美聯儲年內第二次降息25個基點

美聯儲年內第二次降息25個基點

摘要：北京時間9月19日凌晨2點，美聯儲公布了9月FOMC議息會議決議，宣布降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間調整為1.75%～2.0%，同時將超額準備金利率下調30個基點至1.8%。這是美聯儲在年內的第二次降息，顯示美國經濟的內外部壓力正在加大，本次降息符合市場預期。

中信證券：美聯儲年內第二次降息，符合預期。點陣圖和利率預測顯示2020年底之前美聯儲最多降息一次，但是鮑威爾暗示未來資產負債表的擴張可能早于預期。我們認為，美聯儲“不一樣”的降息周期仍會持續推進，維持12月大概率再度降息的判斷，同時明年推出進一步QE的可能性增大。

華泰證券：在負利率時代漸行漸近的大背景下，美聯儲可能是全球第一個國家站出來抵抗負利率的趨勢，大概率會進行擴表來抑制全球負利率的蔓延。如果美國的財政政策能在貨幣政策的配合下走向積極，財政政策發力進行結構調整，生產要素發揮作用，那么就能夠有效延緩利率的下行。此次鮑威爾講話暗示美聯儲可能很快會恢復擴表，鮑威爾表示：“目前存在真正的不確定性，我們當然有可能需要比想象的更早恢復資產負債表的自然擴大。”我們認為，現已接近美聯儲此前提到的臨界點，美聯儲可能擴表在即。

國盛證券：鑒于美國居民部門杠桿率處于良性水平、非金融企業債務壓力尚可承受、金融體系抗風險能力顯著增強，我們認為在不發生外部事件沖擊的情況下，美國經濟短期內發生衰退的可能性較低，但中長期仍很大可能迎來衰退。綜合考慮美國經濟已開始放緩、中美貿易摩擦仍未緩和、全球主要央行已全面轉鴿、特朗普頻頻施壓等因素，維持此前判斷：美聯儲年內還會再降息1次，最可能的時點是在12月，最快將于年底開始重新擴表。

中信建投：鮑威爾強調當前流動性的壓力對于貨幣政策的路徑并沒有特別的含義。在本次會議上，美聯儲還將準備金利率下調至1.8%，并將隔夜逆回購利率下調至1.7%，以便將聯邦基金利率維持在政策區間。此外，鮑威爾還強調了未來將繼續觀察市場的發展，評估何時恢復資產負債表的有機增長是合適的，但這可能并不意味著QE將很快重啟。

中國銀行：周二美國短期融資市場隔夜回購利率突然大幅飆升，一度創下歷史最高值10%，國際金融市場陷入對“美元荒”的恐慌，迫使紐約聯儲連續兩天向市場注入流動性。這引發市場對美聯儲可能提前重啟QE的預期。鮑威爾也表示，如有必要還將繼續注入流動性，未來一段時間還將進一步評估何時恢復資產負債表的有機增長。這預示著，隨著未來形勢變化，不排除美聯儲會再度重啟QE。不過我們預計，重啟QE即使實施，也是小規模的、緩慢的資產購買，而非類似2008年金融危機時期的大規模、快速的擴張。

數說

11.67% ?央行發布2019年8月份金融市場運行情況，8月份，滬市日均交易量為1944億元，環比增長11.67%，深市日均交易量為2540億元，環比增長13.34%。8月份，債券市場共發行各類債券4.4萬億元。截至8月末，債券市場托管余額為95.1萬億元。

8.4% ?央行數據顯示，二季度末，我國金融業機構總資產為308.96萬億元，同比增長8.4%。其中，銀行業機構總資產為281.58萬億元，同比增長8.2%;證券業機構總資產為7.88萬億元，同比增長11.2%;保險業機構總資產為19.5萬億元，同比增長10.5%。

19.5% ? 中國工程機械工業協會數據顯示，8月，納入統計的25家挖掘機制造企業共銷售各類挖掘機13843臺，同比增長19.5%。其中國內市場銷量11566臺，同比增長14.4%。1～8月，累計銷量163396臺，同比增長14.4%;累計內銷146628臺，同比增長12.2%。

6.7%?財政部數據顯示，1～8月印花稅1780億元，同比增長6.7%。其中，證券交易印花稅960億元，同比增長15.8%。

0.3% ?國家統計局數據顯示，初步測算，8月份4個一線城市新建商品住宅銷售價格環比上漲0.3%，漲幅與上月相同。

1.7% ?據國家統計局消息，8月份，發電6682億千瓦時，同比增長1.7%，增速比上月加快1.1個百分點。