亞投行交通運輸行業(yè)戰(zhàn)略淺析

孫宇寧

摘要：亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行于2018年10月發(fā)布了《交通運輸行業(yè)戰(zhàn)略》，將指導該行在亞洲乃至世界交通運輸領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施的投資。該戰(zhàn)略概述了亞投行近幾年內(nèi)的目標，即為促進亞洲貿(mào)易和經(jīng)濟增長的可持續(xù)和一體化運輸系統(tǒng)提供融資。亞投行希望為具有財務(wù)回報和更廣泛經(jīng)濟影響的項目提供融資。優(yōu)先發(fā)展的項目有主干線連接、跨境互聯(lián)互通、交通一體化項目和現(xiàn)有交通基礎(chǔ)設(shè)施改造升級。

Abstract： The Asian Infrastructure Investment Bank （AIIB） has released its Transport SectorStrategy in October 2018，which will guide the Bank's infrastructure investments in the transportsector in Asia and beyond. The strategy outlines AIIB's objective in the first few years to financesustainable and integrated transport systems that promote trade and economic growth in Asia.AIIB looks to finance projects with financial retums and wider economic impact. Priority will beplaced on trunk linkages， cross-border connectivity， projects that result in transport rntegration，and the upgrading of existing transport infrastructure.

關(guān)鍵詞 Keywords》亞頭行 交通運輸 投資 融資

亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（AsianInfrastructure Investment Bank， AIIB，簡稱“亞投行”）是一家政府間性質(zhì)的亞洲區(qū)域多邊開發(fā)銀行，致力于支持亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進亞洲區(qū)域互聯(lián)互通和經(jīng)濟一體化，是首個由中國倡議設(shè)立的多邊金融機構(gòu)，總部設(shè)在北京。亞投行于2016年1月開始運營，現(xiàn)已有87個正式成員國。2018年10月，亞投行發(fā)布了未來幾年《交通運輸行業(yè)戰(zhàn)略》，本文對該戰(zhàn)略進行介紹和分析，希望能夠幫助國內(nèi)企業(yè)和機構(gòu)盡快了解和把握機遇獲得支持。

亞洲幅員遼闊、地貌多樣，擁有眾多內(nèi)陸國家。基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通對于亞洲貿(mào)易和經(jīng)濟增長具有重要作用。小部分亞洲國家具有世界級的交通運輸系統(tǒng)，大多數(shù)亞洲國家仍遠低于發(fā)達國家。日益增長的城市化和交通需求給普遍不足的交通運輸系統(tǒng)帶來更多的壓力。為支撐亞洲的貿(mào)易和經(jīng)濟增長，每年預計交通運輸基礎(chǔ)設(shè)施的投資需要5000億-9000億美元。發(fā)展經(jīng)濟可行、財政穩(wěn)定負責、環(huán)境可持續(xù)以及社會接受的交通運輸系統(tǒng)是當務(wù)之急。

交通運輸模式多種多樣，如公路、鐵路、航空、內(nèi)河以及海運。服務(wù)于農(nóng)村、城市和國際客運和貨運市場。根據(jù)市場規(guī)模和特點，顯示出不同經(jīng)濟回報。交通運輸行業(yè)也會產(chǎn)生各種環(huán)境和社會影響。亞投行聯(lián)合外部咨詢顧問和各利益相關(guān)方開展研究，適時推出了《交通運輸行業(yè)戰(zhàn)略》，指導亞投行的投資選擇。

（一）亞投行的任務(wù)是支持高質(zhì)量、可持續(xù)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，增強亞洲的互聯(lián)互通。亞投行在交通運輸領(lǐng)域的目標是為促進亞洲貿(mào)易和經(jīng)濟增長的可持續(xù)綜合性交通運輸系統(tǒng)發(fā)展提供資金。

（二）交通運輸基礎(chǔ)設(shè)施市場巨大。目前，每年交通運輸項目中多邊發(fā)展銀行和雙邊融資約占200億-250億美元，亞投行所占市場份額相對較小。亞投行將細分市場，取得最佳的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展成果。

（三）投資方向明確。通常為具有重大社會價值的基礎(chǔ)設(shè)施項目，但也為例如低交通量的農(nóng)村道路等成本回收可能性較小的項目提供資金，這些項目沒有足夠財政回報能夠吸引獨立的私人融資。

（四）亞投行是一個高效精簡的多邊發(fā)展銀行，擁有可觀的財政資源和可動員私人資本用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的獨特能力。同時，亞投行還注重財政的可持續(xù)性和投資的成本回收。雖然亞投行可以根據(jù)《亞投行協(xié)定》第9條和第13條的規(guī)定，利用各種融資工具為幾乎所有類型的交通運輸基礎(chǔ)設(shè)施項目提供融資，但它還是更加著眼于交通運輸投資市場的中段區(qū)間，這包括主權(quán)支持和非主權(quán)支持的項目，由政府或國有企業(yè)獨立融資，或與私營部門聯(lián)合融資，其中包括公私合營融資模式。

（五）在實體投資方面，亞投行優(yōu)先為主干和戰(zhàn)略基礎(chǔ)設(shè)施項目提供資金，這些項目在促進貿(mào)易和經(jīng)濟增長方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。

1.主干線連接項目：指提供必要的運輸能力，或消除主要城市中心之間或經(jīng)濟樞紐區(qū)域之間的交通運輸瓶頸，例如國道、省道和鐵路。項目所建的基礎(chǔ)設(shè)施必須是核心網(wǎng)絡(luò)的一部分，且能夠促進該網(wǎng)路服務(wù)的其他城市、經(jīng)濟或工業(yè)集群的發(fā)展。經(jīng)濟收益和財務(wù)可行性是選擇和設(shè)計項目的關(guān)鍵標準。

2.跨境互聯(lián)互通項目：包括為跨境交通服務(wù)的公路和鐵路連接。為國際旅客或貿(mào)易流通服務(wù)的機場、港口、干港、多式聯(lián)運樞紐和物流園區(qū)等節(jié)點基礎(chǔ)設(shè)施也將被視為跨境基礎(chǔ)設(shè)施的一部分。發(fā)展跨境基礎(chǔ)設(shè)施需要國家間的政策協(xié)作。在可能和必要的情況下，亞投行將與包括多邊發(fā)展銀行在內(nèi)的現(xiàn)有合作伙伴合作，共同開發(fā)、資助和實施跨境項目，并努力協(xié)調(diào)相關(guān)國家規(guī)章和制度。為了推動這一進程，亞投行鼓勵使用其特別基金，用于支持包括中等收入國家在內(nèi)的跨境項目的籌備工作。

3.交通運輸一體化項目：此類項目增強了網(wǎng)絡(luò)內(nèi)或跨不同模式的無縫交通運輸。例如，城際鐵路需要通過綜合交通運輸樞紐與城市交通系統(tǒng)很好地結(jié)合，港口和機場需要有良好的公路或鐵路連接內(nèi)陸。同樣，某些國內(nèi)運輸線也可以成為國際運輸網(wǎng)的重要組成環(huán)節(jié)。這樣的基礎(chǔ)設(shè)施對于構(gòu)建整個交通運輸網(wǎng)絡(luò)和帶來更大的網(wǎng)絡(luò)彈性至關(guān)重要。

4.現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施升級改造項目：現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施的承載能力常常落后于交通運輸量的增長。改造升級基礎(chǔ)設(shè)施可以帶來很高的經(jīng)濟回報，同時還有例如減少資源的投入（如土地），提高安全性，減少長期的運營和維護費用，并有可能提升交通的可達性等優(yōu)勢。

（六）亞投行還將在滿足客戶需求和借款意愿的前提下，保留為上述領(lǐng)域以外的項目提供融資的靈活性，先決條件是項目需要有顯著的發(fā)展效益（例如，經(jīng)濟回報較高的農(nóng)村公路）。還將參與交通投資市場高財務(wù)可行性區(qū)間的項目，這將有助于擴大成員國的融資選擇，提高成員國對滿足其需求的供應(yīng)商和技術(shù)的采購能力。

（一）確保經(jīng)濟和財務(wù)可行性。交通運輸基礎(chǔ)設(shè)施項目屬于位置特定、資本密集型項目，收益主要來自于壓縮時間和交通運營成本，因此，有必要采取嚴格的交通需求預測和經(jīng)濟分析來評估交通基礎(chǔ)設(shè)施投資項目的預期成本和效益，確保選定的項目或項目設(shè)計在經(jīng)濟上可行。為使融資項目在生命周期內(nèi)具有生產(chǎn)性、高效性和安全性，亞投行需要建立可持續(xù)的維護計劃。簡言之，亞投行需要通過分析確保其融資項目在經(jīng)濟上是可持續(xù)的。

（二）調(diào)動私人資本。動員私人資本注入以縮小交通基礎(chǔ)設(shè)施融資缺口。亞投行將在三個具體領(lǐng)域提供支持。1.對于公私合營提供更多支持。2.作為固定投資人在項目早期即進行投資，或為存量資產(chǎn)提供再融資，以動員私人資本用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。3.鼓勵使用特別基金用于項目籌備階段，以幫助調(diào)動私人資本。

（三）促進環(huán)境和社會的可持續(xù)性。環(huán)境和社會的可持續(xù)性有助于延長基礎(chǔ)設(shè)施的壽命，也有助于實現(xiàn)經(jīng)濟包容性和綠色發(fā)展。亞投行采用環(huán)境和社會戰(zhàn)略評估方法對項目考量鑒定。亞投行鼓勵客戶酌情進行戰(zhàn)略、部門和區(qū)域評估，并隨時準備通過其資助的項目協(xié)助客戶實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標。根據(jù)亞投行《環(huán)境和社會框架和政策》規(guī)定，所有項目在實施和運營過程中都需要把對環(huán)境和社會的風險和影響降至最低。

（四）在交通運輸基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，亞投行倡導統(tǒng)一準入、公平機會和無差別對待，使婦女、殘疾人、老年人、年輕人以及其他弱勢群體能夠從亞投行的資助中受益。在亞投行資助的所有交通基礎(chǔ)設(shè)施項目中，建設(shè)和運營過程中勞動者的職業(yè)健康和安全是關(guān)鍵重點，建成后安全仍是重中之重。亞投行對方便適用、高安全標準的項目優(yōu)先考慮。

（五）重點選擇盡量減少環(huán)境影響的交通運輸項目。目前已有各種技術(shù)選擇，例如，減少交通運輸碳排放量可以通過“避免、轉(zhuǎn)變和轉(zhuǎn)換”的方式。“避免”過高的交通流量需要更優(yōu)化的土地使用規(guī)劃。“轉(zhuǎn)變”包括將交通運輸模式轉(zhuǎn)變?yōu)榈吞寄Ｊ剑鐚⑵嚦鲂心Ｊ睫D(zhuǎn)變?yōu)楣步煌Ｊ健！稗D(zhuǎn)換”則是指交通運輸能源由高碳向低碳轉(zhuǎn)換。亞投行將在項目選擇中考慮這些因素，并與客戶在項目設(shè)計中合作，推動“避免、轉(zhuǎn)變和轉(zhuǎn)換”等綠色技術(shù)的使用。

（六）滿足大量人口的出行需要，同時減少碳排放的亞洲多個城市間交通運輸通道，如鐵路和高鐵項目。運用節(jié)能減排技術(shù)建設(shè)環(huán)境可持續(xù)性更高的機場，運用更綠色節(jié)能的航空燃料等。公路設(shè)施占基礎(chǔ)設(shè)施需求的一大部分，亞投行鼓勵其道路項目贊助商吸納綠色發(fā)展理念和綠色節(jié)能技術(shù)，例如，現(xiàn)有材料再利用、提高機動車燃油效率、改用電動汽車等。

（七）發(fā)展戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。亞投行與提供優(yōu)惠性融資的組織、雙邊援助機構(gòu)等融資伙伴合作，共同為項目提供資金支持。這有助于亞投行提高能力幫助客戶克服大型項目的融資困難。亞投行還將促成雙邊和區(qū)域?qū)υ挘绱箐毓哟螀^(qū)域經(jīng)濟合作、中亞區(qū)域經(jīng)濟合作、“一帶一路”倡議、東南亞國家聯(lián)盟交通合作等。亞投行還將與商業(yè)銀行、機構(gòu)投資人和基礎(chǔ)設(shè)施基金建立合作，共同促進商業(yè)發(fā)展，為私營部門項目提供融資。

（八）采用創(chuàng)新和成熟的技術(shù)。側(cè)重投資技術(shù)創(chuàng)新的基礎(chǔ)設(shè)施。對于中、高收入國家，亞投行將側(cè)重支持綠色交通技術(shù)的推廣和提高交通運輸效率的項目。例如，歐盟的道路邊電池充電設(shè)施，低排放的電動駁船和航運。亞投行密切關(guān)注并支持其在亞洲的廣泛應(yīng)用。

（一）提倡使用合理的指標對項目安全性、便利性和性別無歧視機會等進行監(jiān)測。其他指標如測量交通基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)生的溫室氣體排放量等，在技術(shù)上比較復雜，面臨方法和實踐挑戰(zhàn)。亞投行將吸收其他多邊發(fā)展銀行的經(jīng)驗，學習發(fā)展中的方法理論，逐漸形成自己解決挑戰(zhàn)的能力。

（二）在運輸領(lǐng)域戰(zhàn)略的投資組合層級，亞投行將監(jiān)測其在運輸領(lǐng)域重點投資項目的產(chǎn)出和成果。關(guān)鍵監(jiān)測指標依據(jù)的是這些指標是否明確、相關(guān)、可監(jiān)測，且能夠在投資組合層級進行匯總。隨著亞投行運營經(jīng)驗的積累，這些指標將會被不斷更新和細化。

作為一個年輕的機構(gòu)，亞投行將在初期保持足夠的靈活性，在增強運營能力的同時，為不太復雜的項目提供融資。在未來兩年，亞投行將逐步專注于主干和戰(zhàn)略基礎(chǔ)設(shè)施的聯(lián)合融資，依托合作伙伴關(guān)系，培養(yǎng)盡職調(diào)查和政策對話所需的能力。在中期（接下來的五年），亞投行將通過幫助政府出資或與其他私人融資機構(gòu)股權(quán)融資，為包括PPP項目在內(nèi)的更為復雜的交易項目提供成功融資。從長遠來看，亞投行將發(fā)展其在行業(yè)政策和盡職調(diào)查及項目監(jiān)督管理上的能力，同時保持機構(gòu)的精簡特性。

在韓國濟州舉行的亞投行第二屆理事會年會 ? ?（新華社供圖）