健康水平與家庭負債關(guān)系研究

【摘要】在持續(xù)性內(nèi)需刺激政策激勵下，中國家庭部門的債務(wù)問題已經(jīng)成為影響宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定運行的重要因素。實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)：居民健康水平與家庭負債可能性與負債額存在負相關(guān)，健康水平提高一個單位，家庭負債的可能性降低0.3%，家庭債務(wù)額降低7.9%;進一步的異質(zhì)性分析則發(fā)現(xiàn)，健康水平對家庭銀行負債可能性、非銀行負債可能性，銀行債務(wù)額、非銀行債務(wù)額都存在顯著的抑制作用，且健康水平對非銀行負債可能性、非銀行債務(wù)額的抑制作用要大于銀行負債可能性與銀行債務(wù)額。政府在調(diào)控家庭部門債務(wù)問題過程中，應(yīng)認識到提高居民健康水平的重要作用。

【關(guān)鍵詞】家庭負債? 健康水平? 銀行負債? 非銀行負債

一、引言

在持續(xù)性內(nèi)需刺激政策驅(qū)使下，消費已經(jīng)成為中國“經(jīng)濟增長的第一驅(qū)動力”。截至2018年上半年，消費支出對GDP增長的貢獻率高達78.5%。但在居民消費水平持續(xù)增長的同時，家庭部門債務(wù)問題也逐步凸顯，并出現(xiàn)快速擴張趨勢。據(jù)中國人民銀行《中國金融穩(wěn)定報告（2018）》披露，2017年末中國家庭部門債務(wù)余額高達40.5萬億元，同比增長21.4%，較2008年增長7.1倍。從結(jié)構(gòu)上看，消費貸款31.5萬億元，占比77.8%，其中僅個人住房貸款就高達21.9萬億元，占比69.3%。同期家庭部門的債務(wù)收入比則從43.2%增至112.2%，超過美國當前水平，逼近美國金融危機前峰值。家庭部門杠桿率也在同期內(nèi)由18.0%增至49.0%。而國際貨幣基金組織認為，一國家庭部門杠桿率超過30%時，該國中期經(jīng)濟增長將受到影響，超過65%則會直接影響金融穩(wěn)定。家庭債務(wù)快速攀升日益成為影響我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定運行的重要因素。

在影響家庭債務(wù)的眾多因素中，健康水平具有非常特殊的作用。一方面，居民擁有較好的健康水平可以減少家庭醫(yī)療消費支出，增加家庭勞動供給，獲取更多的收入與積蓄，減少家庭債務(wù)需求，降低家庭負債可能性，從而對家庭債務(wù)形成替代作用。另一方面，健康作為一種重要的人力資本，居民的健康水平越好，所面臨的借貸約束程度就越低，就越有可能獲得貸款，舉債消費。健康對家庭債務(wù)影響的復(fù)雜性需要我們進行深入探究。

本文使用中國綜合社會調(diào)查（CGSS）數(shù)據(jù)，構(gòu)建probit與tobit模型，研究健康水平對家庭債務(wù)的影響，并進一步分析健康水平對不同債務(wù)的異質(zhì)性影響。

二、研究設(shè)計

（一）數(shù)據(jù)來源及變量選取

本文數(shù)據(jù)來源于中國綜合社會調(diào)查（CGSS）2010年的數(shù)據(jù)，在已公布數(shù)據(jù)9期調(diào)查中，僅2010年收集了受訪家庭的債務(wù)信息，因此，本文選取該期調(diào)查數(shù)據(jù)進行實證分析。在刪除部分缺失關(guān)鍵變量的樣本后，共收集到樣本10812個，覆蓋全國31個省（市、自治區(qū)），數(shù)據(jù)具有較好的全國代表性。

（二）變量選取

本文被解釋變量為家庭債務(wù)，主要通過6個指標來刻畫，分別為是否存在債務(wù)、是否存在銀行債務(wù)、是否存在非銀行債務(wù)、債務(wù)總額、銀行債務(wù)額、非銀行債務(wù)額。因為存在大量無債務(wù)家庭，本文參考黃宇虹、樊綱治（2017）的數(shù)據(jù)處理方法，對具體債務(wù)額采取Ln（1+債務(wù)額）的形式。而根據(jù)債務(wù)總額、銀行債務(wù)額、非銀行債務(wù)是否大于0，來衡量家庭是否存在債務(wù)、是否存在銀行債務(wù)、是否存在非銀行債務(wù)，并設(shè)置虛擬變量，若存在債務(wù)記為1，否則為0。

本文核心解釋變量為健康水平。為保證測度結(jié)果的科學(xué)性，本文對賦值結(jié)果進行因子分析，依據(jù)特征值大于1的原則提取出一個公因子，將其命名為健康水平，最后對計算出的因子得分進行標準化處理[ *100]，作為最終的解釋變量。

為保證分析結(jié)果科學(xué)性與兼顧數(shù)據(jù)可獲得性，控制變量包括受訪者的性別、年齡、年齡二次項、戶口、工作、婚姻、學(xué)歷、家庭總收入（元），家庭人口、家庭房產(chǎn)、是否有車，子女數(shù)，居住地。最后，考慮到各省的“省情”不同，本文在模型中加入省級虛擬變量，控制地區(qū)差異對家庭債務(wù)造成的影響。

三、研究結(jié)果

（一）健康水平對家庭債務(wù)的影響

本文首先考察居民健康水平與家庭債務(wù)之間的關(guān)系。由于家庭是否存在債務(wù)屬于二值虛擬變量，故使用probit模型進行回歸分析。而對于家庭債務(wù)額的分析，由于大部分家庭不存在債務(wù)，數(shù)據(jù)存在鮮明的截斷特征，因此本文選用tobit模型進行回歸分析。具體模型設(shè)定如下：

Probit（IfDebti）=βHealthi+γX+Provj+μi? ? （1）

Tobit（Debti）=βHealthi+γX+ Provj+μi? ? ?（2）

其中模型（1）主要考察健康水平對家庭債務(wù)發(fā)生率的影響，模型（2）考察健康水平對家庭債務(wù)額的影響。其中Healthi為居民i的健康水平，X為控制變量矩陣，主要包括前文所述的控制變量;Provj為省份虛擬變量，μi為誤差項。在具體的回歸分析中，除對債務(wù)額、銀行債務(wù)額、非銀行債務(wù)額進行對數(shù)化處理外，亦對家庭總收入取對數(shù)。

表1報告了模型的基本估計結(jié)果。結(jié)果（1）和（3）沒有加入省級虛擬變量，結(jié)果（2）和（4）為加入省級虛擬變量后的回歸結(jié)果。由第一行的回歸系數(shù)可以看出，不論是否加入省級虛擬變量，健康水平對家庭負債率與負債額的影響都在1%的統(tǒng)計水平上顯著為負，且是否控制省級固定效應(yīng)對回歸結(jié)果的影響并不大，回歸結(jié)果具備較好的穩(wěn)定性。具體來看，居民健康水平提高一個單位，家庭負債的可能性降低0.3%，而家庭負債額則會降低7.9%，健康水平對家庭債務(wù)存在顯著的抑制作用。可能是因為較高的健康水平降低了家庭因病負債的可能性，從而避免了部分債務(wù)的產(chǎn)生。較高的健康水平也可以增加勞動供給，增加家庭收入，對家庭債務(wù)形成擠出效應(yīng)。

各控制變量中，男性有更強的負債偏好，負債可能性比女性大2.2%，平均負債額則比女性高71.3%，這可能與男性具有更強的風險偏好有關(guān)。年齡對負債的影響呈現(xiàn)倒U型的特征，中年群體家庭負擔較重，負債能力較強，因此負債發(fā)生可能性較大，負債額也相對較高。農(nóng)村戶口的居民負債發(fā)生的可能性與負債額都顯著高于非農(nóng)戶口的居民，這可能與農(nóng)村居民較低的社會保障程度與因病負債有關(guān)。已婚群體負債可能性與負債額高于未婚群體，可能是因為已婚群體家庭開支較大，導(dǎo)致負債傾向較強，債務(wù)需求較大。家庭人口會顯著提高家庭的負債可能性與負債額，家庭規(guī)模越大，家庭負擔也越大，越有可能通過債務(wù)緩解預(yù)算約束。房產(chǎn)數(shù)會顯著增加家庭的負債可能性與債務(wù)額，這可能與貸款或借款購房有關(guān)。子女數(shù)對家庭債務(wù)發(fā)生的可能性與債務(wù)額存在顯著正向作用，子女越多，經(jīng)濟負擔越重，需要通過舉債來緩解經(jīng)濟壓力。而居住于城市對負債可能性與債務(wù)額都存在顯著負向作用，相比于農(nóng)村，城市擁有更好的基礎(chǔ)設(shè)施與社會保障，也有更好的就業(yè)機會，從而降低了家庭債務(wù)發(fā)生的可能性與負債需求。

（二）健康水平對不同債務(wù)的異質(zhì)性影響

健康水平對不同類型債務(wù)發(fā)生的可能性與不同類型債務(wù)的負債額度都存在顯著的負面影響，且都在1%的統(tǒng)計水平上顯著成立。健康水平提高一個單位，銀行負債發(fā)生的可能性將降低0.1%，非銀行負債的可能性將降低0.2%;銀行負債額將降低3.7%，而非銀行負債額將降低9.9%。同時，可以發(fā)現(xiàn)，健康水平對家庭銀行負債與銀行負債額的抑制作用要小于對非銀行負債與非銀行負債額的影響。這可能與兩種負債的不同用途有關(guān)，銀行負債主要用于具備一定規(guī)模的生產(chǎn)活動，所需資金數(shù)額較大，貸款審批嚴格，健康水平在貸款審批中所占權(quán)重較小，因而對銀行負債與銀行負債額的擠出效應(yīng)較小。非銀行負債主要來自于親友間或其他非正式機構(gòu)的小額借貸，用于緩解暫時性的資金約束，而居民健康水平較高時，個體可以通過增加勞動供給創(chuàng)造額外收入來彌補資金短缺，對非銀行負債與非銀行債務(wù)額形成相對較大的擠出作用。（表2）

四、結(jié)論

中國家庭債務(wù)問題已經(jīng)逐漸成為影響宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定運行的重要因素，而居民健康水平與社會資本在家庭債務(wù)問題具有不容忽視的作用。實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)：居民健康水平與家庭負債可能性與負債額存在負相關(guān)，健康水平提高一個單位，家庭負債的可能性降低0.3%，家庭債務(wù)額降低7.9%;進一步的異質(zhì)性分析則發(fā)現(xiàn)，健康水平對家庭銀行負債可能性、非銀行負債可能性，銀行債務(wù)額、非銀行債務(wù)額都存在顯著的抑制作用，且健康水平對非銀行負債可能性、非銀行債務(wù)額的抑制作用要大于銀行負債可能性與銀行債務(wù)額。

通過對全國代表性調(diào)查數(shù)據(jù)的實證分析，本文揭示了居民健康水平對家庭債務(wù)的影響，具有一定的政策啟示。在解決當前愈發(fā)嚴重的家庭部門債務(wù)問題的時候，應(yīng)當關(guān)注到健康水平在緩解家庭債務(wù)問題中的重要作用，著重解決低健康群體的“因病負債”問題。

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作者簡介：宋嘉楠（1993-），男，上海人，中國財政科學(xué)研究院會計學(xué)專業(yè)碩士研究生。