新開源：精準醫療業務提速雙輪驅動厚積薄發

宏豐

2019上半年，我國工業需求回暖態勢仍不盡如人意，精細化工行業整體中報表現略低于預期，公司運營狀況分化，業內上市公司中報平均毛利率降至25.85%。不過，作為世界第三、中國第一原料藥PVP供應商的新開源則交出了一份來之不易的業績答卷，報告期內毛利率達44.80%，業內領先優勢明顯，并助推盈利增速轉正。公司中報實現營收逾3.96億元，同比增長28.16%;實現凈利達6019.04萬元，同比增長12.50%;扣非歸母凈利達5850.79萬元，同比增長11.90%;每股收益0.28元，同比增長12.00%。這主要歸功于公司完成跨界并購后在戰略調整方面突出應變能力，雙主業格局優勢逐步發揮。

三大業務發展提速

2015年，新開源完成跨界并購，將呵爾醫療、三濟生物、晶能生物3家公司收入麾下，成功把握住了進入精準醫療行業的先機。“精準醫學”誕生于2011年;2015年1月，奧巴馬在美國國情咨文中提出希望“精準醫學計劃”引領醫學新時代;2015年2月，中央批示科技部和國家衛生計生委，要求成立中國精準醫療戰略專家組，精準醫療迎來快速發展時期。

呵爾醫療是我國腫瘤早期診斷服務商龍頭，公司自主研發的SPICM-DNA型全自動細胞腫瘤篩查分析系統，能夠為癌癥，尤其是女性生殖系統惡性腫瘤，或癌前病變提供及時有效診斷。三濟生物開發了一系列基因檢測試劑與相關檢測技術，依托焦磷酸測序平臺，能夠提供分子診斷服務整體解決方案，包括個體化合理用藥指導、基因檢測產品、細胞遺傳學檢測等。晶能生物依托已掌握的高通量測序、基因芯片、生物信息分析等技術，提供基因組學、轉錄組學等多樣化基因測序服務。3大業務使新開源擁有了以腫瘤早期診斷、分子診斷、基因檢測為核心業務的“健康醫療服務平臺”。

2019年一季度，呵爾醫療、三濟生物和晶能生物合計為新開源貢獻凈利潤達1237.74萬元。2019年中報，上述3家公司為新開源貢獻凈利潤分別為1319.24萬元，486.78萬元，722.81萬元，合計高達2528.83萬元，較一季度翻番，并占據新開源報告期內凈利總額的42%。

精準醫療“三位一體”

新開源收購美國BioVision今年5月已完成工商過戶。位于硅谷的BV核心優勢是在生物分析試劑盒細分市場占據領先地位，公司目前生產、銷售的產品已達6000多種，近3年的平均毛利率逾85%，保持在業內頂級優勢;且公司研發能力突出，平均每年推出百余個新產品，對癌癥、老年癡呆癥、糖尿病等疾病的研究具有積極貢獻。

BioVision擁有先進的蛋白表達與純化技術平臺、抗體制備技術平臺、生物分析技術平臺，因此重組完成后公司計劃將雙方的技術平臺進行多層次的整合，充分發揮協同作用，從基因層面、蛋白層面、細胞層面，打造“三位一體”的精準醫療完整技術平臺。另外，BV的產品也是三濟生物和晶能生物進行基因測序所需的關鍵原料，以試劑三濟焦磷酸測序所需的測序點位為例，據國金證券測算，BV可幫助新開源的采購成本下降57%至67%。BV銷售網絡已覆蓋世界70多個國家和地區，新開源的歐瑞姿等PVP產品如能如順利通過美國FDA認證，將有望通過BV的渠道走向海外高端市場。

傳統業務砥礪前行

PVP是三大新興藥用輔料之一，新開源主要從事PVP領域中PVME/MA共聚物的生產與銷售，其產品主要應用于口腔護理和抑菌，以及預防牙垢生成，成為生產牙膏、漱口水等口腔護理品必不可少的原料之一，此前中華、高露潔、佳潔士等亮白系列牙膏主要使用國外公司的PVME/MA。歐瑞姿是繼美國Ashland、德國BASF公司之后全球第三家開發出合格PVME/MA共聚物的企業。2010年起歐瑞姿上市銷售，2012年實現銷售5.7噸，之后逐年上升，在國內市場逐漸打開局面，今年上半年，歐瑞姿實現銷售約120噸，貢獻利潤約1040萬元，同比增長15.6%。

另外值得注意的是，8月底，新開源公布上海松江基地項目可行性研究報告，擬通過自籌資金投資16.66億元興建以精準醫療、體外診斷試劑關鍵原料國產化、藥物篩選服務等5大功能于一體的年銷售額達20億元的產業集群，響應醫藥工業“十三五”發展系列規劃。2014年以來，新開源的跨界戰略已實施了近6年，盈利和財務結構均獲切實優化。新開源松江項目進程值得關注，公司“精細化工+精準醫療”雙主業之路更是前景可期。