2019年前三季度蛋氨酸、賴氨酸市場(chǎng)行情分析

◆作者：馬桂燕

◆單位：中糧（北京）飼料科技有限公司

2019年前三季度國(guó)內(nèi)蛋氨酸市場(chǎng)基本呈現(xiàn)單邊下跌的態(tài)勢(shì)，偶有階段性上漲但終歸上漲乏力，最終弱勢(shì)運(yùn)行。國(guó)內(nèi)蛋氨酸整體依舊面臨著供大于求的局面，但鑒于國(guó)內(nèi)蛋氨酸價(jià)格基本已經(jīng)處于價(jià)格底部，且目前已經(jīng)開(kāi)始逐步上漲，因此不過(guò)分看空蛋氨酸行情。另外，當(dāng)前人民幣匯率持續(xù)貶值令國(guó)內(nèi)蛋氨酸進(jìn)口成本有所上漲，對(duì)后期蛋氨酸的行情走強(qiáng)也提供了有力支撐。四季度國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)節(jié)假日較多，對(duì)禽肉、禽蛋需求也將逐步增加，因此四季度國(guó)內(nèi)禽料需求也將呈現(xiàn)逐步上漲態(tài)勢(shì)，對(duì)蛋氨酸的需求也有一定的拉動(dòng)作用；從而利多其行情。因此對(duì)四季度蛋氨酸行情持樂(lè)觀態(tài)度，建議加大敞口庫(kù)存。

9月中下旬，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局發(fā)布我國(guó)400個(gè)監(jiān)測(cè)縣生豬存欄信息，數(shù)據(jù)顯示，2019年8月，我國(guó)生豬存欄量比上月減少9.8%，比去年同期減少38.7%；能繁母豬存欄量比上月減少9.1%，比去年同期減少37.4%。數(shù)據(jù)再次創(chuàng)下近十年歷史新低。由于生豬存欄量的大幅下降勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致豬料消費(fèi)嚴(yán)重下降，盡管水產(chǎn)和禽料的增加可以彌補(bǔ)部分豬料下降的幅度，但整體來(lái)講整個(gè)飼料需求量依舊低于往年同期。整個(gè)豬料需求的嚴(yán)重萎縮直接抑制賴氨酸的需求，從而打壓了賴氨酸的的行情。另外值得注意的是，生豬養(yǎng)殖的高額利潤(rùn)雖然吸引了部分養(yǎng)殖戶的復(fù)養(yǎng)熱情，而當(dāng)前國(guó)內(nèi)復(fù)養(yǎng)成功率依舊不高，風(fēng)險(xiǎn)較大。因此賴氨酸需求面依舊不容樂(lè)觀，四季度賴氨酸市場(chǎng)供需失衡的局面依舊很難改變，鑒于此，依舊建議賴氨酸庫(kù)存不宜超過(guò)一個(gè)月。

圖2 2015-2019年我國(guó)進(jìn)口蛋氨酸總量對(duì)比圖（月度數(shù)據(jù)）

1 蛋氨酸

2019年前三季度國(guó)內(nèi)蛋氨酸市場(chǎng)基本呈現(xiàn)單邊下跌的態(tài)勢(shì)，偶有階段性上漲但終歸上漲乏力，最終弱勢(shì)運(yùn)行。4月底5月初蛋氨酸價(jià)格因商務(wù)部的反傾銷(xiāo)立案調(diào)查使得國(guó)內(nèi)蛋氨酸價(jià)格觸底反彈外，整體來(lái)看，1-8月份以來(lái)國(guó)內(nèi)蛋氨酸行情主要以弱勢(shì)運(yùn)行為主（圖1）。8月下旬至9月份，國(guó)內(nèi)的蛋氨酸供應(yīng)逐步收緊。安迪蘇固體蛋氨酸每噸調(diào)300元，新和成停報(bào)，希杰、紫光、德固賽報(bào)價(jià)18～18.5元/公斤；另外9月份希杰、新和成也開(kāi)始減產(chǎn)檢修；廠家的一系列動(dòng)作使得9月份蛋氨酸供應(yīng)略顯偏緊，價(jià)格底部向上逐步抬升。

據(jù)最新的海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年7月我國(guó)進(jìn)口蛋氨酸總量為2.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加16%，同比增加77%；1-7月份我國(guó)累計(jì)進(jìn)口蛋氨酸總量為11.5萬(wàn)噸，同比增加2.5萬(wàn)噸，增幅近26.9%（圖 2）。2019年以來(lái)，我國(guó)蛋氨酸進(jìn)口總量出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，廠家?guī)齑嫫撸瑢?dǎo)致各進(jìn)口貿(mào)易商以及國(guó)內(nèi)生產(chǎn)廠家的銷(xiāo)售壓力較大，不得不逐步調(diào)低出廠價(jià)；這也是導(dǎo)致1-8月份國(guó)內(nèi)蛋氨酸市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷的主要因素之一。

從需求層面上來(lái)看，2019年前三季度，國(guó)內(nèi)雞蛋和雞肉行情表現(xiàn)極好，國(guó)內(nèi)毛雞、雞蛋價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，且始終處于高位震蕩態(tài)勢(shì)當(dāng)中（圖3、圖4）；且從圖標(biāo)可以看出，近5年來(lái)，2019年的肉雞、蛋雞基本處于養(yǎng)殖利潤(rùn)高位，家禽養(yǎng)殖收益頗豐。由于養(yǎng)殖利潤(rùn)較高，家禽養(yǎng)殖積極性高，禽料需求一直處于穩(wěn)定且持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，因此2019年以來(lái)國(guó)內(nèi)蛋氨酸的需求一直較為穩(wěn)定，且穩(wěn)步增長(zhǎng)。禽料需求的穩(wěn)步增長(zhǎng)在一定程度上也對(duì)蛋氨酸行情起到了提振作用，在2019年整個(gè)大飼料行業(yè)遭受重創(chuàng)的大背景下，對(duì)蛋氨酸行情的進(jìn)一步下挫起到了一定的抑制作用。

圖3 2016-2019年國(guó)內(nèi)毛雞價(jià)格行情走勢(shì)

圖4 2016-2019年國(guó)內(nèi)雞蛋周價(jià)格行情圖

總體來(lái)看，國(guó)內(nèi)蛋氨酸整體依舊面臨著供大于求的局面，但鑒于國(guó)內(nèi)蛋氨酸價(jià)格基本已經(jīng)處于價(jià)格底部，且目前已經(jīng)開(kāi)始逐步上漲，因此不過(guò)分看空蛋氨酸行情。另外，當(dāng)前人民幣匯率持續(xù)貶值令國(guó)內(nèi)蛋氨酸進(jìn)口成本有所上漲，對(duì)后期蛋氨酸的行情走強(qiáng)也提供了有力支撐。四季度國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)節(jié)假日較多，對(duì)禽肉、禽蛋需求也將逐步增加，因此四季度國(guó)內(nèi)禽料需求也將呈現(xiàn)逐步上漲態(tài)勢(shì)，對(duì)蛋氨酸的需求也有一定的拉動(dòng)作用；從而利多其行情。

鑒于此，筆者認(rèn)為，飼料廠在當(dāng)前價(jià)格相對(duì)低點(diǎn)應(yīng)批量備貨，至少應(yīng)將四季度全部庫(kù)存補(bǔ)足，對(duì)于我國(guó)蛋氨酸市場(chǎng)來(lái)講，四季度我國(guó)禽料需求逐步上量，而人民幣持續(xù)貶值以及商務(wù)部反傾銷(xiāo)聽(tīng)證會(huì)的結(jié)果都會(huì)對(duì)蛋氨酸市場(chǎng)行情走向起到重要影響作用，因此對(duì)四季度蛋氨酸行情持樂(lè)觀態(tài)度，建議加大敞口庫(kù)存。

2 賴氨酸

2019年以來(lái)，國(guó)內(nèi)賴氨酸似乎比蛋氨酸的行情還要更差一些，從圖5可以看出，2019年1-9月份以來(lái)，上半年國(guó)內(nèi)98.5%賴氨酸行情呈現(xiàn)單邊下行態(tài)勢(shì)，價(jià)格基本在6.3～7.8元/kg的區(qū)間弱勢(shì)整理，跌破近年來(lái)的最低價(jià)格。在嚴(yán)峻的供大于求局面下，廠家價(jià)格戰(zhàn)開(kāi)啟，6-7月份，98%賴氨酸較6月下跌了600元/噸，70%賴氨酸較下跌了400元/噸。三季度初，廠家采取以量議價(jià)方式；賴氨酸市場(chǎng)價(jià)格不斷探底，廠家承受虧損壓力。進(jìn)入9月份，伊品、梅花、阜豐等生產(chǎn)廠家停報(bào)停簽；且由于廠家前期預(yù)售量較大，而9月份多數(shù)飼料廠有備貨需求的大背景下，廠家交貨愈發(fā)緊張，因此9月份導(dǎo)致賴氨酸價(jià)格觸底反彈。截止9月中旬，國(guó)內(nèi)70%賴氨酸市場(chǎng)價(jià)格4.3元/公斤，98%賴氨酸市場(chǎng)價(jià)格6.35元/公斤。

圖5 2016-2019年國(guó)內(nèi)98.5%賴氨酸市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)圖

圖6 2016-2019年國(guó)內(nèi)生豬周價(jià)格趨勢(shì)圖

三季度后期，我國(guó)生豬市場(chǎng)價(jià)格屢刷新高，國(guó)內(nèi)多數(shù)地區(qū)毛豬價(jià)格都超過(guò)25元/公斤，局部地區(qū)生豬盈利每頭高達(dá)2千元。2019年前三季度國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格雖然在穩(wěn)步攀升（圖6），在如此暴利之下，生豬復(fù)養(yǎng)情緒高漲，且部分地區(qū)的復(fù)養(yǎng)效果不錯(cuò)。不過(guò)和往年相比，國(guó)內(nèi)生豬存欄量整體較往年同期相比大幅下降，豬料消費(fèi)總量也呈現(xiàn)嚴(yán)重萎縮態(tài)勢(shì)，從而直接打壓了賴氨酸行情。

據(jù)JCI統(tǒng)計(jì)，2019年上半年我國(guó)賴氨酸新增產(chǎn)能60萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)賴氨酸總產(chǎn)能高達(dá)319噸，較上年同期上漲40%以上。在賴氨酸消費(fèi)持續(xù)下滑的大前提下，國(guó)內(nèi)賴氨酸供應(yīng)卻出現(xiàn)如此大的增長(zhǎng)，供大于求的格局愈發(fā)明顯，市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷不振。尤其是2019年二、三季度以來(lái)，我國(guó)豬料消費(fèi)及其低迷，部分賴氨酸生產(chǎn)廠家低價(jià)拋售現(xiàn)象突出，使得賴氨酸市場(chǎng)更是“雪上加霜”。

筆者認(rèn)為，四季度賴氨酸市場(chǎng)的行情依舊不容樂(lè)觀，龐大的賴氨酸供應(yīng)壓力遭遇嚴(yán)重萎縮的豬料需求，很難扭轉(zhuǎn)羸弱的賴氨酸市場(chǎng)行情，即便是階段性上漲也很難改變其弱勢(shì)行情，就恰如當(dāng)前9月份的市場(chǎng)行情，國(guó)慶長(zhǎng)假的集中備貨使得廠家?guī)齑鏁簳r(shí)緊張，發(fā)貨不積極另部分飼料廠出現(xiàn)斷貨情形，但也未能從根本上改變供大于求的嚴(yán)重局面，因此依舊不看好四季度賴氨酸行情。另外賴氨酸主要原料玉米、環(huán)保政策以及廠家生產(chǎn)動(dòng)態(tài)對(duì)賴氨酸市場(chǎng)的影響也是至關(guān)重要，建議飼料廠在賴氨酸相對(duì)價(jià)格低點(diǎn)可逢低補(bǔ)庫(kù)，庫(kù)存以一個(gè)月為宜，不宜過(guò)分偏高。