“背叛”初心發力投資

因此，嚴格意義上來說，那時的創新工場算是一個創業者，自己創業，然后拉上一幫人創業。

那時，外界質疑的一個最大問題大概就是：李開復都不是一個成功創業者，合伙人團隊也缺乏實操經驗，他憑什么教別人創業？何況創新工場還要占17%左右的股權比例，對外界成熟和優秀的創業者來說，為什么要接受創新工場的條件？

客觀而言，盡管那時創新工場能在起始資金、人才、產品建議、公關傳播上，給創業者一些幫助，但整個創新工場，唯一拿得出手的IP，仍然只有李開復。

大佬影響力是最好的背書，更何況是勤奮的大佬。熟悉李開復的人士說，他幾乎是隨時隨地在工作，利用名氣、人脈，為投資的項目做橋梁。

同時，他還努力經營微博，讓自己變成微博精神領袖，這樣龐大的微博粉絲也為創新工場投資項目增光不少。

“VC只有行業品牌，但李開復老師更有公眾品牌，大大利于產品推廣。”一位創新工場旗下公司CEO曾如此說：李開復被他所孵化的團隊視為“撲克牌里的K”、“不可質疑的一號人物”。

外界批評、質疑同樣自成立以來就沒有停止過。其中，創新工場沒有任何激動人心的明星項目，成為外界最大批評——豌豆莢只是91手機助手“翻版”;點心只是Android系統的加強版。投資的知乎和點點網，也分別照搬了對應的國外模式Quora和Tumblr。

盛名之下的李開復，更難以解決困擾創業者的最大問題：盈利模式。

當初受李開復個人品牌吸引，入駐創新工場的多個創業者，離開后抱怨：創新工場品牌效應大于孵化作用，入駐一年后，團隊仍然沒有找到明確的盈利模式，光有品牌背書有什么用呢？

缺錢的還有創新工場。由于團隊不斷膨脹，到2013年7月創新工場工友總數已經超過3000人，一年運維費用上億元，每年燒掉的投資也在數億元。王肇輝說，李開復常常思考，怎么用有限的錢去養這么一個團隊。

事實證明，這個問題，在2015年各種孵化機構如同星星之火燎原時，仍然沒有為入駐創業者找到有效解決辦法——這導致無數創業者的死亡，也讓無數空殼化的孵化機構迎來了關閉結局。

無從去猜測，如果李開復一直堅持他的初心，那么創新工場是什么現狀。

唯一可以肯定的是，李開復遠比那些后來前赴后繼，進入這個領域的都認識得更早更清楚：“孵化器”模式是有問題的。

“別說可持續發展了，每年發展都很困難，孵化器需要退出時間，如果沒有后續資金的注入將無力維持。”李開復說，而且這種模式無法吸引最好的企業家進入。“企業家不希望導師來告訴他們需要什么，他們希望自己可以決定公司的未來。”

更重要的是，創新工場已錯過了許多投資機會。2012年創新工場僅投資19個項目，真格基金和IDG資本分別投資了32個和26個項目。除了沒有明星項目，在當年本地生活、電子商務等眾多投資機構布局較多的領域，創新工場也是缺席者。

他開始“背叛”“不直接做投資”的初心，調整商業模式成立了一個5億美元規模的風險投資（VC）性質的基金，由此前單純的“孵化”，轉變為“孵化+投資”的商業模式。

值得一提的是，調整后，大部分資金被用于回報周期更短、成功率更高的后期投資。而在此前，他選擇做風險極高的天使輪基金和投資，加上孵化器，難上加難。

調整后的商業模式，意味著創新工場能為LP（Limited Partner，有限合伙人）們帶來更大價值，為創業者提供更穩定的資金來源。

畢竟，哪怕是老朋友，也是需要回報的，這一點從創新工場募集的基金LP名單就可以看出——中經合集團、聯想控股、富士康、新東方、紅杉、IDG、聯發科，很大一部分都是李開復的朋友。