上市公司股權(quán)激勵問題及建議

錢恩波

摘 要 本文對我國上市公司股權(quán)激勵的內(nèi)涵和作用進(jìn)行了分析，并對其發(fā)展過程中存在的問題進(jìn)行了分析，結(jié)合自己的思考，給出了相對應(yīng)的解決辦法，希望以此來幫助我國上市公司更好地解決股權(quán)激勵過程中存在的問題，從而為其實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展保駕護(hù)航。

關(guān)鍵詞 上市公司 股權(quán)激勵 問題 對策

一、上市公司股權(quán)激勵的內(nèi)涵和作用分析

作為治理現(xiàn)代公司的有效方法，股權(quán)激勵在公司管理中具有十分重要的意義。因?yàn)樵诂F(xiàn)代公司的管理制度和環(huán)境下，公司的經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)是分離的，這就導(dǎo)致公司代理人和委托人之間信息不對稱和利益不趨同等，因此，為了有效提高公司的經(jīng)營管理效率，實(shí)現(xiàn)公司委托人和代理人的協(xié)調(diào)和統(tǒng)一，充分激發(fā)代理人經(jīng)營管理公司的動力和積極性，持續(xù)提升公司的可持續(xù)發(fā)展能力和盈利能力，需要公司賦予代理人以一定價(jià)格購買公司股權(quán)的權(quán)利，以此來激勵其在公司經(jīng)營管理中的積極性，從而使其可以積極有效地參與公司的戰(zhàn)略經(jīng)營決策，實(shí)現(xiàn)利潤和風(fēng)險(xiǎn)的共享共擔(dān)。

二、上市公司在股權(quán)激勵過程中的現(xiàn)存問題分析

（一）經(jīng)理人市場和證券市場不夠完善

現(xiàn)階段，我國的經(jīng)理人市場競爭性還有待提升，并且上市公司的經(jīng)理人市場化程度也比較低。目前，我國國有企業(yè)的管理者通常情況下是由政府任命，管理者的薪酬也會受到政府的管制，因此，國有企業(yè)的管理者往往更像政府的公務(wù)人員，和經(jīng)濟(jì)利益相比，他們往往更在乎自己的前途。一般的民營企業(yè)里，經(jīng)理人的市場化程度較低，盡管獵頭公司的存在和發(fā)展對于職業(yè)經(jīng)理人的市場化有不小的促進(jìn)作用，但由于其自身發(fā)展并不完善，其力量相對較為薄弱。此外，目前我國的一些上市公司治理機(jī)制不夠健全和完善，也會從某種程度上削弱股權(quán)激勵的實(shí)際作用，這其實(shí)也是股票市場不完善的一個反映。

（二）缺乏科學(xué)、合理、完善的業(yè)績考核體系

目前，我國一些上市公司在自身經(jīng)營業(yè)績考核體系建設(shè)方面還有待完善，缺乏具有代表性和可操作性的短期目標(biāo)，也缺乏和可持續(xù)發(fā)展相結(jié)合的長期業(yè)績考核目標(biāo)。在一般的情況下，上市公司是借助凈資產(chǎn)增長率和利潤增長率等幾個簡單的指標(biāo)來對公司的經(jīng)營效益進(jìn)行反映的，可是由于公司的財(cái)務(wù)報(bào)表和相關(guān)數(shù)據(jù)容易被人為操作和影響，經(jīng)營者的薪酬難以有效真實(shí)地反映其實(shí)際績效，而相比之下，上市公司的經(jīng)營者就更加容易獲得股權(quán)激勵。

（三）在股權(quán)激勵方面缺乏有效的監(jiān)督和管理

目前，我國上市公司在執(zhí)行股權(quán)激勵的過程中，還存在股權(quán)激勵監(jiān)督和管理不到位的情況。我國的法律環(huán)境尚待完善，雖然國家在2006年就出臺了相關(guān)的辦法和條例來保障我國上市公司股權(quán)激勵的執(zhí)行，可是由于缺乏完善的法律環(huán)境和社會環(huán)境，并且公司披露和稅務(wù)會計(jì)等方面的法律法規(guī)執(zhí)行不到位，股權(quán)激勵在具體的執(zhí)行過程中存在監(jiān)督和管理薄弱的問題。此外，公司經(jīng)營管理過程中還存在對公司經(jīng)營管理者行使權(quán)力的條件、公司的經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)報(bào)表以及數(shù)據(jù)進(jìn)行造假等一系列問題。

三、上市公司股權(quán)激勵現(xiàn)存問題的解決對策

（一）積極建立并完善證券及經(jīng)理人市場

只有積極建立并完善我國的證券市場和經(jīng)理人市場，才有助于上市公司充分發(fā)揮股權(quán)激勵的實(shí)際作用，也才能為股權(quán)激勵的順利執(zhí)行創(chuàng)造有利條件。另外，健全和完善證券和經(jīng)理人市場，有助于企業(yè)經(jīng)營者完善選拔和任用制度，也有助于公司完善人才管理制度，從而充分發(fā)揮人力資源和股權(quán)激勵的作用。科學(xué)、合理、完善的證券市場以及經(jīng)理人市場和經(jīng)理人出入機(jī)制，是上市公司執(zhí)行股權(quán)激勵的必要條件和基礎(chǔ)，它有助于對市場進(jìn)行更好的完善，充分發(fā)揮其激勵作用。

（二）積極建立健全、科學(xué)、合理的業(yè)績指標(biāo)考核體系

上市公司要想確保股權(quán)激勵充分發(fā)揮其應(yīng)有的實(shí)際作用，必須盡快建立并完善科學(xué)、合理的業(yè)績指標(biāo)考核體系，上市公司應(yīng)該對自身現(xiàn)階段的發(fā)展特點(diǎn)和運(yùn)營管理實(shí)際狀況進(jìn)行科學(xué)有效的分析，再結(jié)合國家相關(guān)方面的法律法規(guī)和政策進(jìn)行廣泛論證，然后在此基礎(chǔ)上科學(xué)設(shè)置并完善對本公司經(jīng)營人員的業(yè)績指標(biāo)考核體系。在具體的設(shè)置過程中，需要對財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行全面的考慮，從當(dāng)前社會經(jīng)濟(jì)形勢、公司的發(fā)展與經(jīng)營現(xiàn)狀以及國家政策落實(shí)情況等方面進(jìn)行綜合考慮，從而實(shí)現(xiàn)對公司人員業(yè)績的全面科學(xué)考核，以此來真正實(shí)現(xiàn)上市公司股權(quán)激勵的預(yù)期目標(biāo)。

（三）積極采取行之有效的措施，加大股權(quán)激勵過程中的監(jiān)督和管理力度

上市公司股權(quán)激勵要想發(fā)揮出應(yīng)有的實(shí)際作用，離不開全面有效的監(jiān)督和管理，而加強(qiáng)監(jiān)督管理，需要從公司經(jīng)營管理和國家法律層面兩個方面進(jìn)行。首先，需要國家建立并完善上市公司股權(quán)激勵的相關(guān)法規(guī)和政策，使得股權(quán)激勵在具體的執(zhí)行過程中有明確的法律規(guī)定作為依據(jù)，從而有效保障股權(quán)激勵的規(guī)范化和制度化;其次，在公司的經(jīng)營與管理過程中，需要設(shè)置專門的機(jī)構(gòu)并配備專業(yè)的工作人員，加大股權(quán)激勵施行過程中的監(jiān)督管理力度，避免公司經(jīng)營者為謀求私利而對財(cái)務(wù)報(bào)表、數(shù)據(jù)以及指標(biāo)進(jìn)行操縱的現(xiàn)象。只有從這兩個方面同時加大股權(quán)激勵執(zhí)行過程中的監(jiān)督管理力度，才能發(fā)揮股權(quán)激勵在公司可持續(xù)發(fā)展過程中的積極作用。

（作者單位為浙江少年兒童出版社有限公司）

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