基于區塊鏈的供應鏈金融創新

馮小真

摘 要：區塊鏈技術對于供應鏈金融的發展具有積極的意義。本文首先介紹了區塊鏈和供應鏈金融概念以及區塊鏈技術在供應鏈金融發展中的應用情況，然后重點對區塊鏈技術應用于供應鏈金融中所存在的問題以及相應的發展策略進行了論述。

關鍵詞：區塊鏈;供應鏈金融;融資

近些年隨著我國區塊鏈技術的不斷發展和完善，其在供應鏈金融領域得到了有效應用，并且取得了良好的應用效果，目前區塊鏈技術與供應鏈金融的融合已經初見成效。2017年10月我國為了積極推動供應鏈金融的發展，更好服務我國中小企業的融資問題，我國頒布了《關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》，在該意見中明確表示要“研究利用區塊鏈、人工智能等新興技術，建立基于供應鏈的信用評價機制”，從而更好發揮供應鏈金融在我國中小企業融資中的作用。統計數據顯示截止到2017年12月底區塊鏈技術已經在我國的金融、文娛以及能源等多個行業中得到了推廣應用，在金融行業區塊鏈技術主要應用于我國的供應鏈金融領域。

一、區塊鏈技術以及供應鏈金融

（一）區塊鏈技術

基于狹義角度進行分析，區塊鏈為基于時間序列而組成的鏈式數據結構，并且基于密碼學原理為分布式賬簿構建了一個安全穩定不易被破壞和偽造的數據庫。基于廣義角度進行分析，區塊鏈為真正概念上的分布式框架，其可以用來核實、存儲以及更新數據，同時還可以基于智能組合生成的腳本文件進行數據操作和編程[1]。因此區塊鏈技術的本質可以理解為基于密碼學原理而構建的一個分布式數據庫，該數據庫的特點主要體現在去中心化、公開透明、不被任何節點控制并且可以進一步擴展和延長。

（二）供應鏈金融的概念及本質

供應鏈金融是近些年發展起來的一種新型的融資模式，主要是指通過供應鏈上的核心企業為其上下游中小企業提供擔保，增加他們的信用評級，增加中小企業從商業銀行等金融機構獲得貸款的成功率。供應鏈金融的關鍵在于核心企業以及第三方物流企業，通過它們可以有效控制風險、盤活資產，有助于解決中小企業在向商業銀行貸款過程中信用不足的問題。

二、區塊鏈技術在供應鏈金融發展中的應用

（一）國內區塊鏈技術在供應鏈金融發展中的應用研究

張璟霖研究表示當前在我國區塊鏈技術還沒有充分應用到供應鏈金融發展的各個環節，在短期內難以實現供應鏈金融自動化。姚國章對我國區塊鏈金融發展過程中所面臨的問題進行了總結，他認為主要問題主要包括四個方面，分別為技術問題、安全問題、標準問題以及法律問題。在企業應用方面，騰訊為了有效穿透多級供應商之間的信用阻礙，構建了“騰訊區塊鏈+供應鏈金融解決方案”，更好服務于中小企業的融資。浙商銀行也在底層區塊鏈平臺基礎上構建了“應收款鏈平臺”，可以游俠降低中小企業的融資成本，拓展融資渠道。同時。易見股份供應鏈管理股份有限公司構建了“易見供應鏈融資平臺”，為中小企業融資提供支持。

（二）國外區塊鏈技術在供應鏈金融發展中的應用研究

Melanie研究表示可以將區塊鏈作為底層資產，并且可以采用去中心化的方式來進行資源配置。麥肯錫表示在未來的金融發展中區塊鏈技術將有廣闊的應用空間，預計到2021年區塊鏈技術將開始在金融領域進行全面應用。美國存管信托和結算公司研究表示采用分布式存儲技術可以有效克服傳統封閉式金融結構以及交易局限性問題。泰國銀行基于R3的分布式分類賬平臺積極推動了泰國數字化金融的發展，提高了資金的運轉效率。

三、區塊鏈技術應用于供應鏈金融中所存在的問題

雖然目前在供應鏈金融領域區塊鏈技術已經開展推廣應用，但是相對來說這些應用還是停留在理論探索以及試點應用階段，在應用過程中還存在很多的問題和不足，限制了其進一步發展。因此有必要對這些問題進行分析。

（一）中小企業融資難

目前國內供應鏈金融融資模式主要包括三種類型，分別為應收賬款供應鏈融資模式、保兌倉供應鏈融資模式以及融通倉供應鏈融資模式。統計數據顯示截至在2018年6月，我國企業通過應收賬款融資模式累計金額已經超過了1萬億元人民幣，供應鏈市場融資累計金額已經超過了13萬億元人民幣。在該過程中有超過四分之三的中小企業融資需求得不到滿足，特別是對于那些資產規模小以及財務制度不完全的中小型企業來說，由于其盈利能力和償還能力均較低，難以滿足商業銀行貸款的需求，因此難以從商業銀行等金融機構獲得貸款支持。

（二）交易過程復雜并且交易效率較低

供應鏈金融具有復雜的鏈式結構，對于同一個企業來說，可能同時處于不同的供應鏈中，因此不同供應鏈之間的相互交叉在很大程度上增加了供應鏈的復雜程度。對于一個完整的供應鏈來說，涉及到供應商、分銷商、零售商、客戶以及第三方物流企業等，以福田汽車為例進行分析，其上下游供應商總共超過3500家，因此面對如此數量眾多的供應商如果依然采用傳統的供應鏈管理方式已經難以對供應鏈上下游的物流、資金流以及信息流等進行有效調節，難以對資源進行有效整合，容易導致供應鏈上的信息不透明、形成信息壁壘，進而在企業發展過程中增加了成本和風險概率。

（三）中小企業融資貴

由于中小企業自身的特點難以從商業銀行等金融機構獲得資金支持，為了獲得企業發展所需要的資金這些中小企業不得不轉向間接融資方式，比如開展民間借貸以及融資租賃等。相對來說民間借貸手續簡單、放款速度快，可以有效滿足中小企業對于資金需求短、小、頻、急的特點，但是民間借貸往往要求較高的利率，該利率通常介于15%-30%區間范圍內，而商業銀行的貸款利率通常介于5.22%-6.09%區間范圍內。對于中小企業來說如果其年利率超過12%，那么氣發展就非常難以承受。

（四）難以實現完全自動化

現階段供應鏈金融的發展并沒有實現完全自動化程度，主要體現在不能基于大數據開展智能化的評估以及決策，在該過程中仍然需要人為的介入[2]。同時在物流、信息流以及信息流的處理過程中由于涉及到貸后管理問題，因此這些環節也必須經過人為干預才能有效實現，在這很大程度上增加了供應鏈金融的操作風險以及市場風險。

（五）技術與制度之間存在不平衡

供應鏈金融作為近些年發展起來的一種新型金融模式，對傳統金融模式以及金融制度均提出了挑戰。在供應鏈金融中采用數據票據的形式基于非對稱加密技術以及時間戳技術能夠很好的處理票據拆分過程中的時間周期問題以及金額控制問題。但是基于我國當前的票據法，商業票據在支付時必須保持其完整性，不能進行拆分支付，進而導致區塊鏈技術在供應鏈金融應用中與當前的監管存在較大的矛盾。除此之外，目前為止還未研究出區塊鏈與供應鏈金融體系之間能夠進行相互識別的接口，還不能完全契合供應鏈金融的發展現狀，有待于進一步進行創新。

四、區塊鏈技術應用于供應鏈金融的發展建議

（一）打通信用阻礙，盤活資金流

采用區塊鏈技術建立分布式的數據庫，采用分布式方式將價值信息傳輸到區塊鏈的不同節點，在進行一致性比對之后節點將記錄數據進行寫入。同時采用數學信任算法來建立相互信任機制，通過將機器信用取代第三方信用，來有效解決中小企業在融資過程中的融資難和融資貴問題。比如騰訊公司將其供應鏈金融與聯盟鏈進行有效融合，將供應鏈核心企業資產作為底層資產，在債權憑證流轉的過程中由區塊鏈對所有的交易過程進行記錄，將核心企業的資產端更好連接金融機構的資產端，保障信息在可以追溯的情況下不能進行篡改，有效保障信息的安全可靠。

（二）充分發揮區塊鏈擴展功能

在區塊鏈技術的輔助下可以有效將供應鏈一體化信息平臺中的企業通過聯盟鏈的形式進行相互連接，并基于隨機性共識機制構建去中心化以及運行高效的供應鏈信息系統，實現供應鏈生產、制造、銷售以及售后各個環節的有效連接。比如平安集團旗下的壹賬通科技公司便通過與福田汽車公司進行合作，退出了“福金AII-Link系統”，有效盤活了福田汽車公司的資產，提高了融資成功率，降低了融資成本。

（三）通過資產證券化方式進行直接融資

在供應鏈金融發展過程中可以采用資產證券化的方式實現透明供應鏈金融模式，底層資產池的任何一筆貸款的資金流轉都會通過區塊鏈技術，由供應鏈資產管理系統的多個驗證節點共同完成。比如京東金融打造的“ABS云平臺”，便是一種可以編程的智能金融模式，通過金融科技實現資產端與資金端的有效連接，所有供應鏈金融參與主體均對一套交易賬本數據進行維護管理，積極促進直接融資的發展，有助于降低融資成本。

（四）加強交易風險管理

在供應鏈金融發展過程中可以采用智能合約的方式為其業務的自動開展預先設置相應的符合條件。在上游供應鏈企業具有融資需求時，便可以將融資金融、還款時間以及擔保物等寫到符合條件中，進而在區塊金融平臺中獲得授信。采用這種方式可以建立一個去中心化信任的供應鏈協作流程機制，通過智能合約實現自動結賬，自動核實，可以有效避免人為操作風險以及人為操作失誤。

（五）加強對技術的監測

任何事物在發展過程中均會表現出一定的缺陷，這種缺陷是客觀存在的一定條件下的產物，但是這種缺陷不是不可解決的。對于供應鏈金融的發展來說，隨著區塊鏈技術的應用可以有效推動其快速發展。因此對于各種新技術應該加強監測，有效實現技術發展與監督管理之間的平衡。

五、結束語

基于上述分析區塊鏈技術在供應鏈金融發展中具有重要的作用，但是目前在具體應用中還存在一些問題，因此應該加強對區塊鏈技術的重視程度，采取針對性措施，更好發揮區塊鏈技術在供應鏈金融發展中作用。

參考文獻：

[1] 溫遠征. 基于區塊鏈技術供應鏈金融發展的思考[J]. 三峽大學學報：人文社會科學版， 2017（S1）：113-115.

[2] 謝麗強， 呂燕軍. 區塊鏈在供應鏈金融的應用[J]. 商情， 2017（19）：9-10.