基于戰略的財務報表分析

汪永忠 武彤彤

摘要：隨著我國經濟的迅猛發展，行業競爭逐漸激烈，這就要求我們引入戰略來提升企業的競爭力。傳統財務報表分析方法并沒有把企業戰略目標和經營環境的問題考慮進來，存在一定的局限性。而戰略的制定具有全局性和規劃性，因此，需要將戰略與財務報表分析結合起來，為投資者更好的了解企業并做出投資決策提供一定的借鑒。

關鍵詞：戰略;企業財務報表;財務報表分析

一、財務報表常用的方法及局限性

（一）財務報表分析方法

通常財務報表分析方法統括為比率法和趨勢法。所謂比率法就是分析財務報表中某個指標與另一相關指標的比率來做出結論。趨勢法是對不同時期財務報表的同一指標進行分析，以發現某種變動趨勢。一般財務報表分析的切入點可以從以下三個方面入手。

1.基于盈利質量的報表分析。毛利率、稅前利潤率是常用的比率指標;收人的趨勢分析、成本的趨勢分析、各項費用的趨勢分析等是常用的趨勢分析法。 成長性和波動性是盈利質量分析的重點。

2.基于資產質量的報表分析。各項資產占資產總額的比率，資產對應負債的比率是常用的比率指標;各項資產的趨勢分析是常用的趨勢分析法。資產結構和現金含量是資產質量分析的重點，而退出壁壘、經營風險和技術風險是資產結構關注的重點，財務彈性和潛在損失是現金含量關注的重點。

3.基于現金流量的報表分析。在現金流量報表分析匯總，趨勢分析法的運用是比較常見的，特別是對經營現金凈流量的變化趨勢的分析。

（二）財務報表分析局限性

1.忽略了綜合分析與環境分析，并且由于財務報表數據反應的是過去己經發生的歷史事實，當報表使用者進行財務報表分析時又是隔開了一段時間，因此傳統的財務指標分析會使投資者忽略企業未來發展的可能性。加上財務比率比較標準的局限性，由于受到行業、生命周期、經營規模等諸多因素的影響，很難用統一的指標判斷財務指標的狀態。

2.財務報表分析缺少戰略的指導，僅僅依據財務指標進行財務報表分析，財務指標很難反映出企業戰略的長遠決策，使得根據市場環境變化調整經營決策滯后，不能為投資者做出決策提供有意義的參考。

3.不重視動態分析、沒有對非財務信息進行分析，在當今時代背景下，企業應重視實時分析、非財務信息分析等優化對策，使企業能夠在激烈的市場競爭中得以快速發展。

二、企業各個階段發展財務特征

1.導入期的企業經營風險較大、營銷成本高、生產能力過剩，企業應積極培養技術創新，降低企業的生產成本;成長期的企業市場份額擴大、生產能力不足、需要對外籌資活動的支持，此時企業需要繼續對產品技術的完善，在產品品質上保持優勢，并制定差異化產品策略也可以差異細分市場，并且低成本。

2.成熟期企業發展的速度以及經營風險均有一定的降低，市場飽和、產品質量高，廣告費用較低，生產能力達到最佳狀態，應收款項不斷收回，資產的周轉率較高，企業的現金凈流量為正，經營活動和投資活動都能實現凈收益，這個階段的企業應當穩定核心競爭力，宜采用攻守兼備的戰略，優化營銷策略。

3.衰退期，企業銷售收入的減少和產品的淘汰是不可避免的，產能大大過剩，企業努力控制成本進行防御，獲取最后的現金流，此階段具有核心竟爭力的企業的戰略重心是瓜分市場，最大數量占有市場份額，同時必須實施更加有效的差異化戰略。

三、基于戰略的財務報表分析思路

（一）需要關注的財務信息

1. 流動性。流動性指企業資產變現時間的安排和金額及不確定的因素。流動性能夠研究企業在一年之內的能夠變現的資產和應該償還的復雜的信息，是研究企業資產負債表和負債的主要考察依據。流動性的實質是指在企業常規經營中現金的分布及經過理財活動的分析，對現金流的重新調整。所以企業戰略財務報表分析需要關注流動性的指標和要結合現代的理財手段，并且不能局限于財務報表的分析。

2. 財務彈性。財務彈性其實也可以稱之為財務的靈活性和財務的適應性，主要是指，企業通過相應的手段改變現金流人的金額和時間，同時使企業在現金需求上，抓住機遇，實施有效地投資，在企業盈利的能力和評估未來現金流量中，財務彈性都發揮著極其重要的作用，并且在風險評估中也占有一定的位置。在獲取這些信息的時候，企業的財務報表還要在實際中對財務報表中無法顯示的資源進行全面地了解和掌握。

3. 預期現金未來流量。現金是價值的存在形式，支付和交換也不能離開現金。作為一家企業，就對現金流入的預測要有較高的能力，這樣企業才能面對市場上出現的各種想不到的現象。現金流量的信息是通過現金流量表直接提供出來的。決策者在決策時的經濟行為，這個過程中，需要的提供的信息更多的應該是預期現金未來流量。

4. 盈利能力。企業的盈利能力能夠準確的反應企業經營的業績。

（二）基于戰略的財務報表分析體系

1. 戰略分析。戰略分析通常使用 PEST分析、波特五力分析、生命周期理論和 SWOT 分析等方法，通過戰略分析可以了解宏觀經濟的發展趨勢、國家關于行業發展的政策環境、行業未來的發展潛力以及企業的核心競爭力，從而掌握企業的優勢、劣勢、機遇和挑戰。

2. 會計分析，是財務報表分析的保障。其從會計選擇角度探索財務報表是否能反映企業實際經營狀況，主要分析企業關鍵的會計政策和估計是否合理，以及分析企業的重點會計項目，即：對存貨項目、應收賬款項目和固定資產項目的分析。

3. 財務分析，其主要運用各種財務報表數據進行定量分析，通過分析財務指標對償債能力、盈利能力、營運能力、發展能力和現金流保障程度，了解 其資產質量、盈利質量和現金流質量，分析企業的經營業績及潛在的財務風險。

4. 前景預測。基于以上三項分析的結果，在對企業的經營環境和財務環境全面把控的基礎上，合理預測行業和企業的未來發展。各利益相關者可根據對企業未來的發展趨勢的預測，在利益和風險中做出權衡，企業的管理層也可根據預測調整其經營策略和管理模式，維持企業的良性發展。

四、結束語

總而言之，基于企業戰略的財務報表分析能夠判斷企業未來的發展趨勢，為企業管理者預測未來財務狀況提供參考。