退市60天倒計時 樂視網百億元市值大逃殺

高智

4月26日為樂視網公布2018年年報期限，時間只剩下60天了，從已透露的消息看已無翻盤希望，退市幾乎是板上釘釘的事情。百億元市值將何去何從？

絕望籠罩樂視網

2017年網絡就傳樂視網退市消息，直到2018年7月13日樂視網官方第一次發布退市警告，大眾對樂視網退市似乎麻木了。

究其原因不外乎兩個，一為警告過于頻繁，失去了應有的作用，記者翻閱了樂視網官方公告，7個半月內發布了13次警告，耳朵都快聽出老繭了，自然引發的輿論關注、投資者關注越來越低。

二為按照創業板規定，連續虧損3年才會退市，而樂視網2018年報虧損算上也才兩年，不少投資者認為還可以繼續浪很長一段時間。

事實真是這樣嗎？

公司連續虧損3年退市的宣傳廣為人知，但退市條件不僅僅只有這一條，樂視網符合另外兩條退市要求。

審計報告連續兩年被出具“無法表示意見”。通俗易懂地解釋，會計師事務所對樂視網提供的財務數據無法相信、無法全部核實，錢照收但不承擔任何風險。

2017年年報立信會計師事務所就對樂視網出具了無法表示意見的審計報告，且這個意見迄今為止都沒有消除，如此2018年年報被出具“無法表示意見”的幾率極高。

一個年度財報凈資產為負。2017年樂視網巨虧139億元，摘得“A股虧損王”稱號，凈資產幾乎要歸零了，而2018前三季度每股凈資產為-0.09元，2018年年報凈資產還為負就得退市。

樂視網的凈資產還有為正的機會嗎？

樂視昔日有四大核心資產，分別為樂視視頻網站、樂視影業（已改名為樂創娛樂）、樂視致新（已改名為樂融致新）和超過25000畝土地資源。

樂視影業原本欲納入上市公司旗下，最終收購沒有成功，不然還可指望其參與投資的《熊出沒·原始時代》翻盤。

主營超級電視、樂視盒子等終端業務，昔日營業收入增長最快的樂視致新已確定2018年不再納入上市公司財務報表范圍。

這兩塊業務都已“融創化”。

土地資源就不提了，大多數已歸于融創，剩下的也不在上市公司手中。

樂視視頻網站就更慘了，電影、電視劇缺乏與眾不同的優質資源，跟騰訊視頻、愛奇藝、優酷土豆已不在一個檔次。

不信，看看Alexa排名，樂視視頻網站、PC端產品已邊緣化了，還能指望它扭轉乾坤？

如今樂視網拿得出手的也就是一疊互聯網牌照，可在互聯網寒冬下，還有資本對其感興趣？用空殼來形容樂視網一點不為過。

那么，樂視網拿什么自救？

百億元市值即將灰飛煙滅

可曾有人記得，樂視網2010年8月12日登陸創業板，發行價為29.20元/股，市值約為50億元，5年之后創下179.03元/股（未復權）歷史紀錄，市值歷史紀錄為1526.57億元，市值竟超越地產龍頭萬科。

可曾有人記得，2017年1月15日賈躍亭在樂視&融創戰略投資暨合作發布會上喊出：樂視網將成為中國最早突破千億美金營收的公司、A股市場上突破千億美金市值的公司。

當下，樂視網市值僅剩下115.7多億元，不及巔峰的十分之一。

即使如此在一干面臨退市公司中也堪稱“巨無霸”，坐擁29.19萬投資者，時不時股價妖孽一把，似乎并沒有受到絕望氣息的影響，這是為何呢？

投資者，有的對警告麻木，有的對退市時間估算錯誤，有的熱衷短炒不關心公司質地，還有的抱著幻想。

譬如投資者“斷翅想飛”依然認可賈躍亭的理想：“現實生活中創業不易，大家都是中國人，拋棄妻子兒女的事情意味著什么……FF確實有與眾不同之處。”

再譬如投資者“讓我們蕩起雙槳”盼著借殼：“萬達商業沖刺A股IPO失敗，而孫老板手里正好有一個殼……老王的膽子是出了名的大。”

這是兩類典型的抱有幻想的投資者，然而他們的幻想只是泡影。

FF能不能成功另說，樂視網與其無股權交集，也無任何合作關系，是無法獲得相關利益的，除非賈躍亭出面還欠債。

借殼上市就更不可能了，何曾有借百億元市值、上百億元負債殼的先例？再說市面上大把的一二十億元的殼，放著成本低的不考慮而考慮成本高的渠道？

更致命的是時間來不及，FF迄今還未量產量銷，借殼上市至少需要半年時間，而樂視網距離退市宣判只剩下60天了。

事實上，賈躍亭持股被動減持（司法處置）速度在加快，公開信息顯示1月29日～2月12日被動減持1077萬股，2月13日～19日被動減持348.5萬股，兩輪減持中間無間隙，沒有意外2月19日至今減持動作不會停。

也就是29.19萬樂視網投資者在60天內不走的話，一旦官宣退市，就會遭遇連續跌停，損失極為慘重，例如中弘股份去年10月17日達到“連續20個交易日股價低于1元”的退市標準，10月18日起0.82元跌到0.26元才止住，跌幅為68.29%，最終以0.2元的價格退市。

多數公司退市價格低于0.5元，保守估計樂視網未來至少要跌82.75%，近100億元市值就將灰飛煙滅，一場大逃殺拉開序幕。

退市之后樂視網會去老三板市場，每周交易3天（凈資產為負數的限制），相當于被打入“冷宮”。

這些名人看走了眼

在蓋棺定論之前，不妨回顧賈躍亭的樂視到底坑了多少大佬。

坑得最慘的是誰？融創孫宏斌，還是恒大許家印？答案為韜蘊資本的溫曉東。

私募投資基金韜蘊資本原本為樂視體育、樂視影業股東，樂視爆出流動性危機后，溫曉東站出來馳援了8億元，又接手了易到，誰料到易到的負債不是賈躍亭承諾的20多億元，足足翻了一倍多。

溫曉東咬牙拯救輸血易到，20個月發現不但易到挺不下去了，自身運營也無力為繼了，不得不安排部分員工在家辦公，其間暫停績效工資發放，只保障基本生活，此外還愿意半價出售全部易到股權。

融創孫宏斌也碰到韜蘊資本同樣的債務隱瞞問題，當初以為150億元搞得定流動性危機，哪知實際需償還債務高達263億元，孫宏斌不愿再押注：“樂視肯定是一個失敗的投資，總共投165億元全都計提壞賬，不能說是壯士斷臂，腦袋都斷了。”好在融創家大業大，這點虧損不會傷筋動骨。

王健林的萬達參與樂視體育A輪融資，王思聰的普思投資參與樂視體育的A+輪融資，此外黃曉明、孫紅雷、鄧超、劉濤、周迅、張藝謀、賈乃亮、王寶強、郭敬明等明星也參與過樂視體育的融資，如今這些投資都打了水漂。

聯想柳傳志曾看好樂視汽車：“你們的做法確實非常大膽，而且能夠有真正的突破。”聯想控股為樂視汽車投資了4000萬美元，誰曾想到樂視生態體系會因為造車而崩潰。

酷派郭德英也是有苦說不出，這個昔日中國第五大手機廠商，在2016年賣身于賈躍亭后，經營不斷惡化，如今跟樂視手機一樣已邊緣化。

脫離樂視后，賈躍亭繼續坑人，恒大許家印為第一個，下一個是誰？是中東土豪，還是美國資本家？

讓我們拭目以待。