權益類公募業績豐收投資者選基需兼顧業績與回撤

王驊

隨著近期A股再上3000點，權益類基金產品的凈值紛紛暴漲，最新排在前四位的混基年內凈值增長率均超過80%;與此同時，近期新發股基開始活躍，截至19日，9月權益基金發行規模已經有834億份，超過了7月和8月的單月數據。現階段買股基的話，究竟如何選呢？

新基紛紛來襲：長期業績穩定基金經理吃香

實際上，選擇老基金可以專挑過往業績優良、團隊具備優勢的產品，挑選新基金則可以從頭開始經歷基金凈值增長，兩者各有利弊。

9月發行規模過10億份的基金超過20只，其中民生加銀聚鑫三年定開的發行規模為95億份，華夏恒益18個月定開的發行規模為62.12億份，南方智銳混合的發行規模為59.15億份。

整體來看，明星基金經理憑借過往業績表現而“吃香”。例如，王崇管理的交銀施羅德瑞豐三年募集近30億元。他的持倉特點是行業分散、個股集中，看好一線優質品種，相對較長時間持有，同時注重回撤;二季度以來，王崇管理的兩只基金最大回撤均未超過9%。

同樣，洪流新發的兩只基金也分別募得27.15億和24.61億。洪流在風格調整方面具備一定優勢：從2017年到2018年，他在精選成長類個股的同時不斷增配白馬藍籌。從他同時管理的基金重倉股變化來看，其始終保持穩健的投資策略，側重于自下而上優選個股，同時控制股票倉位和個股集中度。

對比看，馮明遠管理的信達澳銀新能源產業今年上漲超70%，但是他的新發產品信達澳銀核心科技卻僅募3.45億。從原因分析，基金經理擅長的賽道集中在高新科技領域，今年以來也聚焦在新能源、5G、半導體、云計算等板塊尋找投資機會，不過新能源產業基金在二季度遭遇18%的回撤。

從近期募集情況看，業績穩定性是所有投資者所關注的最主要因素。實際上，行情會更迭，熱點會輪動，誰都可能一時押中寶。如果追逐一個短期的業績冠軍，未來很可能趕上市場風格變化導致的標的業績變臉、股價大幅滑坡。

老基業績PK：?需關注成長風格基金經理回撤控制

其實，一只基金的歷史業績往往能夠說明基金經理的投資管理能力和投資風格，再結合季報等公開信息，投資者能夠對基金管理者的整體風格有個大致的了解。

以廣發雙擎升級為例，基金經理今年在嚴防風險的同時也較準確地把握了階段性投資機會：5G產業鏈的圣邦股份、主營疫苗的康泰生物、鋰電池產業鏈的億緯鋰能等重倉股今年以來漲幅均超100%。如果說其高額回報占了基金規模較小、持股集中的“便宜”，該基金經理同時管理的其他兩只規模較大的基金也表現出類似的風格：通過分散行業降低回撤風險，兩只基金今年以來平均回撤不到10%。

同樣在今年表現突出的銀華內需精選，布局結構卻比較集中，今年以來重倉股基本維持農業和通訊兩大主線，其中民和股份和益生股份今年以來的漲幅均超200%;不過，相對集中的板塊配置也導致基金階段回撤，農業板塊5月的集中調整導致基金今年迄今最大回撤為18.04%;同樣，將倉位集中在半導體、新能源及通信板塊的交銀成長30今年收益不俗，但二季度也出現近20%的回撤。

今年業績領先的基金整體布局成長板塊，但基金業績的波動性會影響最終的真實收益;投資者關注這些業績領先的老基金時，除需要關注基金經理能否對行業及個股的發展趨勢作出正確判斷，在實際投資中能否及時正確轉變投資思路、靈活調整投資策略，盡量避免可能出現的投資失誤和回撤風險也需重點留意。

綜上所述，從中長期看，選擇基金歸根結底還是要看最終的投資能力，持續穩定的業績和優異的回撤控制才是一個基金管理人綜合實力的體現。