財務報表角度分析上海鋼聯投資價值

孫思家 李躍娟 萬巧玲

摘 要：本文從財務報表角度出發分析上海鋼聯公司，以期給投資者提供更有效的一手資料，有利于投資者能夠更好的分析其投資價值。

關鍵詞：財務報表;投資價值;上海鋼聯

一、上海鋼聯2018年半年報報告

通過觀察這份財務報表，我們可以直觀的看到：公司的上半年度營業收入為44571678294.35元，與去年同期相比，增加了39.81%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為60491706.92，與上年同期22825904.53相比，增長了165.01%，漲勢翻了一番。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤為57847451.83元，與上年同期21091292.73元相比，增長了174.27%。經營活動產生的現金流量凈額為-589633405.93元，與上年同期-404815034.53元相比，減少了-45.66%。基本每股收益為0.3799元/股，與上年同期0.1432元/股相比，上漲了了165.29%。稀釋每股收益本年為0.3799元/股，與上年同期0.1432元/股相比，上漲了了165.29%。加權平均凈資產收益率本年為7.04%，與上年同期4.45%相比，上漲了2.59%。總體上來說上海鋼聯在上半年中的經營活動呈上升趨勢，很多項都翻了一番，經營活動良好。

眾所周知，企業的財務報表有四張，分別是資產負債表、利潤分配表，現金流量表和所有者權益變動表。

我們先來看一下資產負債表，資產負債表描述了當前的財務狀況，一條最重要的會計準則：資產=負債+所有者權益。通過把資產負債表中的各項互相做除法，我們可以得到很多衍生數據。例如，流動比率是指流動資產除以流動負債，流動比率越大說明公司短期債務風險越小。從資產負債表中我們可以看到流動資產為666913.82萬元，流動負債為587992.33萬元，比率為113.42%，與去年同期的流動比率為539482.58/461927.32=116.80%，與去年同期相比，減少了大約三個百分點，流動比率減少了，說明該公司的短期債務風險變大了。資產負債率是指負債總額除以資產總額，公司的負債率就看這個了。本年度的負債總額除以資產總額為703557.44/593890.01=118.47%，去年同期的資產負債率為576421.99/467882.01=123.20%，本期的負債總額減少了。還可以看一下企業的應收賬款，應收賬款是伴隨企業的銷售行為發生而形成的一項債權。因此，應收賬款的確認與收入的確認密切相關。企業應及時收回應收賬款以彌補企業在生產經營過程中的各種耗費，保證企業持續經營;對于被拖欠的應收賬款應采取措施，組織催收;對于確實無法收回的應收賬款，凡符合壞賬條件的，應在取得有關證明并按規定程序報批后，作壞賬損失處理。所以應收賬款是有年齡的，年齡越大，說明收回的希望就越是渺茫，一旦確信某一筆錢是肯定收不回來了，那就屬于壞賬。本年度的應收賬款為33041.27，比上一年增加了，說明今年的壞賬可能比去年同期增加了。通過資產負債表還可以看出一家企業有沒有還債的能力，能不能把錢借給它。如果資不抵債或者說凈資產為負的企業，沒人敢把錢借給他。

再看利潤分配表，首先，從總體上觀察企業全年所取的利潤大小及其組成是否合理。將企業上半年度的利潤每期的利潤進行比較，發現每期的凈利潤都是在增加，企業的基本每股收益也在增加，這說明了該公司的經營狀況良好。通常情況下，企業的主營業務利潤應是其利潤總額的最主要的組成部分，其比重應是最高的，其中主營業務利潤為主營業務收入減去主營業務成本，通過報表可以看出主營業務利潤是利潤總額最高的一部分，表明企業目前的主營業務沒有被其他業務替代的可能。投資收益和公允價值凈變動為負值，所以該企業的投資活動不合理，投資活動的風險較高，存在看似投資效益良好但卻冒有較大風險從而可能危及企業長遠利益的可能。

接下來是看現金流量表，企業只有能賺錢，經營活動才能長久。利潤是可以算出來的，可是現金流量不容易動手腳。這就是為什么有的企業明明利潤表修飾的很好，可是現金流量表還是暴露了企業存在的諸多問題。所以看現金流量表可以看出很多東西。可以看銷售現金比，銷售現金比是實際回籠現金與企業銷售收入的比例。假設一個企業的銷售額是100元，正常情況下因為有賬期有應收款，那么，實際收入現金應該小于銷售額。所以，這個數據很能說明企業產業在市場的受歡迎程度（也就是競爭力），現金銷售收入比越低，說明企業的產業在市場上的競爭力越低。通過計算本企業的銷售現金比：1626380.81/1630579.33=99.74%，比率還是相當高的，說明該企業在市場上有些強大的競爭力。

最后是所有者權益變動表。所有者權益項目是所有投資人關注的重點，因為當一個人購入一家企業的股票時，實際上這個人就成為了所有者的一員，該企業的所有者權益質量與這個人息息相關。

二、投資策略建議

目前，中國證券市場還是一個不是很規范和成熟的市場，我國證券市場的發展起步晚，但是發現快。中國的電商也在飛速發展，中國的鋼鐵行業行情也大好，所以說上海鋼聯這樣的鋼鐵電商在未來就具有極大的發展潛力，且該企業每年的銷售的都在持續穩步增長，現金流也越來越多。現在的股票市場正處于低迷狀態，也是投資者進入市場的大好機會，對于這種良好經營的企業，可以進行長期投資，因為股價比較平緩，短期投資可能收益較少，不過風險也小。收益和風險并存。總之投資股票就是一個博弈，要學會根據大的趨勢和k線分析推測走勢，低價買進高價賣出，賺取差價，

參考文獻

[1]蘭虹、王文君，證券投資--理論、技巧、策略.-成都：西南財經大學出版社，2016.2.