淺談貨幣政策對金融市場的調控作用和影響

朱經緯

摘 要：隨著社會經濟的快速發展，我國經濟發展方式開始逐漸從規模速度型朝著質量效益性發展，經濟結構由中低端邁向高端，發展動力也從投資驅動開始逐漸轉向創新驅動，在這樣的經濟發展背景下，貨幣政策作為供給側結構性改革營造適宜貨幣金融環境的同時，加大對重點領域和項目的支持力度，進而有效服務于經濟結構改革升級，作為宏觀調控的重要手段之一，貨幣政策對于調節經濟所起到的作用也越來越大，本文將簡單探討貨幣政策對于金融市場的調控作用和影響。

關鍵詞：貨幣政策;宏觀調控;金融市場;影響

一、引言

在新的金融市場背景下，貨幣政策也在持續創新，作為宏觀經濟的重要干預和調節工具，貨幣政策應當充分發揮自身作用，在為供給側結構性改革營造適宜貨幣金融環境的同時，加大對重點領域和項目的支持力度，進而有效服務于經濟結構改革升級，為促進我國金融市場發展和經濟發展發揮出重要作用。總體上來看，影響金融市場變化因素很多，但是在宏觀上主要發揮作用的還是貨幣政策，貨幣政策能夠有效穩定金融市場秩序，這對于促進現代社會發展有著非常重要的意義。國家貨幣政策基本操作方向在于根據金融市場形式，進行貨幣政策管理與調整，因此需要采取更有針對性目的以及更加科學的貨幣政策來適應當前金融市場變化。我國在當前金融市場環境快速變化的背景下，采取了很多措施來穩定市場發展，本文將就貨幣政策對金融市場的調控作用和影響做出簡要分析和探討。

二、金融市場新環境下的貨幣政策

1.內外均衡難度提高。近年來我國經濟發展方式開始逐漸從規模速度型朝著質量效益性發展，經濟結構由中低端邁向高端，發展動力也從投資驅動開始逐漸轉向創新驅動。在這樣的經濟發展背景下，加快完善社會主義市場經濟體制以及加快轉變經濟發展模式成為當前經濟建設工作主要內容設手段，這樣一來對我國貨幣政策目標實現將會造成影響，首先是“輸入性”的物價，讓貨幣政策內外均衡難度加大，其次為了有效緩解國內市場供需矛盾，有利于抑制物價波動問題。

2.金融市場不穩定因素增加。就目前來看，物價上漲以及資產價格上漲是當前金融市場突出問題之一，而這也直接導致了我國經濟結構調整難度加大，此外由于各個國家貨幣政策不同，進而出現了不穩定局面，金融市場形勢更加復雜，貨幣政策影響力和控制力也出現變化，金融市場的不穩定因素相應增加。

3.貨幣政策有效性發生變化。在新的金融市場背景下，很多非銀行金融機構業務增加，金融創新產品不斷推出，在金融產品不斷創新的同時也帶來了很多問題，一直一來我國貨幣政策的重點檢測與調控目標都在信貸規模上，而這些年來直接融資、商業銀行表外業務等都開始逐漸代替傳統貸款業務，因此在這些變化的影響下，想要反映實體經濟的融資總量，目前的調控目標以及檢測口徑已經無法滿足現有需求，同時帶來了很多問題，貨幣政策有效性受到社會融資總量管理體系的影響。

三、目前我國貨幣政策中存在的問題

1.金融市場發育程度影響。貨幣政策實行有效性與整個金融市場的發育程度有很大的關系，金融組織服務體系不完善，金融機構運營狀態不佳等都會造成貨幣政策有效性大打折扣。以商業銀行為例，一些經營規模相對較小的銀行，其低信譽貸款率較高，而銀行金融機構則很難通過增加信貸投入的方式來促進經濟發揮在哪，這樣一來貨幣政策的實行可能性將會降低，而在金融市場發育較好的地區，供需關系也能夠由金融資產價格反映出來，這樣一來主體市場將會更快的響應中央銀行貨幣政策調整，這樣一來其實施效果也會更好。

2.政策執行環境不佳影響政策效果。金融市場發展不成熟地區的融資結構相對單一，金融市場機制不夠健全，金融體制改革也不到位，種種問題都會直接造成我國貨幣政策傳導機制不通暢，而這也會直接影響到我國的貨幣政策。一般來說金融領域和實體經濟領域是貨幣傳導機制不通暢導致的，政策執行環境不佳會造成貨幣政策低效。

3.外匯占款對貨幣政策的干擾。近年來我國外匯占投較多，會對貨幣政策產生一定干擾，目前來看實現資本自由流動，還能保持貨幣政策獨立性以及匯率穩定性是幾乎不存在的，因此央行為了能夠維持匯率相對穩定制定了相應的貨幣政策來進行干預，進而對金融市場產生影響。目前開放的金融市場背景，對貨幣政策的獨立性產生了很大沖擊。

4.忽視金融市場變化造成的調控作用偏離。目前我國實體經濟運行開始出現“高增長、低通脹”態勢，而虛擬經濟的持續升溫讓市場穩定性產生了很大的影響，當股票市場低迷時，金融市場穩定性出現問題，而基本消費價格只升不降，會造成金融市場的更大波動，在貨幣政策調控下，如果虛擬經濟對實體經濟的影響比較大，那么貨幣政策應當及時根據金融市場變化來做出反應，而不是單單注意其調控范圍內活動，否則也就失去了其宏觀調控作用。

四、貨幣政策對金融市場的調控作用和影響

我國貨幣政策的實施主要是為了能夠有效促進國家經濟發展，有效維持貨幣穩定性以及保持國際收支平衡。同時，貨幣政策對于金融市場也起到了一定程度的影響，對于金融市場起到了一定調控作用和影響。

1.貨幣政策對貨幣市場的調控作用和影響。貨幣市場對于貨幣政策的影響反饋是最為冥想的，根據市場利率變化能夠有效反映出政策變化以及資金狀況，例如一旦出現人民幣匯率上升，這樣就會由很多資金進入到我國市場，這樣產品價格上升就會出現通貨膨脹，為了有效抑制通貨膨脹現象，就需要發揮貨幣政策作用，通過加息手段讓大量的資金又回到銀行，這樣一來就能夠有效實現資金平衡與穩定。

2.貨幣政策對股票市場的調控作用和影響。近年來股票市場發展很快，貨幣政策也是調控股票市場的一種重要手段，能夠通過調整貨幣供應量、通貨膨脹率以及利率等來對股票市場進行調控。以貨幣供應量對股票市場調控為例，在貨幣需求不斷的情況下，當央行采取緊縮政策時，貨幣的供應量就會減少，相應利率增加，人們會開始拋售股票，股票市場整體價格就會降低。此外在緊縮政策下，企業融資難度也會相應加大，股東為了獲得資金來發展企業活動，也會在一定程度上減少手中持股，股票價格降低。另外緊縮政策的實施還會造成人們對于未來經濟的擔憂，進而減少持股，造成股價下跌。當國家實行擴張貨幣政策時，股票價格就會相應增加。但是事實上，由于貨幣政策制定實施有著一定的滯后性，所以說貨幣政策中貨幣供應量對于股票市場調控力度也將有所不同。

3.貨幣政策對債券市場的調控作用和影響。債券市場出來會受到貨幣政策影響，還能夠預測未來貨幣政策實施方向。當資金面維持穩定時，債券市場中會出現交易交織相對較高的產品，與股票市場相比，貨幣政策所起到的調控作用相對緩慢，但是貨幣供應量、利率以及通貨膨脹率等都會對債券市場造成影響。

五、結語

隨著我國社會經濟的快速發展，貨幣政策作為宏觀調控的重要手段，在金融市場中的作用也越來越突出。本文就貨幣政策對貨幣市場、股票市場以及債券市場的調控作用進行了簡單分析描述，認識到只有運用發揮好貨幣政策才能夠更好的促進金融市場穩定良好發展。

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