貴州省縣域經開區投融資規劃研究

摘要：近年來，貴州經濟取得了矚目的成績，經開區作為橋頭堡，貢獻了大部分增長。但是伴隨而來的是債務增長，投融資變得更加敏感，科學規劃成為前提。本文從貴州省縣域經開區建設情況入手，分析對應的投融資情況。接下來，以貴州省金鐘經開區為例，從投融資三個要素進行分析，得出其融資過程中存在的問題。最后，提出在投融資規劃修訂中，要制定有效投融資戰略、豐富投融資主體、創新多元融資模式的建議。

關鍵詞：縣域;經開區;投融資規劃

由于縣域經濟發展的限制，貴州省經開區普遍面臨著共同的問題，比如融資渠道匱乏、融資成本高、評級下調、規模擴張受限、產能散亂、期限匹配困難等。以典型的金鐘經開區為例，探討其投融資問題，提出支持經開區建設及發展的對策，具有現實意義。

（賈康，2011）認為，部分地方政府平臺主要問題在于融資量擴張較為盲目，也沒有結合自身狀況考慮，政府可以借助公私合營模式引入社會資本。（周明勇、肖宏偉，2014）對產業集聚區存在的問題，建議拓展融資模式，防范政府債務風險。（DanielKlingebiel，2016）認為在開展基礎設施建設的時候，要全面考慮責任、利潤分配問題，同時做好規范要求，從而進一步提高政府信譽。

一、貴州省縣域經開區投融資發展

2018年，國家發改委、商務部聯合公布了新版的《中國開發區審核公告目錄》，貴州省有64個開發區被納人目錄。經開區的建設速度不斷加快，對于整個經濟社會發展做出了突出貢獻。但是伴隨而來的是新型問題，根據鵬元數據顯示，47%的貴州省縣級平臺公司分布在基礎建設行業，業務多元性差，其利潤主要來源于政府，受縣級財力的影響，均面臨艱難的轉型。

對64個經開區研究發現，投融資模式主要有以下三種。①地方政府融資平臺。由地方政府主導，通過財政撥款等多種形式來設立，其擁有完善的法人實體，能夠從事建設開發等諸多領域的相關業務。②公私合營模式（PPP模式）。當前在公共領域中已經得到廣泛推廣，本質就是在契約的前提下由私營部門來負責運營，解決資金難點。貴州省多數經開區都對條件相對成熟的項目啟用了PPP模式。③新型混合所有制形式投融資主體。由政府平臺、其他投資基金、戰略投資者等共同完成出資，并由此構建混合所有制企業，負責自身與第三方的建設與產投，承接各路資金。

二、投融資規劃存在的問題一以金鐘經開區為例

金鐘經開區的規劃期限為20年，規劃時序分為三個階段，2011～2015年為首期，2016～2020年為中期，2021～2030年為遠期。丹寨縣金建投資發展有限責任公司是其投融資主體（以下簡稱“金建公司”）。2012～2018年，金建公司獲批貸款項目10余個，授信金額及到位資金均達到了較高規模。當前經開區處于第二發展階段，第三階段也在逐步推進。投融資規劃存在以下三大問題。

（一）投融資收支失衡

前期建設階段，金鐘經開區通過銀行貸款、融資租賃、墊資施工、延期付款等形成了較大規模的地方政府性債務，融資成本較高，償債壓力大，通過出讓收儲土地，出租出售標準廠房和保障性住房（含臨街店面），征收入駐企業稅收，經營各類營業性項目，及獲得各項補助來清償債務。產業發展投融資階段，主要是融資結構的鋪排，截止到2018年，項目人園128個，面對它們的資金需求，目前還無力解決。

（二）投融資主體單薄

投融資規劃在主體抗性方面設計較弱。在政策背景下，開發區已不能通過金建公司向金融機構融人資金。同時部分政府性民生工程可通過銀行進行融資，但不會經平臺統籌調度安排，平臺融資話語權少。另外，投融資平臺規模小，且沒有主業收人，無法形成有效現金流。長期以來，經開區基礎設施的投入主要是財政撥款，但規模有限，而政府承擔的債務逐步到期，還貸壓力日漸增大。

（三）投融資渠道局限

具體的底層投融資渠道安排有待在規劃中提升。金鐘經開區的融資方式主要以政府作為主導來完成，這種方式較為穩定，安全性高，但是資金有限，很難滿足需求。后續需要進一步拓寬融資渠道，保證整個融資過程能夠具備充足的資金來源。目前金鐘經開區還沒有全面運用PPP模式，除了長短期貸款外，政府的產業基金、資產證券化、短融、中票、企業債、私募債、融資租賃等成熟融資工具需進一步開發，多渠道以備不時之需。

三、投融資規劃修訂建議

貴州省類似金鐘經開區以政府主導融資的模式仍是主流，開展全面融資主要目的是為了有效解決債務資金缺口。

（一）制定有效的投融資戰略

前期發展階段，最主要的融資主體是政府，實際上是由政府直接出資，并將該資金應用于該土地開發。目前實際情況看，省內大部分經開區處在第二階段，此時經開區的主要融資方式是混合融資為主，混合融資需要將風險資本作為主要的資金來源。在穩固發展的時期，首要的責任是支持企業發展，整個經開區發展趨于穩定，允許其他的社會資本進人經開區，積極吸引投資者參與基礎設施建設過程，并運用多種優惠政策吸引投資。

（二）豐富投融資主體

在以往的投融資規劃中，經開區主要的資金都是來自政府部門，或者更確切點說是來自政府資源配置，在新型融資平臺得以搭建以后，不僅要規劃與銀行等傳統金融機構的全面合作，同樣也要規劃運用各類新型的融資方式，這樣才能不斷豐富和完善融資渠道。對于新型的融資主.體，可以由政府統一協調，解決融資環節缺口，廣泛運用平臺融合社會資本。通過對新型融資主體的推動，有效解決資金來源不足等問題，同時也可擴大資金使用范圍，提升資金使用效率。

（三）創新多元融資模式

在投融資規劃中，增加新型融資方法的運用，例如創業投資、項目融資等，廣泛吸引社會資本的加入。由于政府投人的財政資金較為有限，不能激活其他領域的資金。只有在引人社會資本的前提下，提升社會認知，實現信用的增強，推動貴州經開區進一步發展。典型的如貴州金鐘經開區對PPP模式的初步探索與應用終其目的就是如何更好的撬動社會資本，最終解決投融資問題。

四、結束語

貴州省縣域經開區最大的問題在于融資較為困難，融資渠道不夠豐富。從根本上看，這是由于前期投融資規劃還不夠完善，后續應修訂規劃，創新當前管制型現狀，運用多元化融資模式。投融資規劃應融合更多的投融資模式，以應對各種復雜狀況。構建多元化投融資主體，創新投融資工具，豐富投融資渠道，在投融資的規劃和實施中做好相關管理工作，確保投融資規劃與時俱進。

參考文獻：

[1]賈康.化解地方債務風險需解決深層次問題[N].中國城鄉金融報，2011-07-22.

[2]周明勇，肖宏偉.論區域產業結構調整中政府角色：兼論地方投融資中政府與市場的關系[J].經濟體制改革，2014（2）.

[3]Daniel.Why infrastructure facilties often fall short of their objectives[J].Policy Research working paper，2016（10）.

作者簡介：

徐新，中共貴州省委黨校，貴州貴陽。