企業現金流管理研究

劉記華 易萍 朱艷君

【摘 要】 現金流管理是企業重要的管理活動之一。為了研究企業如何更好的預防現金流斷裂，并且提高資金使用效率，本文從實際案例格力電器出發，通過闡述格力電器現金流管理的現狀，分析現金流管理面臨的挑戰，再進一步提出合理化建議。

【關鍵詞】 現金流管理 格力電器 挑戰 建議

1引言

現金流管理是指通過預測、決策、計劃、控制、報告、分析和再控制等管理方法，對經營、投資和籌資活動當前或未來一定時期內的現金流在數量和時間上進行安排的一種管理活動。企業應該協調好現金流量的收支，這樣才可以更順利的組織經營活動。我國現金流管理引入時間較短，大多數企業對其重要性認識不足，運用水平不高而且指導企業運營的能力不強。

2格力電器現金流管理現狀分析

2.1格力電器基本情況介紹。珠海格力電器股份有限公司，總部位于廣東省珠海市，成立于1991年，是一家多元化的全球型工業集團，主營家用空調、暖通設備、智能裝備、生活電器、空氣能、熱水器、工業制品等產品。2018年度營業收入2000億元，家用空調產銷量自1995年起連續23年位居中國空調行業第一。2015年5月，格力電器大步挺進全球500強企業陣營，位居“福布斯全球2000強”第385名，家用電器類排名全球第一位。

2.2格力電器現金流管理現狀。

2.2.1現金流管理的財務現狀。格力大部分負債都是流動負債，且以應付賬款、應付票據為主格力近8年的現金流主要來源于營業活動現金流，很少來源于投資或籌資活動現金流。雖然格力的業績可人，但同時也說明格力占總資產比重43%的貨幣資金除用于企業日常生產經營之外，很可能處于閑置狀態。

2.2.2現金流管理的生產環節現狀。格力對下游經銷商實行款到發貨、對上游供應商實行貨到付款，且有一定賬期限制。這種生產模式被定義為OPM戰略。格力通過利用規模效應，增強與供應商的議價能力，將占用在存貨和應收賬款的資金及其資金成本轉移給供應商，以滿足企業生產經營的需要，而不用外部融資和自有資金這種成本更高的方式。

2.2.3現金流管理的營銷環節現狀。格力設立區域分銷渠道即與省級大規模的經銷商聯合成立區域銷售公司，再由省級銷售公司與市經銷商合作成立次級銷售公司，而格力主要進行產品輸送和宏觀方面的把握，由各級銷售公司負責開拓和維護市場。通過直接讓經銷商開拓本地市場，減少了格力的市場開拓費，而且將商品直接存放在市場當地，減少了一大筆庫存費。此外，格力還創立了“淡季貼息返利”模式和“年終返利”模式，這些營銷模式讓格力節省了大筆資金，但也多了大量的其他流動負債。

3格力電器現金流管理面臨的挑戰

3.1自由資金閑置。格力資金占總資產比重近年來一直在上升，2018年達到45%，擁有足夠的自由資金可以增強流動性，給債權人和股東傳遞安全的信號，可以應對不時之需，支付企業日常開支和經銷商淡季返利，也可以為未來項目做投資準備。然而，過多閑余的資金降低了資金的利用效率。格力比一般企業抗風險的能力更強，也更容易接觸到各種有發展前景的投資項目。雖然格力擁有較多的現金，但同時也看出格力目前還沒有找到合適的投資渠道。

3.2存貨積壓。格力的存貨周轉天數在2012年至2018年都在45天到85天之間波動，過于波動的存貨周轉天數會導致壞賬成本和機會成本的增加，降低資金的使用效率，那么企業相關的運營風險也會增加。格力收入的90%來源于空調，如何加快存貨的周轉速度成為格力電器需要面對的難題。

3.3銀行抵押擔保條件變多。國美電器因巨額抵押存款，銀行出于安全性考慮，要求國美應付票據的保證金比例高達61.7%，同時提供第三方擔保。如果國美還堅持用應付票據購貨，那么它必須把大量現金放在銀行，這嚴重降低了資金的使用效率;同時，受去杠桿的影響，銀行對很多傳統行業融資政策的限制越來越多;近幾年國家也出臺了相關政策限制占用供貨商貨款。從“OPM”模式中收益頗多的格力顯然也必須面臨來自銀行巨大的壓力，做出相應的措施。

4格力電器現金流管理改進策略

4.1改變資金利用方式。通過擠占上下游企業的貨款，等同于獲得了無息貸款，而且獲得速度快、彈性高，但家電行業供貨商付現率越來越高，又加上銀行應付票據擔保率的潛在壓力。格力可以適當減少占用供應商和經銷商的貨款，讓上下游企業的資金盡快回收以得到更好的發展，再憑借多年的良好合作關系以及強大的行業地位，與上下游企業協議爭取更大的銷售折扣和其他優惠。此外，格力可以在充分了解供貨商的信用情況和風險系數的前提下，給一些融資困難但風險較小的經銷商和供貨商提供融資，減輕上下游企業的現金流壓力。在整個產業鏈中，格力不僅能夠獲得投資收益，找到新的投資價值突破點，盤活閑置的資金，而且上下游企業有新的現金支持得到了更好的發展，促進了整個產業的前進，格力由資金占用方變成了投資方，行業話語權會大大增強。

4.2促進產業鏈信息化。在大數據時代，線上線下渠道的信息可以得到更大程度的共享，格力可以利用信息共享滿足消費者的各種產品需求。但據有關報告顯示，格力的空調零售額在線上市場僅排在第三位，排在第一的美的線上銷售額是格力的兩倍，美的空調的零售量在線下市場也超過格力，穩居第一。所以，格力應加大投入建設線上銷售渠道，著提升消費者在格力銷售官網的體驗度，盡量減少對外部線上銷售渠道的依賴，獲得更多的主動權。

4.3開發海外市場。國際市場方面，除知名度很廣的歐美市場之外，格力可以大力開發東南亞市場，東南亞由于氣候因素對空調的需求量更大，而且東南亞華人眾多，格力相對于日本東芝、松下和韓國的LG等品牌來說競爭力更強。格力可以加大東南亞市場的投入，海外銷量增加，則存貨周轉速度變快，總體營業收入更多，企業營業現金流也更多。

5總結

本文以格力電器為例探討企業現金流管理的現狀及其挑戰，再針對這些挑戰提出解決措施。格力在現金流管理方面，存在資金閑置、存貨積壓的挑戰，針對這些挑戰提出三點改進策略：改變資金利用方式、促進產業鏈信息化和開發海外市場。

【參考文獻】

[1] 李曉麗.格力電器財務報表分析[J].合作經濟與科技.2018（8）.

[2] 馮嘉偉，陳慧玲.格力電器現金流管理問題研究[A]，2017，（12）：95-96.