè)所得稅，而只需要繳納個人所得稅；在財務(wù)報告目的的評估中也會存在某些情況，計量單元并不是一個公司制的企業(yè)，而是一個業(yè)務(wù)資產(chǎn)組（CGU），在業(yè)務(wù)資產(chǎn)組層面上也沒有計繳企業(yè)所得稅問題，因此對于類似這樣的購買者實際無法估算無形資產(chǎn)的稅后收益，我們建議在無形資產(chǎn)收益法評估實務(wù)中應(yīng)該盡量采用稅前收益，這樣可以避免考慮稅收攤銷（TAB）的問題，對評估結(jié)果也沒有影響。