科創板推動了企業創新

中國資本市場正創造著新的歷史。

2019年7月22日首批25家企業在科創板上市交易至今，科創板已正式運行一個多月了，獲得人們極大的關注。作為上市主體的企業該如何積極備戰科創板？如何把握科創板的機遇？怎樣面對上市過程中的挑戰？對這系列問題，青商企業家結合自各自企業發展現狀，形成了獨到的見解與分析——

何源

江蘇潤和智融科技有限公司總經理

科創板是我國資本市場改革的重要抓手，不僅是我國打造與發展高科技行業、新經濟相匹配的資本市場的試驗田，也是促進金融服務實體經濟、加快金融供給側結構性改革、完善金融體系建設的重要一環。同時，科創板的設立實現了科技創新和資本市場的深度融合。對比發達經濟體中的企業而言，我國企業的科技創新能力一直較弱，科創板的設立是落實創新驅動和科技強國戰略的重要舉措，更合理的資源配置能夠培育和促進科技企業的快速發展，進而推動資本市場健康發展。

“工欲善其事，必先利其器。”我們作為一家創新型企業，首先必須立好創新這個點，做到產學研深度融合，培養吸納專業技術人才，研發掌握關鍵核心技術;接著“乘上時代東風”，在這個為創新企業厚植優質土壤的環境下，引入資本，大力加快泛在電力物聯網的產業布局，爭取盡快擁抱科創板。

進軍科創板，必然會有大量的資本注入，而資本注入總是伴隨著快速轉化的期望，但我們公司所處電力行業，追求技術可靠穩定、人員專業，企業的實際發展速度未必能滿足注入資本的預期，所以在我看來最大的挑戰是平衡二者之間的矛盾。以智融為例，我個人并不建議一開始就引入財務投資人，因為他們的訴求是快速發展盡快變現，這對初期企業的發展未必有益。待企業發展至技術管理等相對成熟，只是缺少發展資金時，引入財務投資人或進軍資本市場，才是比較合適的選擇。所以，我更傾向于先期引入產業資本，因為他們能理解企業初期的發展狀況，也能給予一定的技術、市場資源。

薛靜豐

無錫一米網絡有限公司董事長

資本市場是個很大的概念，科創板的設立對各個不同市場角色的影響也是各不相同的。總的來說，科創板的設立對于創業企業來說是個好事，增加了一個新的IPO通道，并且條件也大大放寬，對于優質的創業企業，尤其是那些硬核科技的創業企業來說是個非常大的利好。IPO通道的放開也會進一步刺激一級市場的投資活動，最終有助于改善創業企業在各個階段的融資形勢。

對我們來說，我們會高度關注科創板設立帶來的市場變化：一方面，科創板的設立會在很大程度上改變很多一級市場投資機構的投資取向，我們也將根據市場形勢，適時去追逐更適合的投資機會;另一方面，我們也會高度關注科創板的審核標準、速度以及準入門檻的變化，在可能的情況下，適時啟動登陸科創板的相應工作。

但是，登陸資本市場只是個輔助手段，我們的主要精力依然會集中在公司本身商業模式的進一步完善和主營業務的拓展上，好企業并不擔心無法登陸資本市場。過于關注資本市場對于企業而言不一定是好事，如果有合適的機會，無論是科創板還是中小板、創業板甚至主板，都是可以考慮的選擇。

對于企業進軍科創板而言，最大的挑戰可能是政策上的，科創板的審核標準、準入門檻在未來是否會有變化，科創板的高發行市盈率是否可以持續都會是影響登陸科創板進程的重要變量。

我們公司主要聚焦于制造業的藍領招聘，偏向于服務業，并不屬于目前科創板青睞的所謂“硬核科技”的創業企業，如果未來科創板的審核標準、準入門檻不發生變化，那么像我們這樣的企業想要登陸科創板是基本不可能的。當然，從我個人的角度來說，我認為“非硬核科技不娶”的選擇傾向是否正確是值得商榷的。商業模式創新的重要性并不比硬核科技的創新弱，某種程度上說甚至會更加直接地影響人民群眾的生活和工作。所以我們期待也相信未來科創板會向更多的創新型企業開放。

盧成煉

江蘇天眼醫藥科技股份有限公司董事長

生物醫藥的投資周期是非常長的，一個新品從開發到成功上市至少需要五年以上，科創板給中國生物醫藥企業帶來了希望，給企業帶來了多元化的選擇。生物醫藥在全生命周期發展中，確實需要有不同的資本來源，科創板給了一個價值體系，對企業研發的持續投入也給予了認可。這就給企業的發展帶來了很好的資本支持。所以，科創板給生物醫藥企業全生命周期的發展帶來了非常好的機遇。

機遇往往與挑戰相隨。對企業而言，面臨著資本市場制度的重大變革，面臨著未來的分化加劇，我們需要不斷夯實基礎，讓企業能夠不斷地有市場化的價值。對于科技型企業來說，需要不斷地投入研發，增強自己的科技創新的屬性。

在我看來，不同的融資工具和方式形成不同的融資模式，如間接的信貸融資，這是市場信用經濟的融資方式。信貸融資以銀行為經營主體，按信貸規則運作，要求資產安全和資金回流，風險取決于資產質量。信貸借款與其他融資方式相比，主要不足在于限制性條款多、手續過于復雜、借款期限較短、借款額度相對較小，對于在起步和創業階段企業，貸款風險大，是很難獲得銀行借款的。

中國是隱形眼鏡消費大國，但技術開發能力相對薄弱，我們公司未來將加大研發投入，努力縮短視光學技術與國外先進國家的差距，推進我國視光學產品邁進中高檔次，躋身國際先進行列。公司愿景簡單而有力：幫助您實現清晰視覺，“睛”彩人生。

石娜

常州回天新材料有限公司總經理

科創板的設立擴大了直接融資，刺激科技創新，利好實體經濟。科創板上市條件相對寬松，對資本市場寒冬的實體經濟來說是好事：1.對A股市場將出現資金分化。這一重大變革對市場長期發展有利。短期來看，注冊制試點實行，市場可能擔心拉低市場估值。特別是對創業板高估值的科技股是利空的，同類標的在科創板可以更便捷地上市，已有標的的稀缺性會下降;2.對擬上市企業是利好。試點注冊制上市更便利，門檻降低，時間更快，相關高科技企業可以在國內盡快上市融資，不用走海外上市之路;3.對投資者來講資金分化。對存量投資者可能會有短期沖擊，但對增量投資者來說是利好;4.對新三板沖擊較大，優質的新三板公司多了個轉板渠道。

常州回天新材料有限公司身為已上市企業成員，有著比競爭對手更低的融資成本優勢，企業自身需要加快發展，將競爭對手拉開差距。科創板的開通，使我們更加重視科技投入，加大新產品開發力度，加速產品的創新迭代來超越和領先對手。今年在市場上我們推出了應用于雙面發電的透明的新一代太陽能背膜產品，像我們這類重科技創新的公司，將會更加引起投資的青睞和關注，從而有利于提升企業核心競爭力。

對于還未上市的科創型企業，如能登陸科創板將助推企業的快速發展。對于具備科創上市條件的企業來說，了解科創上市標準，加強企業核心技術研發，提高科技創新能力，已成為企業抓住IPO新機遇的關鍵因素。

科創板企業都處于成長階段或初創階段，企業發展和經營本身就存在一定的風險，再加上大多屬于高新技術領域，往往尚未形成清晰的市場壁壘。在激烈的市場競爭下，技術更新迭代速度會加快，也使企業經營的不確定性增加。所以科創企業還需要夯實基礎，加強研發投入，提升企業市場化價值。