暫停上市后 樂視網靜待“死亡”

陳鄧新

“剛剛，深交所發布公告稱，樂視網因觸及《創業板股票上市規則（2018年11月修訂）》第13.1.1條規定的暫停上市情形，自2019年5月13日起暫停樂視網股票上市。”

盡管這一決定在預料之中，但圍繞樂視網的爭論并沒有塵埃落定，不少投資者依然抱有一絲希望，固執地認為暫停上市≠退市，一年之后如果可以盈利，就可以避免退市。

樂視網真的還有咸魚翻身的機會？這只不過是一廂情愿的幻想。

恢復上市確有先例

2017年樂視網巨虧139億元，摘得“A股虧損王”稱號，凈資產大幅縮水變為6.63億元，而2018年凈資產為-30.26億元。

根據《創業板股票上市規則》相關規定，樂視網觸及“最近一個年度的財務會計報告顯示當年年末經審計凈資產為負”的規定，從而被暫停上市。

然而官宣后，樂觀者比比皆是。

投資者“何家冕”心態坦然：“已經暫停上市，等一年吧！ 就當長期投資了。”

而投資者“輸了還是一個樣？”認為：“我還有10萬股在手，不要怕！只是暫停上市而已意料之中的事情！王者歸來，樂視百倍。”

更有投資者戲謔：“暫停上市這方面，退市是不可能退市的，這輩子不可能退市的。暫停上市感覺像回家一樣，不用勞煩看盤，感覺比交易好多了。里面個個都是人才，大股東實力強大，我超喜歡暫停上市的。”

為何不是哀莫大于心死的場景？

暫停上市后又恢復上市，這樣的先例確有不少，近5年多來就有26家上市公司死里逃生，恢復上市后首日股價上漲的概率為80.77%。

譬如光伏巨頭的協鑫集成，因為2011、2012、2013連續三年凈利潤為負被深交所宣布2014年5月28日暫停上市，而2014年公司扭虧為盈，申請恢復上市獲得批準，恢復上市首日暴漲9倍多，創下此類股票的歷史紀錄。

此外，長航鳳凰、振興生化恢復上市首日漲幅也超過5倍。

巨大的賺錢效應成為部分樂視網投資者自我安慰的精神寄托，殊不知恢復上市也有暴跌的，譬如*ST寧通B恢復上市首日暴跌47.10%。

然而，隨著監管越發趨嚴，想恢復上市越來越難，去年遭遇暫停上市的*ST海潤、*ST眾和、*ST上普與*ST華澤，都已發布終止上市的風險提示公告，開了A股先河。

退市幾無懸念

樂視網想申請恢復上市，需要滿足如下條件：

·暫停上市期間主營業務未發生重大變化;

·2019年營業收入不低于1000萬元、凈資產為正、凈利潤為正;

·2019年財報審計意見必須為標準無保留意見。

問題的關鍵就在于凈資產為正、凈利潤為正，樂視網拿什么來實現？

靠自身幾無可能，視頻網站的電影、電視劇缺乏與眾不同的優質資源，跟騰訊視頻、愛奇藝、優酷土豆已不在一個檔次，Alexa排名都在7000名開外，而樂視影業、絕大多數土地資源都不在上市公司手中。

剩下的要么靠引入外部資產注入，要么靠樂融致新。

可在5月10日舉行的樂視網業績說明會上，董事長劉淑青表示：“上市公司沒有外部資產注入計劃。”

這關頭誰愿意來當白馬騎士，做第二個孫宏斌：“樂視肯定是一個失敗的投資，總共投165億全都計提壞賬，不能說是壯士斷臂，腦袋都斷了。”

樂視網還持有樂融致新的股份，后者估值提升、大比例分紅即可曲線解救前者。

樂融致新就是昔日的樂視電視，近日發布了第5代超級電視，然而經過兩年多的波折市場份額早已被其他廠商瓜分，消費者也喪失了對它的信心，短時間內想恢復昔日的榮光，難上加難。

如此，樂融致新的估值又怎么快速提升，大比例分紅更是想都不用想。

那樂視網還有什么盼頭？