北上資金加持 科技股進入活躍周期

秦洪

近期，A股市場的分化格局較為明顯，一方面是白馬股抱團有解體的態勢;另一方面則是科技股出現反復活躍，從而導致科創板、創業板中龍頭品種出現相對強硬的態勢，其中不僅包括消費電子產業鏈長盈精密、藍思科技等，且也包括數據中心等基礎類科技股的寶信軟件、光環新網等。整體來看，科技股已進入活躍周期。

北上資金加持，科技股釋放活力

對于科技股來說，近兩年的表現是遠遜預期的。一方面是移動互聯網紅利衰退，消費電子行業景氣回落，如此使得包括消費電子為核心的科技股出現估值回落的態勢;另一方面是A股所背靠的大環境發生了質的轉變，存量資金博弈的格局較為明顯。所以，導致科技股出現先殺業績再殺估值的態勢，股價走勢長期萎靡不振。

不過，進入今年7月份，科技股的走勢有了一定改善，有明顯的資金凈流入態勢。而這一點也獲得了兩個方面信息的佐證：一是北上資金的動向。7月北上資金合計凈流入120.25億元，但滬股通凈流入僅14.29億元，深股通凈流入高達105.96億元。深股通渠道占據了將近九成的凈流入量。由于深市的突出優勢就是科技股較為集中，因此，深股通凈流入的標的品種大多是科技白馬股，比如說?？低暋⒐猸h新網、立訊精密等科技類大白馬股均有著北上資金持續加倉的數據。

二是科創板的設立，使得存量游資熱錢加大了對科技股的配置力度。雖然科創板首批上市公司在上市首日出現了高開低走的態勢，但隨后的交易日中均出現強硬回升的態勢，沃爾德等龍頭品種更是一度持續沖擊20%漲幅限制，這說明存量資金的游資熱錢們正在積極布局科創板?？苿摪迨强萍脊傻男略龀蓡T，所以，科創板的持續活躍，也如同鯰魚效應一樣，推動著整個市場參與者對科技股的重新認識，激活科技股走勢。

產業積極因素顯現，或進入長期活躍周期

更為重要的是，科技股所背靠的產業趨勢正在發生積極的變化：一是4G時代正在轉向5G時代。此前，4G催生了移動互聯網，也推動著創業板指在2012年至2015年出現了長牛走勢。如今，科創板設立之際恰巧也是5G牌照發放之時，意味著我國已進入5G商用時代。如此巧合，的確讓市場參與者對科創板以及科創板所代表的整個科技產業前景預期樂觀。目前來看，5G的到來可能會帶來更為樂觀的商業應用，包括車聯網、物聯網、VR以及AR等諸多酷科技應用場景。相對應的，科創板、創業板中科技股的強勢熱度有望持續。

二是華為事件之后，推動著我國自主可控產業的大發展。尤其是一些國內科技巨頭們，開始重新審視全球供應鏈的不足，因此，完善和強化本土供應鏈就成為這些科技巨頭們在未來數年的重點產業布局方向。這體現在實體經濟層面，就是進一步優化本土供應商的供貨能力，加大本土供應商的訂單。這其實在2019年半年報中已有所體現，比如說模擬芯片的圣邦股份在2019年一季度的業績表現還較為差勁，當時解釋的原因是下游需求不足。但是其2019年半年報出現了超預期。對此，有業內人士指出，這主要是因為科技巨頭們開始著重培育本土供應鏈的相關企業的供貨能力。同樣的道理，也反映在紫光國微等諸多半導體產業鏈的相關上市公司中的業績預告、業績快報或半年報中。

三是消費電子的行業復蘇超預期。在2019年一季度季報時，相關各方對智能手機為代表的消費電子的行業發展趨勢還較為謹慎。但想不到的是，隨著5G商用牌照的發放，各手機生產廠商紛紛為5G手機備貨，如此就使得整個智能手機產業鏈的訂單出現了可喜的變化。圍繞5G手機的產業鏈的相關龍頭上市公司的業績預期迅速樂觀起來，股價走勢也隨之活躍。而這也可能是立訊精密等個股得到北上資金青睞的誘因之一。

綜上所述，目前科技股的確到了一個積極樂觀的周期中。既然如此，在操作中，投資者可以加大對科技股的投資力度。就目前來看，一是業績復蘇、估值復蘇疊加的消費電子產業鏈的頭部股，尤其是涉及到5G手機備貨的相關產業鏈的龍頭股;二是自主可控、進口替代的產業鏈。芯片為代表的頭部股可積極跟蹤;三是生物醫藥，這是科創板的一個核心構成組份。因此，生物醫藥以及為創新藥服務的醫藥研究外包產業鏈頭部股;四是數據中心等為代表的科技基礎類頭部股均可跟蹤。