恒大上半年凈利居房企之首多元化開拓利潤新增長點

任可

8月28日，中國恒大（03333.HK）披露了2019年度半年報，上半年實現營收2269.8億，毛利潤772.6億，核心利潤303.5億，凈利潤270.6億，現金余額2880億，各項核心指標均保持行業第一。

從已公布半年報的五家龍頭房企數據對比來看，恒大、碧桂園、萬科、保利、融創上半年的凈利潤分別為270.6億、230.6億、192.9億、129.6億、112.9億，恒大位居行業首位，蟬聯了行業“利潤王”的寶座。

優質土儲成恒大利潤保障

2019年上半年，受樓市調控加碼的影響，房地產市場降溫明顯，然而在此背景下，恒大的業績卻依然坐穩業內頭把交椅，再次驗證了許家印自2012年起多次在業績發布會上講過的一句話：“越是市場不好的時候，越能展現恒大的功底?！?/p>

那么，恒大各項利潤指標繼續領跑行業的原因是什么呢？對此，業內人士表示，核心在于恒大時刻緊跟政策步調，爭當“模范生”。近年來，“房住不炒”成為政府對地產調控的基調，穩地價、穩房價、穩預期的“三穩”目標已經得到有效落實。恒大作為業內龍頭，堅決貫徹落實“三穩”等各項調控政策。

在“穩地價”方面，根據克而瑞數據，2019年上半年，恒大拿地金額僅排第23位，有效落實了“不炒地、不抬高地價”的調控政策。自房地產調控以來，恒大從來沒有拿過一個地王，2017年、2018年、2019年上半年，恒大拿地平均樓面價為1711元/平米、1635元/平米、1639元/平米，連續三年保持平穩。

同時，恒大多年來堅持不捂盤惜售、不哄抬房價。2017年、2018年、2019年上半年，恒大的住宅銷售價格分別為9960元/平米、10515元/平米、10756元/平米，已交樓項目入住率達91.6%，調控三年以來售價基本穩定，嚴格貫徹了“穩房價”、“穩預期”的政策要求。

此外，在行業分析師看來，手握大量優質低成本的土地儲備，也成為恒大業績持續領跑的關鍵。半年報顯示，恒大土地儲備達3.19億平方米，平均樓面地價僅1639元/平方米。根據國際著名評估公司世邦魏理仕對恒大土地儲備進行的評估結果，其土地原值為5227億，評估總值為10134億，土地增值額高達4907億，按照土地增值額扣除40%土地增值稅后計算，恒大的凈負債率將大幅下降近一半。

可見，恒大將大量的資金沉淀在優質土地儲備上，是其維持良好業績的重要基礎。資料顯示，在擁有3.19億平方米土地儲備之外，恒大未納入土地儲備的舊改等項目的建筑面積高達7012萬平米，合計可提供約5萬億元的可售貨值。據評估機構測算，以今年上半年13.4%的核心利潤率估算，5萬億的可售貨值有望在未來數年帶來超6700億的凈利潤，龐大的低成本優質土儲將為恒大利潤持續穩健增長提供強有力保證。

多元化產業成就新的增長點

隨著房產市場從增量開發轉向存量運營，房企紛紛謀劃多元化戰略布局，尋找“第二增長曲線”，而恒大則將多元化的新賽道鎖定在文旅、健康、新能源汽車領域。

據權威組織測算，未來十年我國文旅市場規模最高將達50萬億;到2030年我國健康服務業總規模將達16萬億;而到2030年，我國新能源汽車市場規模將達到14萬億。在這些具有廣闊前景產業上布局，將為恒大帶來新的業績增長點。

在文旅板塊，恒大著力打造填補世界空白的兩大拳頭產品“恒大童世界”和“恒大水世界”。在大健康板塊，恒大則著重打造填補中國空白的養生養老拳頭產品“恒大養生谷”。在備受關注的新能源汽車領域，恒大更是各種大手筆。通過入主瑞典國家電動汽車有限公司、牽手世界頂級豪車制造商科尼賽克、與德國hofer組建合資公司、與國家電網成立合資公司、入股廣匯集團等舉措，構建了覆蓋整車制造、電機電控、動力電池、汽車銷售、智慧充電、共享出行等領域的全產業鏈，在各關鍵環節擁有世界最頂尖的核心技術。

在恒大健康的業績會上，公司管理層表示，未來恒大將開發并推出涵蓋中端、中高端、高端及豪華定位的全系列多品牌產品，其與科尼賽克合作的高端新車型將于明年3月的日內瓦車展亮相?？梢灶A見，在頂級技術和全產業鏈的加持下，新能源汽車將成為恒大新增長極。

在多元產業的協同作用下，恒大已發展成為以地產為基礎，文旅、健康為兩翼，新能源汽車為龍頭的大型綜合企業集團。未來，在地產主業高質量發展的同時，多元產業齊頭并進的恒大將實現業績的再次騰飛。