探析民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題

屈國(guó)俊

摘要：近期，民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題再度受到社會(huì)各界關(guān)注，本輪出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)的涉事民企既包括盈利能力和經(jīng)營(yíng)規(guī)模靠前的大型民營(yíng)企業(yè)，也包括為數(shù)眾多的中小民營(yíng)企業(yè)。投融資是攸關(guān)企業(yè)生死的重大問(wèn)題，融資是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的重要力量支撐，特別是在當(dāng)前在我國(guó)加強(qiáng)金融監(jiān)管，調(diào)結(jié)構(gòu)和去杠桿的新經(jīng)濟(jì)常態(tài)下的過(guò)渡時(shí)期，民營(yíng)企業(yè)要想在市場(chǎng)中保持競(jìng)爭(zhēng)力，就要加快自身建設(shè)，而資金就顯得尤為重要。保障民營(yíng)企業(yè)的資金充足對(duì)于民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展有著重要的意義。為此，對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題進(jìn)行了分析，并提出了相應(yīng)的解決對(duì)策。

關(guān)鍵詞：民營(yíng)企業(yè) 融資難 解決建議

一、概述

自1978 年改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)重新得以合法化，民營(yíng)企業(yè)得到了迅速發(fā)展，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要生力軍，民營(yíng)企業(yè)在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中具有極其重要的地位。在我國(guó)，國(guó)有企業(yè)占據(jù)著重要地位，有國(guó)有銀行強(qiáng)大的資金支持，大部分金融資源主要都流向了國(guó)有企業(yè)。而民營(yíng)企業(yè)很大程度上受到所有制歧視，資金短缺甚至資金鏈斷裂危機(jī)等融資問(wèn)題較嚴(yán)重。

我國(guó)民營(yíng)企業(yè)一直存在“融資難，融資貴”問(wèn)題，導(dǎo)致許多民營(yíng)企業(yè)不得不通過(guò)各種方式進(jìn)行融資，甚至不惜通過(guò)職業(yè)放貸人從民間借貸的方式接入高息資金，加大了民營(yíng)企業(yè)的融資成本和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。與此相反，而國(guó)有企業(yè)，利用從商業(yè)銀行取得低息貸款的優(yōu)勢(shì)，成立金融子公司，作為資金方充當(dāng)影子銀行，為民營(yíng)企業(yè)提供高息貸款，從中套利。

二、民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題的分析

據(jù)王藝明在2012年對(duì)民營(yíng)企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，被調(diào)查的民營(yíng)企業(yè)由于貸款成本增加或過(guò)高（48.4%）、擔(dān)保抵押條件太嚴(yán)（41.2%）、貸款手續(xù)繁雜導(dǎo)致錯(cuò)過(guò)商機(jī)（29.9%）、生產(chǎn)規(guī)模縮小（26.4%）等綜合作用而遭遇外部融資困境，面臨著嚴(yán)重的融資約束問(wèn)題，企業(yè)投資無(wú)法達(dá)到最優(yōu)水平（王藝明等，2018）[1]。民營(yíng)企業(yè)的外部融資問(wèn)題是影響其發(fā)展的重要因素，在私有產(chǎn)權(quán)侵蝕、政策歧視的情況下，民營(yíng)企業(yè)難以獲得銀行貸款。

融資難融資貴是民營(yíng)企業(yè)感受最直接，面臨的最大現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。一方面，貢獻(xiàn)60% 以上GDP 的民營(yíng)企業(yè)所獲得的貸款在銀行業(yè)貸款余額中占比僅25%，發(fā)債規(guī)模占總規(guī)模比例不足10%，A 股IPO 及再融資在存量中占比約40%。另一方面，2016-2017 年間民營(yíng)企業(yè)貸款利率平均高于國(guó)有企業(yè)貸款年利率1.5 個(gè)百分點(diǎn)以上，平均發(fā)債利率高于國(guó)有企業(yè)130 個(gè)基點(diǎn)以上[2]。

根據(jù)世界銀行投資環(huán)境調(diào)查（Investment Environmental Survey）的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)是80個(gè)被調(diào)查國(guó)家中融資約束問(wèn)題最嚴(yán)重的國(guó)家，75% 的中國(guó)私營(yíng)企業(yè)將融資約束問(wèn)題視為企業(yè)發(fā)展的主要障礙（Claessens& Tzioumis，2006）[3]。

由此可見(jiàn)，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資難是一個(gè)普遍現(xiàn)象，那么民營(yíng)企業(yè)的融資難的主要原因是什么？筆者認(rèn)為主要有以下原因：

1.我國(guó)私營(yíng)企業(yè)面臨所有制歧視，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的非中性。特別是近年來(lái)供給側(cè)改革、金融強(qiáng)監(jiān)管和金融“去杠桿”，民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)遇到一些困難，首先，金融機(jī)構(gòu)主觀(guān)上存在“國(guó)企偏好”，對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資方面的要求更高、條件更多;一些金融機(jī)構(gòu)思想認(rèn)識(shí)不到位，認(rèn)為民營(yíng)企業(yè)只是“補(bǔ)充”，沒(méi)有真正他們當(dāng)作“自己人”對(duì)待;其次，一些金融機(jī)構(gòu)在貸后管理，存在國(guó)企和民企的差異，導(dǎo)致信貸負(fù)責(zé)人對(duì)民營(yíng)企業(yè)的歧視。

2.民營(yíng)企業(yè)自身融資能力不足。第一是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高。民營(yíng)企業(yè)一般處在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，企業(yè)數(shù)量多、產(chǎn)品同質(zhì)性高，存活率和存活期相對(duì)較低，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更高;第二是缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，沒(méi)有掌握產(chǎn)品的核心科技。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力弱，銀行、市場(chǎng)資金無(wú)法流入;第三是民營(yíng)企業(yè)缺少抵押品、擔(dān)保達(dá)不到要求。銀行借貸都要求企業(yè)具有一定的資產(chǎn)抵押、擔(dān)保物品。由于大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，廠(chǎng)房、設(shè)備等固定資產(chǎn)難以達(dá)到銀行的要求，直接導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)無(wú)法獲得一定的貸款。

3.民營(yíng)企業(yè)管理不健全，制度不規(guī)范，財(cái)務(wù)信息的不真實(shí)。第一是民營(yíng)企業(yè)缺乏完善的管理體制。由于民營(yíng)企業(yè)大多數(shù)是家族企業(yè)，經(jīng)營(yíng)管理者是家族的成員，在面對(duì)較大的決策面前，常常會(huì)使企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)錯(cuò)誤;第二是財(cái)務(wù)管理不夠規(guī)范，財(cái)務(wù)信息虛假。民營(yíng)企業(yè)在財(cái)務(wù)管理上產(chǎn)生了體制不規(guī)范、造假問(wèn)題多的現(xiàn)象。另外，由于民營(yíng)企業(yè)缺乏一定的財(cái)務(wù)管理能力，其對(duì)融資的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題缺乏一定的預(yù)判能力。

四、法律社會(huì)因素。我國(guó)的法律體系、產(chǎn)品和信貸市場(chǎng)存在社會(huì)制度、文化背景差異，使得私營(yíng)企業(yè)的發(fā)展面臨著較高的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，銀行基于這樣的貸款風(fēng)險(xiǎn)會(huì)采取更謹(jǐn)慎的態(tài)度，民營(yíng)企業(yè)面臨著較為嚴(yán)重的融資短缺問(wèn)題，外部融資渠道也經(jīng)受著巨大的考驗(yàn)

三、解決民營(yíng)企業(yè)融資難的建議措施

1.消除所有制偏見(jiàn)，為民營(yíng)企業(yè)建立當(dāng)前和未來(lái)的穩(wěn)定預(yù)期。政府要制定相應(yīng)的政策法規(guī)，在允許的范圍內(nèi)對(duì)國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)一視同仁，讓民營(yíng)企業(yè)在融資方面感受到公平待遇。

在我國(guó)以商業(yè)銀行為中心的金融體制下，商業(yè)銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)資金配置差異是導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)“融資難”的直接原因，國(guó)有企業(yè)在一定程度上對(duì)民營(yíng)企業(yè)存在金融壓制，即國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)存在不平等的競(jìng)爭(zhēng)。與此同時(shí)，我國(guó)的大型商業(yè)銀行均為國(guó)有企業(yè)，利率還未完全市場(chǎng)化，主動(dòng)性受到政府干預(yù)限制，這也導(dǎo)致其在配置資金時(shí)存在偏頗。

以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的基本經(jīng)濟(jì)制度，是中國(guó)特色社會(huì)主義道路、理論和制度的重要組成部分，包括民營(yíng)企業(yè)在內(nèi)的社會(huì)各界應(yīng)形成廣泛共識(shí)，樹(shù)立堅(jiān)定信心。

因此，消除所有制偏見(jiàn)，將提高金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)容忍度落到實(shí)處。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)認(rèn)真落實(shí)扶持民營(yíng)企業(yè)的原則，將發(fā)揮金融企業(yè)的社會(huì)責(zé)任落到實(shí)處， 將提高風(fēng)險(xiǎn)容忍度落實(shí)到一線(xiàn)操作人員，提高民營(yíng)企業(yè)貸款發(fā)放額。

2.民營(yíng)提升自身的管理水平，強(qiáng)化企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

民營(yíng)企業(yè)要提升自身的管理水平，強(qiáng)化企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，為獲得社會(huì)融資，特別是銀行等金融機(jī)構(gòu)的資金支持做出努力。民營(yíng)企業(yè)首先要建立科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)制度，完善管理機(jī)制，高企業(yè)管理水平。其次，要建立完整清晰的財(cái)務(wù)管理體系，要提，完善的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制體系，實(shí)現(xiàn)賬務(wù)清晰明了、真實(shí)。第三，靠企業(yè)自身的不斷發(fā)展，要生產(chǎn)出高質(zhì)量的商品，研發(fā)并掌握核心科技，形成自己的市場(chǎng)品牌，提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

3.三、解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，為民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。首先，不斷完善我國(guó)的信用體系。提升市場(chǎng)的透明度，為民營(yíng)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)建立起信息互通的橋梁，消除民營(yíng)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)間的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。讓信用度較好的民營(yíng)企業(yè)能夠以較低的成本獲得更多的資金，信用度較差的民營(yíng)企業(yè)很難獲得融資或者獲得與其風(fēng)險(xiǎn)相匹配的成本。其次，政府可以建立一個(gè)金融機(jī)構(gòu)和民營(yíng)企業(yè)之間的溝通平臺(tái)，讓民營(yíng)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)能夠更好地交流，為彼此加深了解創(chuàng)造條件。最后，建立多層次資本市場(chǎng)。資本市場(chǎng)越成熟，融資機(jī)制越規(guī)范，就能夠?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)提供更多的融資渠道和選擇，能夠讓民營(yíng)企業(yè)提高融資效率，增強(qiáng)企業(yè)的生命力。

4.改變法制氛圍，優(yōu)化民營(yíng)企業(yè)營(yíng)商環(huán)境。一是深化市場(chǎng)準(zhǔn)入和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面的改革，全面實(shí)施負(fù)面清單制度，消除區(qū)域市場(chǎng)壁壘，打破行政性壟斷。二是堅(jiān)決保護(hù)產(chǎn)權(quán)，對(duì)不同所有制企業(yè)一視同仁，防止將經(jīng)濟(jì)糾紛上升為犯罪行為，將民事、商事責(zé)任變?yōu)樾淌仑?zé)任，將維護(hù)民營(yíng)企業(yè)家人身和財(cái)產(chǎn)安全體現(xiàn)在具體案例和具體實(shí)踐中。三是堅(jiān)持用市場(chǎng)化法治化手段進(jìn)行去產(chǎn)能、去杠桿，對(duì)不同所有制成分執(zhí)行統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，一視同仁。

注釋?zhuān)?/p>

[1]王藝明，劉一鳴著，慈善捐贈(zèng)、政治關(guān)聯(lián)與私營(yíng)企業(yè)融資行為[J]，《財(cái)政研究》，2018年6期

[2]郭莽，破除所有制偏見(jiàn)落實(shí)競(jìng)爭(zhēng)中性原則，以商業(yè)可持續(xù)模式解決民營(yíng)企業(yè)融資難題[J]，新金融，2019年5期

[3]王藝明，劉一鳴著，慈善捐贈(zèng)、政治關(guān)聯(lián)與私營(yíng)企業(yè)融資行為[J]，《財(cái)政研究》，2018年6期

參考文獻(xiàn)：

[1]王藝明，劉一鳴著，慈善捐贈(zèng)、政治關(guān)聯(lián)與私營(yíng)企業(yè)融資行為[J]，《財(cái)政研究》，2018年6期;

[2]郭莽，破除所有制偏見(jiàn)落實(shí)競(jìng)爭(zhēng)中性原則，以商業(yè)可持續(xù)模式解決民營(yíng)企業(yè)融資難題[J]，《新金融》，2019年5期;

[3]代桂霞，張穆心，民營(yíng)企業(yè)公司融資困境問(wèn)題探討[J]，《經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊》，2019年23期;

[4]鄒麗華，大中型民營(yíng)企業(yè)融資脆弱性問(wèn)題分析[J]，《上海金融》，2018年12期。