網易保險黯然謝幕背后：一塊保險牌照價值幾何

陳鄧新

3月15日網易保險正式謝幕，昔日互聯網第一大車險平臺黯然神傷一個重要因素就是缺乏保險經營牌照。保險牌照價值幾何？為何僅有少數互聯網公司成為互聯網保險賽道上的正規選手？

蓬勃的行業與稀缺的牌照

網易為最早涉足保險領域的互聯網巨頭，2015年銷售總額高達6.96億元，迎來高光時刻，誰曾想到其一直缺乏保險牌照，為之后的謝幕埋下嚴重隱患。

之所以這樣，是因為網易早早察覺傳統保險無法滿足年輕人的需求，嗅到互聯網保險“春天”的氣息，采用了“先上車”模式搶占先機。

互聯網保險蒸蒸日上

網易的策略并無過錯，如今互聯網保險已撐起保險行業的半邊天，各大保險公司增速快的幾乎都是互聯網保險產品。

譬如眾安保險、泰康在線、安心保險、易安保險四大互聯網保險公司，2018年前三季度保費收入同比增長133.77%，遠超于行業平均增速0.67%，對比之下一個飛在天上，一個躺在地下，當真是涇渭分明。

基于大數據動態分析、個性化定制、靈活多變的互聯網保險已成為各大流量平臺眼中的香餑餑，紛紛摩拳擦掌試圖咬上一口。

保險牌照價值幾何

互聯網保險業務飛速發展，滋生了各類違規問題，譬如銷售告知不充分或有歧義、理賠條件不合理、拒賠理由不充分、捆綁銷售保險產品、未經同意自動續保、兜售香港保險等。

為此，銀保監會加強了互聯網保險的監管措施，強調持牌經營、合規經營——保險牌照主要分為三類：公司牌照、經紀牌照與代理牌照。

公司牌照為最高等級牌照，審批嚴格、極為難拿。

2015年11月，百度與安聯保險、高瓴資本聯手成立互聯網保險公司百安保險，李彥宏對其抱有厚望：“將來我希望百安保險的規模可以超過高瓴、超過百度、超過安聯?！?/p>

百度有流量、安聯保險有專業資質、高瓴資本有錢，這個組合堪稱完美，然而第五家互聯網保險公司的夢想遲遲得不到批復，終化為泡影。

2016年6月，不甘心的百度與中國太保聯手成立互聯網汽車保險公司，李彥宏曾憧憬：“我們的金融生態發展勢頭強勁?！?/p>

中國太保為屈指可數的大型保險公司之一，背景深厚、專業突出、話語權強，遠非安聯保險可比，這么看十拿九穩了吧，依然得不到批復，不得不終止合作。

注冊成立一家保險公司最低要求為不低于2億元，然而這是光有錢就能搞定的事嗎？

經紀牌照與代理牌照統稱之為中介牌照，區別為經紀牌照涉及業務相對較深、具有全國性、獨立承擔民事法律責任;而代理牌照涉及業務相對較淺，分為區域性和全國性，不用承擔民事法律責任。

因此，經紀牌照價值相對更高、審批時間較長，一般通過收購股權的方式獲得，新三板某公司花費4038.61萬元收購一家保險經紀公司64%的股權，溢價率達到289.89%。

而區域性代理牌照售價為500萬～1000萬元，全國性代理牌照售價高達3000萬元。

賽道上的正規選手

互聯網保險賽道上有哪些正規選手呢？它們各自有何特點？

天生的互聯網保險公司

眾安保險、泰康在線、安心保險、易安保險四大互聯網保險公司，天生帶有“互聯網基因”，網上開展業務沒有模糊地帶，占據天時、地利，保費收入飛速增長。

然而，資本市場對它們的期望并不高。

譬如眾安保險，全球第一家互聯網保險公司，由阿里巴巴、騰訊和中國平安聯手成立，赴港上市后股價一度接近100元港幣、市值一度超過1000億元人民幣。

可眾安保險增收不增利、持續虧損，打破了資本市場的“幻想”，其市值一路下跌如今只剩下422.57億港幣，僅約巔峰期的三成。

雖然互聯網保險公司血統純正，卻無法掌握流量入口、難以塑造行業形象、無法成為賽道上的領頭羊。

互聯網巨頭紛紛下場

當前，擁有保險公司牌照的僅有阿里巴巴、騰訊與京東。

阿里巴巴通過直接、間接方式持有4家保險公司牌照，業務范圍包括中國香港地區，螞蟻金服副總裁尹銘曾透露戰略目標：“螞蟻會通過技術和科技助力保險公司銷售用戶真正需要的產品和服務好用戶，我們和保險公司一起互為生態?！?/p>

騰訊通過直接、間接方式持有3家保險公司牌照，業務范圍也包括中國香港地區。

京東2018年年末如愿以償入股安聯財產保險（中國）有限公司，持股30%，間接拿到一塊保險公司牌照。

百度、騰訊、京東、新浪、今日頭條、美團、小米擁有經紀牌照，而阿里巴巴、騰訊、滴滴出行、唯品會擁有代理牌照。

騰訊同時持有公司牌照、經紀牌照與代理牌照，擁有相對較全的牌照，可展開一體化經營，涉足更多保險種類為用戶提供豐富的選擇。

為何都欲擠入賽道

為何互聯網頭部公司都要涉足保險？

保險具有兩大特征，一是源源不斷的保費，二是可設立資金池，用于額外投資，因此保險公司被譽為“會下金蛋的雞”。

巴菲特被奉為“股神”“價值投資導師”，無數人效仿卻以失敗而告終，究其原因為未看透其投資術精髓——利用伯克希爾·哈撒韋公司的保險業務源源不斷獲得低成本資金，再不斷投資看好的公司，哪怕股價跌也不怕，持續買入成為重要股東，協助公司發展總有收獲的時候。

在國內，安邦、寶能等保險公司也利用這兩大特征，不斷在資本市場買買買，一度成為金融市場的“野蠻人”，呼風喚雨好不熱鬧，雖然最終以悲劇收場，但保險公司的特征也被互聯網頭部公司摸清。

更妙的是，互聯網頭部公司坐擁流量，有強烈的流量變現訴求，擁有保險業務即可變現流量，也可間接獲得低成本資金（要擁有公司牌照），減輕經營的資金需求壓力，拓展互聯網前瞻投資搶占先機。

此外，保險為金融的重要一環，互聯網頭部公司紛紛打造謀求完整的金融版圖，這一塊無論如何也不能缺失，再發揮大數據、人工智能、云計算等技術優勢，開展互聯網保險自然順理成章。

這就是為何百度一直夢想擁有一塊保險公司牌照，兩度鎩羽而歸也未氣餒，先求穩拿到一塊保險經紀牌照，再徐圖保險公司牌照。

這條路是京東走過的。

2015年京東全資收購天津津投保險經紀，擁有了保險經紀牌照，京東成為保險中介平臺。直到二三年后才獲得保險公司牌照。

劉強東曾如此展望：“未來所有汽車，每個部件都是聯網的，在你撞車那一秒，京東就已知道哪個部件必須更換、哪個部件只需維修。撞車那一刻，京東的理賠就已經到位;你還沒把車拖到4S店，京東就已經把需要更換的配件全部送達。”

京東不再是一個賣保險產品的平臺，而是構建一個保險生態系統，這也是阿里巴巴、騰訊的野望。

三巨頭不斷沖刺，互聯網保險賽道落后選手若不奮力追擊，未來退出賽道將不可避免。