中國鋼企兼并重組“加速跑”

王哲

今年，中國鋼鐵業界備受關注的一件大事就是中國寶武鋼鐵集團有限公司對馬鋼（集團）控股有限公司實施重組。近日，因重組涉及香港上市公司馬鋼股份股權且觸發了強制性收購要約，寶武鋼集團向香港證監會提出了豁免申請，但這一申請未獲批準。這讓市場更是密切關注。

我國已連續20多年成為世界最大的鋼鐵生產國，中國鋼產量占全球一半，全球鋼產量前50名鋼鐵企業中，中國鋼鐵企業多達28家……然而，我國鋼鐵集中度一直處于較低水平，鋼鐵企業數量多、經營分散的市場格局成為價格戰、同質化等低水平無序競爭的根源，嚴重制約了我國鋼鐵行業的高質量發展。

鼓勵兼并重組和優化產業布局，淘汰落后產能和節能減排，成為中國鋼鐵行業的“二重奏”，其中尤以兼并重組浪潮最為引人矚目。

“寶馬”呼之欲出

日前，中國寶武與安徽省國有資產監督管理委員會簽署無償劃轉協議，安徽省國有資產監督管理委員會將馬鋼集團51%股權無償劃轉給中國寶武。

通過本次收購，中國寶武將成為馬鋼股份間接控股股東，馬鋼股份的實際控制人也將由安徽省國資委變為國務院國資委。

“寶馬”合作其實已有近20年的歷史，在本世紀初，當時的寶鋼就以“基層管理項目輸出”的方式，把當時領先的現代鋼鐵企業優秀管理“基因”之一作業長制植入馬鋼的生產線和車間，實現了從“軟件”做起的先期融合，之后寶鋼與馬鋼簽署戰略聯盟框架協議，在產品品種結構以及采購營銷領域加強合作，共同維護區域市場秩序，發揮協同效應以降低成本。

經過近20年的磨合，“寶馬”如今終于走到一起，可謂大勢所趨，水到渠成。

中國鋼鐵工業協會副會長、冶金工業規劃研究院院長李新創對《中國報道》記者分析指出，中國寶武目前是國內競爭力最強的大型鋼鐵聯合企業，寶鋼股份長期以來一直是國內最大鋼鐵上市公司，人均產鋼效率高，費用成本控制力強，噸鋼盈利水平領先。此前，已通過直接控股或創投基金投資，對武漢鋼鐵和重慶鋼鐵進行了重組與調整，兩家公司優質產能得到了充分釋放，人均產鋼量、三費費率等指標明顯提升。寶武這次入主馬鋼，有望補足馬鋼管理方面的短板，通過研發、人才資源整合，將進一步提升創新能力，顯著增強我國鋼鐵產業創新發展動力。

寶武主要生產汽車、家電用鋼的板材，而馬鋼與寶武除在冷熱軋薄板、彩涂板、鍍鋅板等板材上有所重疊之外，其鐵路車輪用鋼、H型鋼、線棒材均具有較高的市場認可度，并對寶武形成互補，兩家重組對于協調相關鋼鐵產品的市場策略、產線分工和專業化生產作用巨大。而且中國寶武與馬鋼同屬長江經濟帶下游區域，市場趨同度高，雙方將進一步提高長江流域市場掌控力，提高板材方面的市場影響力和定價權，塑造有序的區域市場秩序，有利于引領全行業有序發展。

2016年8月27日，武漢鋼鐵集團公司員工正在工作。

中國寶武和馬鋼集團都建有遍及海外的采購和營銷網絡、服務體系，重組后可以在國際化服務體系、服務能力等方面挖掘協同潛力，全面提升國際影響力和競爭力，合理規劃全球鋼鐵布局。有分析認為，雙方重組后可以把國內鋼鐵業的集中度指數提高1.5個百分點，提高我國鋼企對國外礦山的議價能力，提升全球產業鏈中的話語權。

李新創表示，“寶馬”重組，將加快實現中國寶武建成全球鋼鐵業引領者，促進形成鋼鐵行業世界級技術創新、產業投資和資本運營平臺，對打造全球具有競爭力的世界鋼鐵旗艦企業、引領我國由鋼鐵大國發展成為鋼鐵強國具有重要意義。

全球新一輪的鋼鐵并購潮正在中國形成

100多年來，全球鋼鐵工業已經歷多次大規模的并購重組潮：第一次是20世紀初的美國，產生了世界第一鋼廠——美國鋼鐵公司;第二次是在20世紀70年代的日本，日本八幡制鐵和富士制鐵合并為新日鐵，新日鐵長期保持“日本第一、全球第二”;第三次在20世紀90年代末至本世紀初的歐洲，造就了當時的全球第一大鋼鐵集團安賽樂;第四次是本世紀以來，米塔爾領導的橫跨北美、歐洲、亞洲、南美、非洲等地區的并購重組，2005年米塔爾已位居全球第一，到2006年又重組全球第二的安賽樂……通過行業的兼并重組，提高產業的集中度，促使全球鋼鐵產業集中度持續上升，并使美國、日本、韓國、歐洲等國家和地區的鋼鐵工業結構不斷優化升級。

如今，全球新一輪的鋼鐵并購潮正在中國形成，除了今年的“寶馬”重組外，近年來，中國鋼鐵業界的重組不斷：中國寶武鋼鐵集團成立，河鋼集團跨國收購塞爾維亞鋼廠，沙鋼、建龍、德龍等鋼鐵集團先后實施重組并購……僅河北省一省2018年便新形成8家千萬噸級鋼企：德龍鋼鐵兼并重組天津渤海鋼鐵集團將形成近3000萬噸鋼生產能力;裕華兼并重組文豐、港陸等鋼企，產能達1500萬噸;津西、敬業分別通過兼并重組擴大規模，產能達1200多萬噸;縱橫鋼鐵、金鼎、九江鋼鐵通過收購重組或擴大規模，產能已達1000萬噸……河北省委書記王東峰曾表示，要強化兼并重組，加快鋼鐵產業向沿海臨港地區適度集聚。

鋼鐵產業集中度長期以來一直是國家鋼鐵產業政策的重中之重?！朵撹F工業“十二五”發展規劃》曾提出，“十二五”期間，國內排名前10位的鋼鐵企業集團鋼產量占全國總量的比例要由48.6%提高至60%左右。但《鋼鐵工業調整升級規劃（2016—2020年）》顯示，鋼鐵產業集中度不升反降，前10家鋼鐵企業產業集中度由2010年的49%降至2015年的34%，沒有達到“十二五”規劃“60%”的目標。

中鋼協統計數據顯示，2018年我國排名前10的鋼鐵企業總產量為3.4億噸，占國內鋼鐵總產量的36.5%，而中國鋼鐵行業“十三五”規劃的目標是到2025年，前10家鋼鐵企業（集團）粗鋼產量占全國比重不低于60%，形成3到5家在全球范圍內具有較強競爭力的超大型鋼鐵企業集團以及一批區域市場、細分市場的領先企業，差距仍大，未來數年內，國內鋼鐵行業的并購重組將持續進行。

李新創表示， 從全球并購重組周期、鋼鐵產業內在規律和企業發展需求角度看，推進我國鋼鐵企業兼并重組都是勢在必行。

重塑鋼鐵行業價值鏈

與世界先進鋼鐵企業相比，我國僅寶武等個別企業處于一個層面，少數企業跟跑，多數企業的競爭力仍有很大差距。

李新創認為，目前，我國鋼鐵企業重組仍然與行業有序發展和產業政策的要求有較大差距，依然存在“規模情結”“重重組、輕整合”等問題，鋼鐵企業重組應在規模擴張的基礎上，尊重鋼鐵產業發展規律，從單一化的擴大規模變成“擴大規模+提高質量”，從一般性的兼并重組變成“兼并重組+整合提升”，做好“整合、協同、創新”，充分發揮重組后各類資源的有效配置作用，從全局上謀劃定位。

被從“病入膏肓”中救回來的重慶鋼鐵的重組可以說是按照市場化運作方式進行的一次有效探索。當初，重慶鋼鐵因為環保問題被迫搬遷后，企業經營惡化、債務問題加劇，最終決定破產重整后，重慶市政府做了各種努力，國內眾多鋼企都不敢接手，最終的接盤方并非一家鋼企，而是一家市場化運作的私募基金四源合投資。從2016年底資不抵債到2017年扭虧為盈，再到2018年超額完成“止血”目標，這次重組交出了一張被各方認可的答卷。

四源合股權投資管理有限公司CEO、重慶鋼鐵董事長周竹平介紹說，國內以前從沒有以基金操盤鋼鐵行業兼并重組的，這次借助社會力量、依照市場規律、按照法治化要求去重組重慶鋼鐵，是一個大膽創新。近幾年國家供給側改革和國企改革提速，中國鋼鐵業市場化整合進入絕佳窗口期，鋼企債務壓力沉重、結構優化空間巨大，產業集中度亟待提升，都為市場化主導未來中國鋼鐵行業大面積整合提供了條件。

記者從有關方面獲悉，國家相關部門即將出臺針對鋼鐵行業兼并重組的有關指導意見，業內人士透露，指導意見將按照企業為主體、政府引導、市場化運作的原則，著力解決當前阻礙鋼鐵業兼并重組的各種難點問題，鼓勵有條件的企業實施跨區域、跨所有制的兼并重組，并明確鼓勵市場化基金參與相關重組事宜。

“停不起、倒不起、轉不起?！比撘苯鹕虝L張志祥曾表示，鋼鐵企業地位特殊，牽一發而動全身，停產損失大、倒閉影響大、轉型難度大，推動鋼鐵行業高質量兼并重組一定要使市場在資源配置中起決定性作用，更好發揮政府作用，要在強強聯合、區域市場整合、特定細分產品市場、上下游產業鏈整合和海外并購等方面下功夫，利用好資本市場，把鋼企做強做大。