中聯重科王者歸來？

中聯重科于7月12日公告稱，預計2019年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤24億～27億元，與去年同期相比大幅增長171%～212%。

即便是在2012年之前，工程機械行業持續快速發展的黃金時期，中聯重科也罕見如此靚麗的中報預盈業績。如果對比其2016年時的低谷，中聯重科今年上半年的超預期增長就更加驚人。

這到底是如何實現的？

用“三去一降一補”翻過“三座大山”

時間要拉回到10年前。2009—2012年，基建與房地產市場對工程機械需求猛增，整個行業形勢極其火爆。為拼搶市場，工程機械主機企業一邊加速擴張產能，一邊用各種方式搶客戶。低首付，甚至“零首付”成為整個行業的普遍做法，數十萬乃至上百萬一臺的設備，客戶只要以極低的首付就能拿走。

孰料，從2013年開始，工程機械行業整體開始下滑，下游客戶出現大量違約，行業龍頭企業應收賬款壞賬劇增、存貨大量積壓、產能嚴重過剩，一批小型工程機械企業倒閉，一度出現了全行業虧損的危機。

在整個行業危急關頭，中聯重科做了什么？

2017年9月，中聯重科董事長詹純新在接受《中國經濟周刊》專訪時表示：“按照‘三去一降一補的精神和要求，從2014年開始，中聯重科開始去杠桿、去產能、去庫存、降成本、補短板。”

中聯重科副總裁孫昌軍透露：“在落實‘三去一降一補政策上，我們是做得最堅決、最徹底的，當時也是很痛苦的。”

幾年過去，“回首向來蕭瑟處，也無風雨也無晴”。孫昌軍用“高山變平地”來形容翻過三座大山，“應收賬款下來了，存貨處理了，二手設備已基本出清了”。

中聯重科的財報數據顯示，公司為客戶的按揭擔保借款余額，從 2013 年的 150.44 億元下降到 2017 年的 21.99 億元。在應收賬款處理方面，據浙商證券研報，中聯重科應收賬款規模不斷下降，2018 年應收賬款余額為 229.44 億元，占銷售收入之比為 84.72%，自2014 年以來首次下降到 100%以下。

“在最低谷時做產品”

對中聯重科而言，“三去一降”是刮骨療毒，是讓公司活下來，“一補（補短板）”才是中聯重科2019年業績爆發的真正原因。

2015年，在公司年度股東大會上，詹純新表示要做強工程機械板塊，用4個“整理”宣布了中聯重科的戰略方向：“整理”技術與產品、商業模式、管理模式和經營觀念，其核心是要打造智能化、“互聯網+”的產品。

孫昌軍表示，中央提出的“三去一降一補”就是靈丹妙藥，中聯重科認識到，高質量發展要以產品為中心，要補這個短板。

中聯重科2018年年報顯示，工程機械板塊全年在起重機械、混凝土機械等重點產品領域開展4.0產品研發，全年有在研4.0升級換代產品29款，其中14款4.0產品完成下線、研發出51款搭載智能化技術的4.0及衍生產品。2018年，中聯重科4.0產品銷售占比超過80%。

中聯重科展品及智能化生產線 《中國經濟周刊》記者李永華 攝

大量推出的智能化新品，讓中聯重科站在了工程機械產品環保升級與產品更新換代周期的雙重利好疊加帶來的風口之上。

近年來，工程機械產品排放標準大幅提高。例如，目前已有 11 個省份城市確定 2019 年7 月1 日開始實施國六標準，帶來大量的產品更新需求。

整個行業均受益于此，但中聯重科增速更快。東吳證券研報稱，2019年1—4月，汽車起重機行業增速為69%，中聯重科銷量增速達91%，超過行業增速22個百分點。

更快的增速，意味著搶占更多的市場。中聯重科助理總裁、營運管理部部長王永祥稱，今年上半年，混凝土泵車、塔式起重機、工程起重機等4.0系列產品市場覆蓋率增加、市場競爭力進一步加強。

智能制造也給中聯重科4.0產品帶來競爭優勢。“現在，有不少客戶指定要智能工廠做的塔機，他們清楚，這里的產品質量更高，性能更好。”王永祥還稱，中聯重科的塔機租金是行業最高的。

此外，中聯重科在智能制造方面還有堪稱龐大的布局。今年年初，中聯重科在湖南湘江新區開建面積近萬畝的智慧產業城。詹純新表示，通過這個項目，中聯重科要把傳統制造全面升級為智能制造，打造人工智能產業。

工程機械再度紅火，會否再現激進銷售？

中國工程機械工業協會挖掘機械分會3月22日發布《中國挖掘機械行業市場不當競爭風險提示函》指出，隨著國內外工程機械市場進一步復蘇，行業內有部分制造企業盲目追求市場占有率，制定的商務政策存在嚴重過度競爭傾向。

相對于其他產品，挖掘機的體量是工程機械里的“大塊頭”。中聯重科也瞄準了挖掘機市場。

王永祥介紹，今年6月，中聯重科推出ZE60E-10、ZE230E-9等系列新品，建設“7S超級網點”，構建了從前端銷售市場到后端服務市場的一體化產業服務生態鏈。6月21日召開的中聯重科2018年年度股東大會上，分管土方機械板塊的中聯重科副總裁付玲對未來3年的土方機械營收目標給出了很高的預期。

正如工程機械行業協會所言“上一輪周期殷鑒未遠”，中聯重科會再次加入混戰嗎？

王永祥表示，目前，以挖掘機為主導產品的土方機械市場還比較散亂，廠家很多，市場集中度還不高，中聯重科在土方機械市場的定位很清晰，會按照自己的節奏走，沒有必要用價格戰的手段去拼搶。

王永祥同時透露，公司信用條件控制非常嚴格，對新設備銷售的信用條件做到了極限。混凝土機械、汽車起重機、塔機等中聯重科主導產品的銷售條件都控制得很嚴。“塔機的首付比例達到了50%，有些客戶來找關系，不是說要降點價，而是讓我們快點交付產品給他們。”王永祥說。

這與中聯重科主要產品的市場格局也有關系。混凝土機械市場上，中聯重科兩分天下有其一的格局早已形成;汽車起重機市場也形成了三分天下之勢;在塔機市場，中聯重科目前保持著行業第一的地位，市場份額絕對領先。

在王永祥看來，市場集中度高，巨頭們競爭起來會比較理性，“大家以前都吃過虧，不會重蹈覆轍。”