《2018年中國“泛電商”獨角獸數據報告》發布

蘇鳴立

2019年5月20日，網經社發布《2018年中國“泛電商”獨角獸數據報告》（以下簡稱《報告》）。該報告主要根據網經社泛電商“”獨角獸報數據庫編寫而成。《報告》顯示，截至2018年12月31日，2018年“泛電商”獨角獸108家“獨角獸”總估值為3.8萬億元（不包含企業服務“獨角獸”）。另據網經社近期發布的《2018年度中國電商上市公司數據報告》顯示，54家電商上市公司總市值達3.9萬億。

《報告》顯示，2018年泛電商“獨角獸”中，估值為10 ～ 20億美元的“獨角獸”平臺共78家，占比66.10 %；估值為21～50億美元的“獨角獸”平臺23家，占比19.49 %；估值為51～100億美元的“獨角獸”平臺6家，占比5.08 %；估值為101～500億美元的“獨角獸”平臺有8家，占比6.78 %，估值為501億美元以上的“獨角獸”平臺有3家，占比2.54 %。

其中，阿里云（679億美元）、滴滴出行（560億美元）、陸金所（380億美元）、餓了么、口碑（300億美元）京東金融（200億美元）、菜鳥網絡（200億美元）、微眾銀行（174億美元）、比特大陸（150億美元）、京東物流（134億美元）、借貸寶（估值107.7億美元）成為僅次于螞蟻金服（1 500億美元）的百億級“獨角獸”。此外，泛電商“獨角獸”TOP10平臺估值占總估值66.43 %，寡頭效應明顯。

《報告》顯示，“獨角獸”的高產年集中在2010 -2015年，其中2013年創立的企業最多，為17家。其次2012年15家。特別值得注意的是，2016 - 2018年成立的“獨角獸”企業6家，這些創立僅1～2年即成為“獨角獸”的企業，反映出其創新能力強、成長周期短和成長跨度大的特點。

對此，網經社電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰表示，2010 - 2015年是中國經濟遭遇增長速度換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”的特殊歷史階段。傳統增長方式的舉步維艱，恰恰為新技術、新產業和新商業模式破繭而出以及傳統產業浴火重生提供了歷史機遇，也為“獨角獸”誕生提供基礎。

從地區上看，泛電商“獨角獸”企業分布于12個城市，其中首都北京47家、長三角地區（上海、杭州和南京）47家、珠三角地區（廣州、深圳和香港）15家。

陳禮騰表示，狹義電商主要指消費品零售電商，而“泛電商”是指以互聯網為依托的實物銷售、服務平臺。主要行業包括B2B電商、零售電商、生活服務電商、在線教育、在線租房、在線醫療、交通出行、金融科技（電商交易相關）、物流科技（電商交易相關）和企業服務等類目。

陳禮騰指出，2018年泛電商“獨角獸”集中分布于“北、上、杭、深”這些城市。首先，經濟科技發達程度高，政府扶持力度大，高新科技區政策鼓勵創新；其次，人才集中。這些城市擁有大量人口，人才流動趨向性明顯；其三，良好的創業氛圍。杭州的阿里巴巴集團；北京的百度、搜狐、新浪；深圳的騰訊和上海的美團大眾點評等，這些城市的頭部科創企業給整個環境帶來創新氛圍。

報告顯示，2018年上市的泛電商“獨角獸”達八家，且均為上市電商“第一股”，掀起互聯網IPO新浪潮。

八家分別為“互聯網醫療第一股”平安好醫生、“二手電商第一股”優信二手車、“家裝垂直第一股”齊家網、“社交電商第一股”拼多多、“生活服務電商第一股”美團點評、“小程序第一股”同程藝龍、“母嬰互聯網第一股”寶寶樹和“時尚科技第一股”蘑菇街。其中，平安好醫生、優信二手車、拼多多和美團點評發行市值高于上市前估值，齊屹科技（齊家網）、同程藝龍、寶寶樹和蘑菇街則以低于上市前估值完成上市。

網經社電子商務研究中心主任曹磊指出，從2018年4月30日起，港交所上市新規允許“同股不同權”的公司在港申請上市。這讓不少獨角獸公司躍躍欲試，尤其允許“創新型”公司采取雙重股權結構，為美團等這類公司赴港上市掃清了障礙，給互聯網科技企業打開了上市新窗口。這也是2018年眾多“獨角獸”選擇在香港上市的原因所在。

對于2018年電商、互聯網公司“現象級”IPO浪潮，曹磊曾預測，互聯網中概股IPO“第四次浪潮”已經開啟，而有別于以往任何一次，最顯著的特征就是以美團點評、拼多多等為代表的上市電商新勢力成為引領這股上市熱潮的“主力軍”，這也意味著一個“新消費時代”正在開啟。

《報告》顯示，至2018年底。零售電商共有28家“獨角獸”，總估值424億美元。其中，瓜子二手車以66億美元估值位列零售電商“獨角獸”榜第一名。而二手電商“獨角獸”有7家，成為零售電商誕生“獨角獸”最多的行業。不難預見，以二手產品交易為主的二手電商在未來發具有不錯的潛力。

盡管零售電商“獨角獸”高達28家，但超一半平臺估值不超過15億美元，未來仍具發展空間。

曹磊表示，以拼多多（拼團模式）、云集（分銷模式）、有贊（工具模式）、小紅書（社區模式）和什么值得買（導購模式）為代表的五類不同模式社交電商，接連獲得融資或啟動IPO的“行業級”現象，一定程度上反映了資本對于社交電商模式的認可程度更高，這也意味著有別于傳統電商平臺的“新電商時代”正在到來。

曹磊指出，以“社交電商”（拼多多、云集）、“新消費”（小米、網易嚴選），“生活服務電商”（美團點評、同程藝龍）這三股“新勢力”為代表的“新電商”正在開啟電商2.0時代。其中，“社交+電商是未來的發展趨勢，獲取流量的新方式將成為主流，低成本的流量將吸引更多的巨頭和資本入局社交電商體系。

報告顯示，近萬億的市場規模“孵化”出了一大批“獨角獸”，2018年生活服務電商共有10家“獨角獸”，總估值444.6億美元。其中，餐飲服務1家、在線旅游3家、社區服務3家、在線票務1家和互聯網家裝2家。此外，餓了么、口碑合并成立的阿里本地生活服務公司在募集到40億美元資金后，其估值飆升至300億美元，其余生活服務電商總估值不及餓了么、口碑的50 %。

《報告》顯示，2018年生活服務電商“獨角獸”未出現集中分布現象，而是較為平均地分布。其中北京2家、上海2家、南京1家、杭州1家、天津1家、廣州1家以及深圳1家。

陳禮騰指出，2018年生活服務電商“獨角獸”成立時間有以下特點：

1.成立時間分布較均勻。生活服務電商“獨角獸”的成立時間平均分布于2006 - 2018年期間，未出現特殊峰值；

2.無爆發型平臺。其中2018年的餓了么、口碑為一家合并企業，合并前兩家平臺的成立時間分別為2008年（餓了么）和2015年（口碑）。

對此，陳禮騰認為，消費升級時代，互聯網技術開發新商業機遇。隨著消費觀念的變革與消費能力的釋放，移動互聯網的進一步發展和滲透，在未來，人們衣食住行的方方面面將會產生更多變化，從而涌現出更多商機，有望開發新的商業藍海。生活服務電商平臺通過加碼互聯網技術，創造全新的商業模式，抓住政策紅利，開發新需求和新的消費場景，迅速發展壯大，涌現出一批優秀的“獨角獸”企業。

《報告》顯示，截至2018年12月31日，2018年泛電商“獨角獸”共118家，總估值達6438.13億美元（折合人民幣約為4.45萬億）。截止2018年底中國在線教育領域共誕生11只“獨角獸”，總估值達169.5億美元。

其中，在線英語4家，在線輔導4家，在線翻譯1家，綜合教育1家，成人教育1家。

在線教育近年來作為資本的“寵兒”，據網經社監測數據顯示，2018年包括洋蔥數學、考蟲、作業盒子、火花思維、VIPKID、海風教育、作業幫、VIP陪練、猿輔導和嗨課堂這十大在線教育平臺融資總金額超100億元，其中VIPKID以5億美元D+輪融資成為單筆最高融資額，估值也達到35億美元。

《報告》顯示，2018年生活服務電商“獨角獸”高度集中分布。其中北京6家，占比54.55 %、上海4家，占比36.36 %和武漢1家，占比9.09 %。不論從規模還是數量上，北京可以說是當之無愧的在線教育“獨角獸”產地。這或與行業性質、教育環境存在一定關聯。

陳禮騰指出，2018年在線教育“獨角獸”成立時間有以下特點：

1.成立時間較短。在線教育“獨角獸”的成立時間最長有11年，但大多在線教育平臺的成立時間在5年及以下；

2.無爆發型平臺。不同于其他行業，在線教育屬于一個精耕細作的行業，需要長期不斷培養才能逐步形成規模化、高質量的企業。

《報告》顯示，在118家泛電商“獨角獸”中金融科技“獨角獸”20家，總估值高達2 957.7億美元，其中螞蟻金服以超1 500億美元的估值高居2018年金融科技“獨角獸”榜榜首。

在“獨角獸”金融科技榜單中，科技金融平臺2家、互聯網理財4家、互聯網銀行1家、區塊鏈1家、網貸3家、互聯網保險1家、金融服務2家、智能金融1家、證券1家、互聯網支付3家及互聯網記賬1家。不難看出，金融科技“獨角獸”估值普遍較高，除了螞蟻金服1 500億美元估值外，陸金所、京東金融、微眾銀行、比特大陸和借貸寶估值均達百億美元級別。

《報告》顯示，2018年金融科技“獨角獸”出現較為集中地分布現象。其中，北京6家，占比30 %、上海4家，占比20 %、南京1家，占比5 %、杭州5家、占比25 %、香港1家，占比5 %和深圳3家，占比15 %。對比發現，金融科技的“獨角獸”地區分布特點與整體“泛電商”獨角獸地區分布特點一致。

《報告》顯示，2018年金融科技“獨角獸”成立時間均為5年以上。陳禮騰認為，互聯網金融企業之所以成為“獨角獸”領域的重要力量，與近年來互聯網金融行業抓住了傳統金融機構痛點，不斷為用戶提供普惠便利的金融服務有密切聯系。而作為新興行業，業務模型的不斷走向成熟和對技術的持續投入，成為金融科技出現高估值“獨角獸”的重要原因。

《報告》顯示，其中物流科技共有16家“獨角獸”，總估值達587.13億美元，菜鳥網絡（200億美元）、京東物流（134億美元）和滿幫集團（60億美元）領銜前三位。

細分來看，同城配送、綜合物流“獨角獸”數量角度，各為4家，但綜合物流平臺估值普遍高于同城配送平臺估值，這與其商業模式存在一定關聯。

《報告》顯示，2018年物流科技“獨角獸”出現集中分布現象。其中北京3家占比18.75 %、上海3家占比18.75 %、深圳4家占比25 %、成都2家占比12.5。分析發現，物流科技企業大多集中于產品生產所在地或倉儲地，便于物流配送。陳禮騰指出，2018年物流科技“獨角獸”成立時間有以下特點：

1.成立時間長。物流科技“獨角獸”的成立時間最長有19年，最短的也有三年（不包括合并成立企業）；

2.成立時間分散。物流科技“獨角獸”成立時間橫跨1999年- 2016年17年，并未出現集中爆發的年份。

報告顯示，交通出行共誕生8家“獨角獸”，總值達634.8億美元。

以上“獨角獸”中，50 %的平臺誕生于北京，37.5 %的平臺成立時間不超過三年，網約車行業成為交通出行領域的“獨角獸”高產地。其中，滴滴出行以560億美元估值遠超其他出行平臺，其估值占交通出行“獨角獸”總估值88.22 %，成為當之無愧“超級獨角獸”。此外，ofo由于經營出現困難、融資不利，估值下跌，反映當下共享單車市場的發展窘境。

《報告》顯示，2018年交通出行“獨角獸”出現集中分布現象。其中北京4家占比50 %、上海2家占比25 %、武漢1家占比12.5 %和杭州1家占比12.5 %。不論從規模還是數量上，北京依舊是“獨角獸”產出地。

陳禮騰認為，2018年交通出行“獨角獸”成立時間有以下特點：成立時間集中。交通出行“獨角獸”的誕生時間與共享經濟的熱潮開始時間相吻合，可以說共享經濟的發展推動了交通出行平臺的快速發展，滴滴出行就是典型代表。

陳禮騰指出，隨著互聯網技術的發展，移動支付的發展，人們的支付習慣越來越便捷資源的連接變得更加高效，為共享經濟商業模式提供了現實的基礎。而交通出行作為共享經濟的典型代表，依托于技術實現車輛與用戶之間的精準匹配，很好體現了其社會價值，必然受到資本的青睞。