第二季度A股機(jī)會(huì)在哪里？

吳輝

2019年第二季度投資主要關(guān)注哪些領(lǐng)域和方向？在基金經(jīng)理們看來(lái)，持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整方向，普遍集中于5G、新能源、創(chuàng)新藥等多個(gè)領(lǐng)域。

2019年以來(lái)，A股一改疲態(tài)，持續(xù)的政策利好帶來(lái)的預(yù)期改善，成為行情判斷的風(fēng)向標(biāo)。

從2019年的投資主線來(lái)看，第二季度投資主要關(guān)注哪些領(lǐng)域和方向？

A股投資者信心指數(shù)較強(qiáng)

4月15日，中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司發(fā)布了《3月中國(guó)證券市場(chǎng)投資者信心調(diào)查分析報(bào)告》。 調(diào)查顯示，2019年3月中國(guó)證券市場(chǎng)投資者信心指數(shù)為65.5，延續(xù)了2019年以來(lái)的較強(qiáng)走勢(shì)，且一般機(jī)構(gòu)投資者信心指數(shù)明顯高于個(gè)人投資者，特別是對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面和國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的信心上升幅度更大。

具體來(lái)看，3月投資者信心主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：首先，投資者對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的信心明顯增強(qiáng)，其中，有43.8%（2月為36.9%）的投資者認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面將對(duì)未來(lái)3個(gè)月的股市產(chǎn)生有利影響；10.1%（2月為25.5%）的投資者認(rèn)為可能會(huì)產(chǎn)生不利影響。國(guó)際方面，投資者的國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境信心指數(shù)達(dá)到60.7，環(huán)比上升13%。其次，股票估值指數(shù)回落但仍位于較高水平，大盤(pán)樂(lè)觀指數(shù)有所回落不改中期向好趨勢(shì)。最后，投資者買入指數(shù)仍較高，觀望比例有所上升。買入指數(shù)由上月的67.3降至64.5，降幅4.2%，不過(guò)仍位于近年來(lái)的較高水平。

A股市場(chǎng)短期震蕩不影響大局

對(duì)于近期A股市場(chǎng)的反復(fù)震蕩，基金經(jīng)理們大多比較淡定。

多位基金經(jīng)理均表示，已經(jīng)將股票倉(cāng)位配置到了極限值附近，短期內(nèi)并沒(méi)有降低倉(cāng)位的計(jì)劃，但會(huì)借助市場(chǎng)震蕩的機(jī)會(huì)調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。

基金經(jīng)理們普遍認(rèn)為，短期的A股市場(chǎng)震蕩，是對(duì)春節(jié)后A股市場(chǎng)上漲過(guò)快的正常調(diào)整，不會(huì)改變A股市場(chǎng)繼續(xù)向上的軌跡。

海富通基金經(jīng)理姜萍表示，今年以來(lái)A股市場(chǎng)整體反彈，主要因素在于1月、2月社會(huì)融資數(shù)據(jù)的超預(yù)期、對(duì)資本市場(chǎng)定位的政策支持、國(guó)際環(huán)境轉(zhuǎn)暖等，這些因素的聚集提升了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，在短期強(qiáng)勢(shì)反彈過(guò)后，初步的估值修復(fù)和提高市場(chǎng)活躍度已完成，市場(chǎng)開(kāi)始面臨業(yè)績(jī)驗(yàn)證，A股將在3000點(diǎn)附近反復(fù)震蕩與結(jié)構(gòu)調(diào)整，中長(zhǎng)期來(lái)看，A股市場(chǎng)整體并不悲觀，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然存在。

諾德基金量化投資總監(jiān)王恒楠?jiǎng)t認(rèn)為，最近，A股市場(chǎng)窄幅震蕩，市場(chǎng)成交量依然在高位，但有所萎縮，從指數(shù)的日內(nèi)微觀趨勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)短期動(dòng)量在衰弱，臨近調(diào)整。今年以來(lái)A股市場(chǎng)大幅上漲是流動(dòng)性邊際寬松疊加市場(chǎng)情緒改善而形成的，基本面難以斷言已經(jīng)觸底，因此，流動(dòng)性是關(guān)鍵，后續(xù)行情的持續(xù)性可能主要還是取決于流動(dòng)性改善的持續(xù)性。

“隨著經(jīng)濟(jì)周期觸底，不少上市公司業(yè)績(jī)顯著好于預(yù)期，2019年的A股市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，將是一個(gè)‘能夠賺錢的年份’。” 農(nóng)銀匯理基金投資總監(jiān)付娟如是說(shuō)。

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