不忘初心 增強金融服務實體經濟能力

田原

2019年以來，面對錯綜復雜的國際國內形勢，各地區各部門以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，不忘初心、牢記使命，積極主動開展工作，國民經濟延續了總體平穩、穩中有進的發展態勢。2019年上半年，我國國內生產總值為45.1萬億元，同比增長6.3%;全國固定資產投資同比增長5.8%;民間投資同比增長5.7%;全國居民人均可支配收入實際同比增長6.5%。我國主要經濟指標符合預期，經濟運行保持在合理區間。

2019年是我國金融市場發展的重要一年，資本市場改革創新持續深化。作為多層次資本市場的重要組成部分，近年來我國債券市場快速發展壯大，已經成為金融服務實體經濟的重要抓手和防范風險的關鍵一環。截至2019年6月末，我國債券市場托管余額為92.1萬億元;債券融資余額為29.7萬億元，占我國社會融資規模（213.3萬億元）的13.9%，其中公司信用類債券融資余額為21.3萬億元，約占我國社會融資規模的10%。我國已經成為全球第二大債券市場和公司信用類債券市場。此外，債券市場產品體系不斷豐富，管理服務不斷完善，對外開放不斷取得新進展。債券市場在降低企業融資成本、優化企業融資結構、拓展企業融資渠道等方面都發揮了重要作用。下面，我就當前公司信用類債券市場發展和企業債券相關重點工作，談幾點認識和體會。

始終堅持增強金融服務實體經濟能力的初心

2017年7月，習近平總書記在全國金融工作會議上強調，金融是實體經濟的血脈，為實體經濟服務是金融的天職，是金融的宗旨，也是防范金融風險的根本舉措。2019年2月，習近平總書記在主持中共中央政治局第十三次集體學習時強調：金融活，經濟活;金融穩，經濟穩。經濟興，金融興;經濟強，金融強。

作為我國歷史最悠久、法律地位最明確、唯一跨市場發行的公司信用類債券品種，企業債券的最大特點和優勢就是堅持引導債券資金用于實體經濟項目。30多年來，企業債券市場不忘初心，不斷創新發展，為國家重大戰略、重大工程、重大項目和重大改革舉措的落地實施提供了中長期、低成本的穩定資金來源。

近年來，企業債券規模穩中有增，年核準規模已連續三年超過8000億元;企業債券結構持續優化。2019年上半年，國家發展改革委企業債券管理工作進一步提質增效，共核準債券112只，總額為3647.2億元，核準金額同比增長131%。其中，債項評級為AAA的債券為52只，總額為2960.3億元，債券規模占比超過80%，重點支持了交通基礎設施、園區基礎設施、市場化銀行債轉股、綠色發展、城市停車場等領域符合國家重大戰略、重點規劃的項目融資。

2018年12月，國家發展改革委印發《關于支持優質企業直接融資?進一步增強企業債券服務實體經濟能力的通知》（發改財金〔2018〕1806號），這是進一步增強企業債券服務實體能力的一項重要改革舉措。該項政策在嚴格防范風險的同時，進一步提升企業債券的審核效率和債券資金使用的靈活度，對優質企業債券實行“負面清單+事中事后監管制度”，進一步打通優質企業投融資環節，鼓勵優質發行人結合自身融資需求，更自主、高效地通過債券市場開展直接融資，受到市場的廣泛歡迎。截至目前，國家發展改革委已累計核準優質企業債券47只，總額為6238.4億元，其中2019年已核準企業債券24只，總額為2730億元。此外，為落實黨中央、國務院關于支持民營企業發展的決策部署，認真貫徹習近平總書記在民營企業座談會上的講話精神，國家發展改革委積極支持信用優良、經營穩健、對產業結構轉型升級或區域經濟發展具有引領作用的優質民營企業發債融資，目前已累計核準優質民營企業發債310億元。

國家發展改革委在企業債券領域不斷推動品種創新工作。目前，國家發展改革委已陸續推出綠色債券、市場化銀行債權轉股權專項債券、雙創孵化專項債券、戰略性新興產業專項債券、城市停車場建設專項債券等16個專項創新品種，引領整個信用債券市場創新發展。這些專項債券覆蓋的領域，都是面臨較好發展前景而傳統金融服務較薄弱的領域。2019年以來，國家發展改革委共核準創新類企業債券40只，總額為745億元，這些債券已成為企業債券的重要組成部分。

發揮系統合力，精準支持經濟發展重點區域和關鍵領域

作為企業債券主管部門，國家發展改革委牢記使命，充分利用綜合經濟部門的優勢，發揮系統合力，緊密銜接國家戰略規劃方向和產業政策走向，堅持企業債券發展與推進國家重大戰略、重大規劃落地有機結合，把宏觀經濟管理與激發微觀經濟活力結合起來，精準發力，持續加大對經濟發展關鍵領域、國家規劃重點區域、社會民生薄弱環節的融資支持力度。

一是加大對長江經濟帶污染治理的支持力度。為落實習近平總書記在深入推動長江經濟帶發展座談會上的重要講話精神，國家發展改革委會同有關地方，深入推進企業債券支持長江經濟帶污染治理工程專項工作。在前期充分調研的基礎上，不斷提升債券審核效率。一年來，國家發展改革委已累計核準企業債券3只，總額為50億元，并成功發行30億元，專項用于支持長江宜昌段化工污染治理及園區綠色化改造項目、三峽現代物流中心項目等領域。

二是加大對農村產業融合發展的支持力度。為落實黨中央、國務院關于推進農村一二三產業融合發展的決策部署，國家發展改革委于2019年核準了首只農村產業融合發展專項債券，用于有機生態高新農業產業、有機生態（茶）產業等領域，積極發揮企業債券對農村產業融合發展的引導推動作用。

三是加大對海南自貿試驗區建設的支持力度。國家發展改革委貫徹落實《中共中央?國務院關于支持海南全面深化改革開放的指導意見》，2019年已核準發行海南優質企業債券20億元，用于海南自貿試驗區內清潔能源發電、水務開發、電網改造、生態旅游等領域項目建設，積極支持海南自貿試驗區建設。

四是加大對市場化、法治化債轉股項目的融資支持力度。為深入貫徹落實《國務院關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》（國發〔2016〕54號）精神，積極推動債轉股項目落地實施，幫助企業降低資產負債率并促進其長期健康發展，國家發展改革委在2019年已累計核準企業債券205.8億元，用于市場化債轉股相關領域，打通定向降準資金用于市場化債轉股項目的渠道，有序推進市場化債轉股工作。

五是加大對養老產業的支持力度。為持續擴大普惠養老服務有效供給，進一步激發社會資本參與養老服務的積極性，推動養老產業高質量發展，國家發展改革委在全國開展城企聯動普惠養老專項行動。在企業債券領域，已累計核準養老產業專項債券21只，總額近200億元，支持專門為老年人提供生活照料、康復護理等服務的項目發行債券，用于建設養老服務設施和提供養老服務。

六是持續加大對儲氣設施領域補短板的支持力度。按照黨中央、國務院關于加大關鍵領域和薄弱環節補短板工作力度的要求，國家發展改革委積極發揮企業債券產業引導功能，支持和培育一批產業帶動性強、示范作用明顯的儲氣設施建設項目，支持將債券資金用于地下儲氣庫新建和擴容改造、液化天然氣（LNG）接收站等儲氣設施建設、地方和城鎮燃氣企業相關儲氣設施建設、涉天然氣相關領域的基礎設施建設和互聯互通項目等領域，助力構建多層次儲氣系統。2019年，國家發展改革委核準企業債券用于多個LNG應急儲備項目及配套設施建設，建成后預計形成儲氣能力7200萬立方米。

七是加大對先進制造業的支持力度。為加快發展先進制造業，支持汽車制造等領域高質量發展，支持發展我國自主汽車品牌，自2018年以來，國家發展改革委已分別核準比亞迪集團、吉利集團、華晨集團、北汽集團等發行企業債券累計超過460億元，用于汽車制造、新能源汽車等裝備制造業領域。

八是加大對戰略性新興產業領域的支持力度。為促進戰略性新興產業平穩發展和布局優化，推動創新驅動發展戰略，優化產業結構，促進高質量發展，國家發展改革委積極推動擴大戰略性新興產業專項債券發行規模，進一步推動解決高技術等關鍵領域“卡脖子”問題，積極應對高技術領域在中美經貿摩擦中遇到的問題。

九是加大對文化、旅游等社會領域的融資支持力度。國家發展改革委深化文化、旅游領域金融合作，為文化、旅游等領域優質企業、重點項目提供更多融資支持。2019年，國家發展改革委已核準文化、旅游等領域企業債券6只，總額為212億元，引導更多社會資金支持文化、旅游產業高質量發展。

十是加大對中小微企業融資支持力度。國家發展改革委支持發行小微企業增信集合債、雙創孵化專項債券等創新品種，進一步改善中小微企業融資環境，著力緩解中小微企業融資難融資貴問題。截至目前，已核準小微企業增信集合債57只，總額為482.5億元;核準雙創孵化專項債券34只，總額為450.7億元。通過這些舉措，充分發揮企業債券在支持中小微企業發展方面的作用。

堅持把防范風險作為企業債券工作的重中之重

2019年1月，習近平總書記在省部級主要領導干部堅持底線思維著力防范化解重大風險專題研討班上發表重要講話，強調堅持底線思維，增強憂患意識，提高防控能力，著力防范化解重大風險，保持經濟持續健康發展和社會大局穩定。2019年2月，習近平總書記在中共中央政治局第十三次集體學習時強調，防范化解金融風險特別是防止發生系統性金融風險，是金融工作的根本性任務。

近年來，受國內外多種因素影響，我國股市、債市、匯市等金融市場產生不同程度的波動，債券市場防范化解重大風險也面臨新的挑戰。國家發展改革委始終堅持穩中求進的工作總基調，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。

一是堅持企業債券募集資金必須與項目建設掛鉤，明確募集資金投向合法合規、符合國家產業政策、能自主運營產生收益的項目建設和企業經營活動，確保資金高效利用，形成有效投資，防止資金空轉，保障債券資金償付安全。

二是建立了早識別、早預警的債券風險防控體系，加強企業債券領域風險排查和防范處置工作，進一步完善風險處置制度，切實有效防控企業債券領域市場風險。

三是切實防范企業債券領域地方政府隱性債務風險。2018年，國家發展改革委會同財政部聯合印發《關于進一步增強企業債券服務實體經濟能力?嚴格防范地方債務風險的通知》（發改辦財金〔2018〕194號），堅持嚴格劃清企業和政府之間的權責關系，在企業債券審核各環節從嚴要求、從嚴把關、從嚴監管，堅決遏制地方政府隱性債務增量。

此外，國家發展改革委創新事中事后監管方式，持續加強債券市場信用體系建設，自2016年起連續開展企業債券主承銷商和信用評級機構信用評價工作，相關工作預計將于近期完成，評價結果將向社會公布。國家發展改革委將進一步強化對評價結果的運用，推動凈化債券市場整體發展環境，強化市場機構風險主體責任意識。

從總體上看，不管是增量還是存量，不管是違約債券只數還是違約規模，企業債券均處于公司信用類債券最低水平，這已成為企業債券的又一鮮明特點。截至目前，違約企業債券余額只有企業債券存量的1.7‰，遠低于同期商業銀行不良貸款率。

2019年是新中國成立70周年，是全面建成小康社會、實現第一個百年奮斗目標的關鍵之年。上半年，我國經濟增長總體保持平穩。下半年，雖然面臨的外部環境可能仍比較復雜，國內經濟仍有下行壓力，但我國經濟平穩運行的基本面不會變。我國國內市場不斷壯大，市場活力不斷激發。盡管一些指標還面臨下行壓力，但政策儲備仍有較大空間，特別是“六穩”政策逐步落地落實，將為下半年經濟平穩運行提供有力支撐。正如2019年7月李克強總理在第十三屆夏季達沃斯論壇開幕式致辭中提出的，“中國市場規模巨大、人力人才資源豐富、產業配套齊全、新動能快速成長，綜合優勢較為明顯，經濟發展有足夠的韌性、潛力和回旋余地，長期向好的趨勢不會改變”。

下一步，國家發展改革委將堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹落實黨的十九大“增強金融服務實體經濟能力，提高直接融資比重”和中央經濟工作會議“打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”的指導精神和部署，會同有關部門，不斷加強債券市場改革創新，進一步發揮債券市場在穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定中的積極作用，共同推動債券市場高質量發展。

責任編輯：鹿寧寧??印穎