基于利率市場化改革視角下的社會融資模式和商業(yè)銀行經(jīng)營狀況分析

杜佳靜 河南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院 開封 475004

一、利率市場化改革的進程

中國于1996年開始啟動利率市場化進程,逐步放開利率管制.我國利率市場化進程主要遵循"先外幣、后本幣 先貸款、后存款 先長期、大額,后短期、小額"的指導(dǎo)思路.2018年4月11日,中國人民銀行行長易綱在博鰲亞洲論壇上表示"中國正繼續(xù)推進利率市場化改革,目前中國仍存在一些利率'雙軌制',一是在存貸款方面仍有基準(zhǔn)利率,二是貨幣市場利率是完全由市場決定的."他表示最佳策略是讓這兩個軌道的利率逐漸統(tǒng)一,即利率并軌.因此,讓存貸款利率逐漸向貨幣市場利率靠攏是當(dāng)前最迫切的利率市場化任務(wù),也是利率市場化改革關(guān)鍵的最后一槍.

"并軌"的主要思路是讓存貸款利率和貨幣市場利率逐漸靠攏.隨著利率市場化的進程,我國直接融資的方式和手段越來越多樣化,因其具有良好的市場環(huán)境,利率信號真實的反應(yīng)了市場資金的供求關(guān)系,在社會融資中占據(jù)越來越大更大的比例.直接融資工具不再背負著為企業(yè)融資的使命,更多的是作為居民投資的良好工具.居民的加入,使得融資市場更加活躍,進一步推動利率市場化.

二、商業(yè)銀行經(jīng)營狀況的研究

基于數(shù)據(jù)的可得性和代表性選取了4家全國股份制商業(yè)銀行,本文由于篇幅限制以浦發(fā)銀行為代表根據(jù)年報數(shù)據(jù)來分析其總體經(jīng)營狀況.

(一)衡量指標(biāo)

總資產(chǎn)回報率和凈資產(chǎn)收益率來衡量盈利能力,凈手續(xù)費及傭金收入占比來衡量銀行創(chuàng)新能力,凈利差和凈利息收入占比為利率市場化影響指標(biāo),資本充足率和不良貸款率為銀行的風(fēng)險指標(biāo).

(二)總體信貸需求狀況

在利率市場化的改革過程中,直接融資與社會融資增量呈同步變化趨勢,但是社會融資增速反而有下降趨勢,表明社會融資乏力.

(三)銀行經(jīng)營狀況

在資本充足率和不良貸款率沒有較大變化的情況下,從以下幾個指標(biāo)以浦發(fā)銀行為例分析其的經(jīng)營狀況.

盈利能力方面:從總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率來看,伴隨著小幅波動,整體呈現(xiàn)穩(wěn)中下降趨勢,這可能與我們的信貸緊縮有關(guān).

利率市場化指標(biāo):從凈利息收入占比和凈利差可以得出,該兩項指標(biāo)逐年下降,但在今年上半年下降最為明顯,這可能與房地產(chǎn)行業(yè)監(jiān)管政策有關(guān).

創(chuàng)新能力方面:從凈手續(xù)費及傭金占比可以看出,該指標(biāo)逐年上升,受經(jīng)濟波動的影響較小.這表明,上述商業(yè)銀行從自身發(fā)展角度出發(fā),大力開發(fā)表外業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù),在應(yīng)對利率市場化的進程中,不再死守存貸利差業(yè)務(wù),對抗擊來自表內(nèi)業(yè)務(wù)的風(fēng)險具有明顯的利好作用.

(四)銀行業(yè)總體發(fā)展?fàn)顩r及展望

自2016年經(jīng)濟去杠桿、金融強監(jiān)管以來,各類銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模增速出現(xiàn)大幅下降的趨勢,告別過去的高速增長狀態(tài),2018年各類銀行規(guī)模增速穩(wěn)定在較低的水平.總體呈現(xiàn)如下特點:資產(chǎn)規(guī)模增速放緩、上市銀行盈利能力增強、小微貸款增長較快、不良率攀升.

綜上所述,在宏觀經(jīng)濟下行壓力加大背景下,一方面,銀行間市場流動性總體穩(wěn)健偏松,資金面預(yù)計會在當(dāng)前利率水平上下震蕩 另一方面,去杠桿的大方向不變,雖然資管新規(guī)、理財新規(guī)塵埃落定,但執(zhí)行彈性有所增加,各家銀行更加明確業(yè)務(wù)范圍,實現(xiàn)新舊規(guī)則的有序銜接.

總體來看,銀行業(yè)盈利向好的態(tài)勢仍將持續(xù),凈利潤穩(wěn)步增長.但由于今年下半年銀行業(yè)外部環(huán)境不確定性較大,這給盈利增加變數(shù).

三、結(jié)論及政策

利率管制不僅扭曲了價格的形成機制,而且降低了經(jīng)濟體系的融資效率,無法使資源得到最優(yōu)配置.而利率市場化改革改變了傳統(tǒng)的信貸融資模式,在合適的時機打響利率市場化的最后一槍,最終能實現(xiàn)利率作為市場價格信號的真實資金供需反應(yīng).在這一過程中,直接融資的工具及規(guī)模結(jié)構(gòu)將被進一步擴大和豐富并在在社會融資中占據(jù)更大的比重.同時,我們應(yīng)該注重(1)消除傳統(tǒng)的信貸歧視,打破中小企業(yè)融資約束(如設(shè)立科創(chuàng)板),促進科技以及民營企業(yè)的發(fā)展.(2)完善金融監(jiān)管,一方面應(yīng)對商業(yè)銀行由于信貸緊縮而進行高風(fēng)險投資的沖動和中小銀行抵抗息差收窄而大部分倒閉而引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險,另一方面,金融監(jiān)管當(dāng)局也需給予適當(dāng)寬松的監(jiān)管政策,鍛煉出能夠真正抗擊市場波動的自負盈虧,自主經(jīng)營的銀行和企業(yè).