金融服務(wù)實體經(jīng)濟的理論分析與實踐路徑

李吉昌

摘 要：為了落實黨的十九大報告中提出的“要深化金融體制改革，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力”這一政策方針，要從理論入手，追根溯源、理性分析，搞清楚虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟的關(guān)系，明確金融服務(wù)實體經(jīng)濟的主要作用機制，進一步從現(xiàn)實層面分析金融服務(wù)實體經(jīng)濟的實踐路徑，當(dāng)前金融機構(gòu)需在產(chǎn)品創(chuàng)新和提升服務(wù)方面付諸實踐。

關(guān)鍵詞：金融服務(wù);實體經(jīng)濟;理論分析;實踐路徑

金融服務(wù)，指的是金融行業(yè)以其自身的功能性促進社會和經(jīng)濟的發(fā)展，其主要通過金融機構(gòu)為客戶提供各項業(yè)務(wù)活動，比如融資、投資、儲蓄、信貸、證券買賣等多方面服務(wù)。通過增強居民和企業(yè)的金融服務(wù)意識，提高金融機構(gòu)的綜合服務(wù)水平，能偶有效地加快推進我國實體經(jīng)濟的快速發(fā)展，退推進現(xiàn)代金融制度建設(shè)，改進金融機構(gòu)經(jīng)營管理模式，增強金融行業(yè)競爭力，促進社會發(fā)展等。金融作為幫助實體企業(yè)的工具，其意義在于幫助中小型企業(yè)融資升級，實現(xiàn)社會閑散資金的有效配置。

金融市場體系是指其子市場的構(gòu)成形式。包括貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場。其中，貨幣市場包括承兌貼現(xiàn)市場、拆借市場、短期政府債券市場。資本市場包括儲蓄市場證券市場（包括發(fā)行市場、交易市場）以及中長期銀行信貸市場、保險市場、融資租賃市場。金融市場體系中幾個主要的子市場都有其共性的東西：風(fēng)險性（不確定性）：如，股票市場的風(fēng)險、外匯市場的風(fēng)險。

目前，我國經(jīng)濟發(fā)展正處于“轉(zhuǎn)方式、優(yōu)結(jié)構(gòu)”的關(guān)鍵時期，為了適應(yīng)國家實體經(jīng)濟企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的需要，必須強調(diào)金融服務(wù)實體經(jīng)濟。在宏觀層面，部分閑置空轉(zhuǎn)資金并未有效的投入到實體經(jīng)濟的運營生產(chǎn)之中，相關(guān)儲蓄向投資轉(zhuǎn)換機制不順暢，使得我國的實體經(jīng)濟改革發(fā)展受到阻礙。另外，還有一些新興戰(zhàn)略升級企業(yè)和轉(zhuǎn)型企業(yè)不能得到金融方面的全力支持，難以實現(xiàn)做大做強的戰(zhàn)略目標(biāo)。在微觀層面，許多中小型企業(yè)急需更新?lián)Q代，以期在商業(yè)競爭中站住腳跟，卻因難以獲得金融服務(wù)機構(gòu)的專業(yè)支持而舉步維艱。因此，要落實金融服務(wù)實體經(jīng)濟這一方針，要針對不同的經(jīng)濟層面對癥下藥，結(jié)合理論與實際，探索出一條新的發(fā)展道路。

一、金融服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展的理論分析

習(xí)近平總書記在2019年2月中央政治局第十三次集體學(xué)習(xí)時指出經(jīng)濟與金融的關(guān)系是：“金融活，經(jīng)濟活;金融穩(wěn)，經(jīng)濟穩(wěn)。經(jīng)濟興，金融興;經(jīng)濟強，金融強。經(jīng)濟是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮”。因此，想要實現(xiàn)經(jīng)濟與金融的共同繁榮發(fā)展，必須理解二者之間的關(guān)系，充分把握經(jīng)濟和金融的本質(zhì)特征。

（一）改進虛擬經(jīng)濟，促進實體經(jīng)濟的發(fā)展

實體經(jīng)濟是指通過生產(chǎn)以形成具有使用價值的產(chǎn)品或服務(wù)的經(jīng)濟活動，是國家經(jīng)濟發(fā)展的立身之本。而金融是虛擬經(jīng)濟中的最大組成部分。虛擬經(jīng)濟本身就是因為實體經(jīng)濟發(fā)展的需要而應(yīng)運而生的，其服務(wù)于實體經(jīng)濟發(fā)展，聚集社會閑散資金，對需要資本集中的項目進行投資，優(yōu)化社會資源配置，同時分散并轉(zhuǎn)移風(fēng)險。改革開放以來，我國的金融市場隨著金融體制的改革發(fā)生了一系列的變遷，逐步發(fā)展。金融行業(yè)的發(fā)展應(yīng)以滿足實體經(jīng)濟的金融需求作為立足點。證券行業(yè)作為金融體系中的重要成員，對經(jīng)濟的發(fā)展起著舉足輕重的作用。近年來，我國證券行業(yè)隨著資本市場逐步建設(shè)發(fā)展，通過各項經(jīng)濟活動加速資本整合，滿足實體經(jīng)濟企業(yè)加速升級的需要和金融業(yè)本身發(fā)展的資本需要，使國民競價保持穩(wěn)定增速發(fā)展。然而，隨著時代經(jīng)濟的發(fā)展，證券行業(yè)的金融服務(wù)已經(jīng)不再能滿足實體企業(yè)日益變化的發(fā)展需要了。同理而言，傳統(tǒng)的虛擬經(jīng)濟運行模式已跟不上實體經(jīng)濟的發(fā)展需要，因此，國家和社會對其發(fā)展提出了更高的要求。

（二）促進儲蓄投資轉(zhuǎn)化，支持實體經(jīng)濟發(fā)展

在當(dāng)下的時代背景下，經(jīng)濟發(fā)展的重要基礎(chǔ)就是金融的穩(wěn)定發(fā)展，金融市場的機構(gòu)的價值實現(xiàn)核心是高校鏈接虛擬資本與實體企業(yè)的需求鏈條，實現(xiàn)資源最優(yōu)配置。國家經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)是積累資本，資本源于儲蓄投資的轉(zhuǎn)化。而儲蓄投資的轉(zhuǎn)化是需要紐帶和橋梁的。這里的紐帶和橋梁也就是金融市場和金融機構(gòu)。因此，如果國家的經(jīng)濟金融發(fā)展滯后，將會導(dǎo)致儲蓄投資的轉(zhuǎn)化紐帶受到阻礙，影響整體經(jīng)濟的發(fā)展。

儲蓄投資的有效轉(zhuǎn)化主要是由政府的宏觀調(diào)控和市場的“看不見的手”兩種途徑來實現(xiàn)的。二者通過金融市場和金融機構(gòu)進行資本配置，值得注意的是，市場是社會主義市場經(jīng)濟實現(xiàn)資源優(yōu)化配置的基礎(chǔ)方式。目前我國提出的金融服務(wù)實體經(jīng)濟的政策，就是要加快金融行業(yè)的快速升級改革，更好的實現(xiàn)儲蓄投資的轉(zhuǎn)化，優(yōu)化資源配置。

換個角度來看我國的金融市場結(jié)構(gòu)，其主要表現(xiàn)在依賴于銀行的間接融資，從而導(dǎo)致近年來我國M2與GDP的比值水平相對較高。另外，間接融資的風(fēng)險溢價將會轉(zhuǎn)化為實體經(jīng)濟中較高的融資成本，使得出現(xiàn)中小型企業(yè)融資不易、成本過高的問題。進一步分析來看，中小型企業(yè)基于成本收益的考慮會減少投資，到導(dǎo)致社會投資增長乏力，阻礙社會儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化，影響經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。

當(dāng)前，我國支持實體經(jīng)濟的一大重要舉措就是大力建設(shè)多層次資本市場，提高直接融資所占比重，改善中小型企業(yè)出現(xiàn)的融資困難的問題，同時提高社會儲蓄投資的轉(zhuǎn)化水平。與此同時也要求金融機構(gòu)進行改革創(chuàng)新，提供能夠滿足不同需求、不同水平的金融產(chǎn)品，通過提高資本效用來促進經(jīng)濟發(fā)展，并滿足實體經(jīng)濟階段化發(fā)展的需求。

二、 金融服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實分析

從好的方面來說，我國的資本市場正在逐步優(yōu)化，并在一定程度上促進了直接融資在社會中所占的比重。然而，我國的資本市場依然停留在主板市場獨占鰲頭，中小型企業(yè)所占板塊市場相對較小的局面。問題就在于中小型企業(yè)占有我國實體經(jīng)濟的多數(shù)比例，現(xiàn)有資本市場結(jié)構(gòu)難以對接企業(yè)需求，金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力啊急需進一步提升。

首先，我們要清楚的明白，金融和經(jīng)濟之間的關(guān)系是相輔相成的，金融體系的創(chuàng)新改革與發(fā)展為實體經(jīng)濟的發(fā)展提供了高效的資源整合服務(wù)，在產(chǎn)業(yè)升級與技術(shù)創(chuàng)新方面起著舉足輕重的作用。其次，我國金融的發(fā)展應(yīng)著力于多層次資本市場的建設(shè)與發(fā)展，尤其是證券行業(yè)與金融機構(gòu)。基于此，證券行業(yè)應(yīng)重新進行其在實體經(jīng)濟發(fā)展中的定位，圍繞多層次資本市場建設(shè)提升其自身服務(wù)于實體經(jīng)濟的能力。拓寬資金流向?qū)嶓w企業(yè)的渠道，為企業(yè)提供全方位的配套產(chǎn)品與服務(wù)。另外，其需要幫助優(yōu)質(zhì)企業(yè)進行上市、融資等服務(wù)。此外，證券公司還應(yīng)當(dāng)合理有效地配置有限的金融資源到經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重點產(chǎn)業(yè)，對其進行覆蓋整個生命周期的金融服務(wù)支持。與此同時，為了促進資本市場的價值發(fā)現(xiàn)和資源整合，并購重組也不失為一個重要手段，使得證券公司在我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化過程中發(fā)揮更加積極重要的功能。

為了合理有效的控制風(fēng)險，證券公司在業(yè)務(wù)創(chuàng)新的同時必須積極落實從“去杠桿”到“穩(wěn)杠桿”的風(fēng)險防范政策要求，幫助企業(yè)實現(xiàn)結(jié)構(gòu)健康化發(fā)展。同時，國內(nèi)資本化市場正在不斷機構(gòu)化，且不斷加快，這就意味著金融機構(gòu)服務(wù)客戶正在逐步走向機構(gòu)化，同時意味著市場將對金融機構(gòu)的服務(wù)提出更高標(biāo)準(zhǔn)的要求，著對金融機構(gòu)來說，既是機遇，也是挑戰(zhàn)。

三、 金融服務(wù)實體經(jīng)濟的具體實踐路徑

金融資源是當(dāng)前新供給改革深化背景下的核心供給要素，急需其在實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的過程發(fā)揮其巨大的作用。近年來，盡管證券行業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新和綜合服務(wù)有了不錯的提升，但仍然與實體經(jīng)濟的需求存在差距，主要表現(xiàn)在同質(zhì)化程度高、創(chuàng)新力度不夠等方面。表現(xiàn)為產(chǎn)品與服務(wù)同質(zhì)化程度較高、金融創(chuàng)新力度仍顯不足等方面。與此同時，實體經(jīng)濟企業(yè)的金融需求確實日益豐富多樣，變得越來越復(fù)雜，這就要求證券公司集中整合各項業(yè)務(wù)與資源，進行全面的統(tǒng)籌分配，不斷提升其綜合服務(wù)能力，轉(zhuǎn)變其經(jīng)營理念，以服務(wù)實體企業(yè)需求為中心。

在金融行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展過程中，金融市場和機構(gòu)之間相互傳導(dǎo)、相互促進。證券公司在此過程中既要改造升級現(xiàn)有產(chǎn)品，同時還要創(chuàng)新創(chuàng)造新產(chǎn)品以適應(yīng)市場發(fā)展的需要。在服務(wù)方面，要優(yōu)化服務(wù)體系、創(chuàng)新服務(wù)方式，提高服務(wù)的及時性和廣泛性。需要注意的是，金融創(chuàng)新要以市場監(jiān)管為邊界，按照國家政策的支持和市場的引導(dǎo)，推動自身的創(chuàng)新發(fā)展。在激烈的行業(yè)競爭中，選擇創(chuàng)新的業(yè)務(wù)方式將會使企業(yè)立足于洶涌的海浪之中。在與外界競爭的同時，尋找新的利潤增長點，是金融主體自發(fā)的通過創(chuàng)新來滿足市場的需求。

除了金融創(chuàng)新，如果想要滿足實體經(jīng)濟發(fā)展的更多需要，金融機構(gòu)的綜合服務(wù)能力還需要更加的強大。在新經(jīng)濟環(huán)境與業(yè)務(wù)模式下，為了更好地適應(yīng)實體企業(yè)轉(zhuǎn)向多樣化的需求，金融機構(gòu)必須變革自身的業(yè)務(wù)模式，按照客戶需求和市場變化合理實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置布局。例如，當(dāng)前我國實體經(jīng)濟發(fā)展面臨的一大障礙就是中小型企業(yè)融資困難、成本高的問題想要解決這一問題，就需要證券公司從客戶出發(fā)，深入挖掘企業(yè)的金融需求，聯(lián)合各個部門設(shè)計優(yōu)化方案和融資方式，滿足中小型企業(yè)發(fā)融資需求，同時也促進多層次資本市場的建設(shè)和完善。

結(jié)束語

綜上所述，本文認(rèn)為，當(dāng)前國家金融服務(wù)實體經(jīng)濟的政策符合我國經(jīng)濟發(fā)展的趨勢和規(guī)律，對貫徹落實這一政策具有重要的戰(zhàn)略定位和意義，我們必須從理論層面明確虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關(guān)系，進一步明確金融服務(wù)實體經(jīng)濟的主要機制是通過促進社會儲蓄投資從實踐層面的有效轉(zhuǎn)化來實現(xiàn)的，我們要明確認(rèn)識到當(dāng)前金融服務(wù)實體經(jīng)濟是大力推進多層次資本市場建設(shè)和完善，這就要求金融機構(gòu)加快實施產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)改進的具體路徑。

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