全球供應鏈會很快離開中國嗎?

文/本刊記者 王素

>> 只要供應鏈轉(zhuǎn)移不是突然發(fā)生的，就可以控制

中美貿(mào)易摩擦以美國對中國反復無常的出口加征關(guān)稅為信號，產(chǎn)生首當其沖的影響便是全球供應鏈的深刻變化。經(jīng)濟學家預言，以全球供應鏈轉(zhuǎn)移為代表的中美貿(mào)易摩擦帶來的變化會經(jīng)過一段時間才能體現(xiàn)出來，影響將在2020年逐步達到峰值。對于全球供應鏈是否會很快離開中國這一全球關(guān)切問題，花旗銀行首席中國經(jīng)濟學家劉利剛發(fā)表了以下洞見。

中美貿(mào)易摩擦使中國供應鏈承壓

劉利剛首先指出，中美關(guān)系的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變必將對中國現(xiàn)有的供應鏈產(chǎn)生深遠影響。在中美“貿(mào)易戰(zhàn)”開始之前，工資和土地要素價格上漲、高稅收以及執(zhí)行更為嚴格的環(huán)境標準就已經(jīng)提高了中國的制造成本。持續(xù)的中美貿(mào)易摩擦有可能將電子和其他高科技供應鏈擠出中國。盡管近幾年中國制造業(yè)的外國直接投資尚未嚴重惡化，甚至一度超過外國直接投資的總體增長，但數(shù)據(jù)并未顯示它們未來的投資意圖。與此同時，越來越多的臺資企業(yè)和美資企業(yè)，紛紛關(guān)閉在華相關(guān)業(yè)務或遷移部分產(chǎn)能。例如，美國蘋果公司希望將高達30%的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到中國以外，這意味著7家在中國大陸的臺資零部件供應商將要轉(zhuǎn)移部分產(chǎn)能以避免關(guān)稅。

在華外資企業(yè)對出口貢獻顯著

劉利剛坦言，外資企業(yè)在推動中國經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮了重要作用，雇傭著大量勞動力，對出口增長作出了顯著貢獻。外商投資企業(yè)的雇員數(shù)量在2013年達到了2960萬人的高峰，此后開始下降，部分原因是勞動力成本上升。截至2017年年底，外商投資企業(yè)在中國就業(yè)2580萬人，占總就業(yè)人數(shù)的6.1%。而外資企業(yè)對出口的貢獻要大得多（盡管在全球金融危機之前達到峰值后，外資企業(yè)的貢獻率有所下降）。2018年，在華外資企業(yè)出口商品1.04萬億美元，占出口總額的41.4%。從省市細分來看，廣東的份額最高，占其出口總額的28.4%，而江蘇、上海、浙江等沿海省市位列第2～4位。鑒于這些省份的外資企業(yè)出口所占份額巨大，它們也最容易受到供應鏈變動的影響。就對美國出口而言，劉利剛認為，外資企業(yè)對美國出口總額所占份額甚至高于41.4%。數(shù)據(jù)顯示，只有30家中資企業(yè)躋身對美國出口前100強企業(yè)之列，中國大陸臺資企業(yè)在向美國出口產(chǎn)品中扮演著極其重要的角色。

調(diào)查顯示更多美資和臺資企業(yè)計劃離開

劉利剛表示，各方調(diào)查結(jié)果顯示，更多在華美資企業(yè)和中國大陸臺資企業(yè)計劃撤離，而歐盟和日資企業(yè)受中美貿(mào)易戰(zhàn)摩擦影響相對較小。

美國中國商會針對239家在華美資企業(yè)調(diào)查顯示，22.7%的公司將把供應鏈從中國轉(zhuǎn)移出去，19.7%的公司正考慮將部分或全部制造業(yè)遷出中國，33.2%的公司將推遲或取消其投資決策，只有2.9%的公司將增加其在華業(yè)務。

普華永道針對中國大陸臺資企業(yè)的調(diào)查顯示，40%的企業(yè)計劃調(diào)整其供應鏈和采購策略；39%計劃將未來的投資轉(zhuǎn)移到其他市場，29%將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到其他國家。劉利剛特別指出，這些數(shù)據(jù)僅僅基于公司的情緒，并沒有代表實際行動。

歐盟跨國公司的情緒則平靜很多。大多數(shù)歐盟跨國企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略（68%）不會因為中美貿(mào)易摩擦而改變，其中8%的公司表示中美貿(mào)易摩擦對其沒有影響，只有6%的公司表示已經(jīng)開始或計劃將相關(guān)供應鏈移出中國，4%的公司考慮或已經(jīng)減少在中國的投資。

日本貿(mào)易振興機構(gòu)（JETRO）2019年3月的調(diào)查顯示，37.3%的日本公司承認受到不利影響，另有37.3%的公司表示沒有受到影響。有趣的是，盡管存在貿(mào)易爭端，但預計未來在華業(yè)務擴張的日本企業(yè)比例在2018年上升了0.4個百分點，達到48.7%。本地市場的銷售額增長（85.4%）和高增長市場潛力（39.6%）被認為是日資企業(yè)在中國業(yè)務擴張的主要原因。

以上調(diào)查也印證了中國大陸臺資企業(yè)和在華美資企業(yè)服務于美國市場的比例高于在華歐盟和日本企業(yè)。自中國進入美國市場的前100家外資出口商中，只有2家公司來自歐盟和日本。此外，日本貿(mào)易振興機構(gòu)的調(diào)查還顯示，日本公司在中國的產(chǎn)量只有1/100流向了美國。

全球供應鏈不會快速從中國轉(zhuǎn)移

盡管市場情緒對在華運營的美資企業(yè)和中國大陸臺資企業(yè)產(chǎn)生了一些負面影響，但劉利剛認為，以下四大因素仍將減緩全球供應鏈迅速從中國轉(zhuǎn)移。

1.盡管成本不斷上升，但勞動生產(chǎn)率仍然很高

盡管中國的名義平均工資增長了6.6倍，但其實際勞動生產(chǎn)率自2001年加入世界貿(mào)易組織（WTO）以來提高了4.2倍。雖然收入水平有所提高，但中國勞動者仍然勤奮敬業(yè)。中國長期以來一直是世界制造業(yè)中心，積累了豐富的經(jīng)驗，改進了工藝。中國的勞動力市場正在從大量的非技術(shù)勞動力市場向日益成熟和福利化的勞動力市場發(fā)展。

2.高效的基礎(chǔ)設(shè)施和良好的政策環(huán)境

經(jīng)過40多年的改革開放，中國政府在對待外國投資者方面更加成熟，政策環(huán)境更加穩(wěn)定。同時，高效的基礎(chǔ)設(shè)施是中國的另一個優(yōu)勢。世界銀行2019年營商環(huán)境指數(shù)顯示，在中國獲得電力的便利度比企業(yè)計劃遷移的其他大多數(shù)目的地更高一些。

3.完整的工業(yè)體系和相對較高的增值分享

中國已經(jīng)開發(fā)了一個相當完整的工業(yè)體系，大部分商品可以在本地采購。有確鑿證據(jù)表明，中國正在進行產(chǎn)業(yè)升級。根據(jù)經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）的數(shù)據(jù)，中國國內(nèi)增值占出口總額的比重從2005年的73.3%上升到2016年的83.4%。過去10年，中國一直在向研發(fā)和營銷等高附加值價值鏈轉(zhuǎn)型。特別值得指出的是，中國制造業(yè)的附加值份額高于除印度尼西亞以外的大多數(shù)其他熱門轉(zhuǎn)移目的地。

4.在其他經(jīng)濟體重建供應鏈需要巨額投資。

如果需要估計有多少投資才能消化掉中國的出口損失的話，可以將資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售額/資產(chǎn)）作為一個粗略的基準。摩根士丹利資本國際（MSCI）亞洲新興市場指數(shù)計算的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明，亞洲新興市場的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2002年達到41.1%的峰值后，下降至25%以下。換句話說，這一比率意味著需要4美元的投資才能產(chǎn)生1美元的銷售額。假設(shè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為25%～50%，而中國對美國出口額的50%（2500億美元）轉(zhuǎn)移到非中國的新興市場國家，將需要在其他新興市場經(jīng)濟體投資5000億～1000億美元。由于5000億美元相當于2018年印度國內(nèi)生產(chǎn)總值的約20%，印度尼西亞的約50%，泰國的100%，馬來西亞的130%，菲律賓的150%和越南的200%，劉利剛認為，這些亞洲新興市場國家沒有能力在短時間內(nèi)增加投資以取代中國。它們最終可能會做到，但即使不是10年，也需要很長時間。

供應鏈轉(zhuǎn)移對中國就業(yè)影響可控

劉利剛估計，未來幾年中國大陸臺資企業(yè)可能會陸續(xù)遷移。也就是說，如果30%～50%的臺資信息和通信技術(shù)公司（ICT）離開中國大陸，這意味著將引發(fā)177萬～295萬人失業(yè)。考慮到在華美資企業(yè)的總就業(yè)人數(shù)為225萬人，假設(shè)有同樣比例的美資企業(yè)遷移，就業(yè)崗位將減少68萬～113萬個。加上其他國家和地區(qū)，粗略估計，由于供應鏈遷移而導致的總就業(yè)崗位減少可能達到300萬～500萬個。不得不承認，這是一個很大的數(shù)字。但是，相對于2019年新增1100萬個就業(yè)崗位的目標，以及供應鏈遷移影響就業(yè)崗位減少是一個較長的時間釋放過程，它將不會在中國造成大規(guī)模的失業(yè)沖擊。花旗銀行認為，任何潛在的失業(yè)沖擊在國家層面都是可控的，但某些地區(qū)可能在短期內(nèi)造成相對嚴重的失業(yè)沖擊。