宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)修訂的動因與應對策略

呂光明 祝瑜晗

摘要：近年來，GDP等宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)頻繁出現(xiàn)修訂。如何準確評價并合理應對宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)修訂，已成為政策決策者、投資者及學術研究者共同關注的問題。本文分別從宏觀的國民經(jīng)濟核算過程層面及微觀的核算機理層面闡述了宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)修訂的動因，分析了宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)修訂的意義，并從區(qū)分宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)修訂的準確性與可靠性評價標準以及合理使用相關數(shù)據(jù)兩方面提出了應對建議。

關鍵詞：宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)??國民經(jīng)濟核算??數(shù)據(jù)修訂??核算制度

2019年1月，國家統(tǒng)計局公布了2017年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的最終核實結果。2017年我國GDP現(xiàn)價總量比初步核算數(shù)減少6367億元，按不變價格計算，比初步核算數(shù)下調0.1個百分點，修訂后的GDP增長率為6.8%。在當前我國經(jīng)濟下行壓力有所加大的背景下，GDP數(shù)據(jù)特別是增長率數(shù)據(jù)的下調，引發(fā)了社會各界的廣泛關注。

面對宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的修訂，社會各界通常會產(chǎn)生一些疑問：宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)為什么不能一次性地準確核算，而是要多次修訂？該如何理解和評價宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的修訂結果，并合理地使用不同形式的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)？準確地回答上述問題具有重要意義和價值。第一，對于政策決策者來說，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的些許變動都會對宏觀經(jīng)濟管理和調控決策產(chǎn)生重要影響。第二，對于投資者來說，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的修訂將對研判投資組合的系統(tǒng)風險產(chǎn)生影響。第三，對于學術研究者來說，能夠正確理解并合理地選擇、使用不同形式的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，對于提高分析研究的科學性意義重大。

宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)修訂的動因及意義

從廣義上講，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)修訂是指國家統(tǒng)計機構向公眾發(fā)布的有關統(tǒng)計數(shù)據(jù)的變化。這些變化，既可以是流量數(shù)據(jù)或存量數(shù)據(jù)在絕對水平上的變動，也可以是增長率等數(shù)據(jù)在相對水平上的變動。在實踐中，宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)自公布后并非一成不變，通常需要根據(jù)實際情況不斷地進行修訂。宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)修訂的動因包括宏觀層面及微觀層面。

（一）宏觀層面的動因

宏觀經(jīng)濟難以被直接觀測，但統(tǒng)計機構可以借助國民經(jīng)濟核算來進行間接觀測。第二次世界大戰(zhàn)后，國民經(jīng)濟核算已經(jīng)成為全球觀測宏觀經(jīng)濟的手段。國家統(tǒng)計機構通過貨幣單位的轉換，使國民經(jīng)濟的規(guī)模、發(fā)展情況和結構得以量化。作為國民經(jīng)濟核算的最終產(chǎn)品，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)在各國國民經(jīng)濟分析和管理中都發(fā)揮著核心作用。可以毫不夸張地說，國民經(jīng)濟核算是幾乎所有應用經(jīng)濟分析的基準框架。

宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的應用領域廣泛，但這并不意味著數(shù)據(jù)用戶能夠將其恰當?shù)厥褂谩Ｇ‘斒褂煤暧^經(jīng)濟數(shù)據(jù)的前提條件，是弄清宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的核算過程及其質量狀況。宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的核算過程包括多重基礎數(shù)據(jù)的收集、匯總核算和數(shù)據(jù)發(fā)布三個階段。一般來說，統(tǒng)計機構收集到的基礎數(shù)據(jù)越多、越全面，經(jīng)匯總核算所得到的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的準確性就越高，但統(tǒng)計機構獲取基礎數(shù)據(jù)所需要的時間通常會更長。

以GDP數(shù)據(jù)核算為例，如果是普查年度，全部資料收集匯總完畢通常需要兩年左右的時間。如果要等到所有的基礎數(shù)據(jù)都收集全再進行宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的匯總核算，那么將會極大地限制宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的應用，尤其在時效性很強的政策分析方面。因此，在實踐中，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的核算與發(fā)布是一個兼顧及時性和準確性的過程。

為了滿足用戶使用數(shù)據(jù)的及時性需要，統(tǒng)計機構通常會利用較早搜集到的基礎數(shù)據(jù)，輔之以必要的推算，在核算出初步數(shù)據(jù)后進行發(fā)布。此后，當統(tǒng)計部門獲取了更多的基礎數(shù)據(jù)時，再對初步數(shù)據(jù)進行修訂并再次發(fā)布。由此可見，先滿足及時性需要發(fā)布初步數(shù)據(jù)，再兼顧準確性的需要對初步數(shù)據(jù)進行修訂，是宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)核算的國際慣例。

（二）微觀層面的動因

除了宏觀層面的動因外，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)修訂的動因還涉及微觀核算機理方面。盡管不同國家修訂宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的具體過程有所差異，但在微觀層面引發(fā)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)修訂的原因卻相當一致，主要包括以下四個方面。

1.納入更全面、來源渠道更好的數(shù)據(jù)

這類修訂原因可細分為三種情形。

第一，納入了更全面或報告方式更好的數(shù)據(jù)。很多宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的修訂都與此有關。例如，《中國統(tǒng)計年鑒2014》與《中國工業(yè)統(tǒng)計年鑒2014》中的規(guī)模以上企業(yè)數(shù)并不一致，其原因在于：兩者的出版時間不同，在《中國統(tǒng)計年鑒2014》已出版但《中國工業(yè)統(tǒng)計年鑒2014》未出版期間，統(tǒng)計機構完成了2013年全國經(jīng)濟普查數(shù)據(jù)的整理核對工作，并在《中國工業(yè)統(tǒng)計年鑒2014》中納入了經(jīng)濟普查這一新來源的數(shù)據(jù)。在貨幣金融統(tǒng)計工作中，由于統(tǒng)計機構將更大范圍的機構數(shù)據(jù)或審計報告內(nèi)容納入統(tǒng)計，也會引發(fā)數(shù)據(jù)修訂。

第二，納入了與核算工作更匹配的數(shù)據(jù)。這種情況通常發(fā)生在數(shù)據(jù)來源多樣的核算工作中。例如，在某些行業(yè)中，企業(yè)產(chǎn)出的初步核算數(shù)據(jù)是通過經(jīng)調整的銷售收入數(shù)據(jù)進行推算獲得的，當統(tǒng)計機構能夠獲得與企業(yè)產(chǎn)出更匹配的數(shù)據(jù)來源時，就會修訂初步核算的結果。

第三，替換初步的判斷結果或估計值。在某些情況下，如果統(tǒng)計機構沒有詳實的基礎資料可以利用，那么在開展初步核算時，只能基于判斷或者借助統(tǒng)計技術進行估計。當基礎資料能夠獲取時，修訂就可能會發(fā)生。例如，在自有住房服務等很多服務類項目的核算中，統(tǒng)計機構對初步核算的估計均會采用外推判斷等方法。

2.常規(guī)的再計算

這類修訂原因可細分為兩種情形。

第一，納入新的季節(jié)因子。在很多情況下，新季節(jié)因子的納入與額外來源數(shù)據(jù)的納入是聯(lián)系在一起的。統(tǒng)計機構通常采用移動平均方法或借助最近年份數(shù)據(jù)來更新季節(jié)因子數(shù)據(jù)。例如，一些國家不太會根據(jù)新觀測的數(shù)據(jù)或者額外的價格觀測數(shù)據(jù)來核算居民消費價格指數(shù)（CPI），而是通過每年更新季節(jié)因子的方式來修訂CPI。如美國勞工局在每年發(fā)布1月CPI數(shù)據(jù)時，會根據(jù)更新的季節(jié)因子重新計算CPI。