探討從供應鏈金融視角突破民營企業融資難的困境

李建鵬 項欣 徐博楊

【摘要】2019年初，國家印發了《關于加強金融服務民營企業的若干意見》，市場各方視之為實質性解決民營企業融資難問題的關鍵政策。然而，如何切實有效地攻克民營企業融資困境，有效落實國家政策，仍需要厘清思路和尋找關鍵性突破口。本文從供應鏈融資的角度探討了如何突破民營企業融資難的問題，為落實國家金融服務民企的政策尋找出口、貢獻思路。

【關鍵字】民營企業；融資；供應鏈

1民營企業融資困難分析

1.1民營企業自身發展現狀制約

從民營企業自身特點來看，缺乏貸款抵押物、嚴重的信息不對稱等劣勢，嚴重影響金融機構融資授信。當然，其根本原因在于自身缺乏實力和信譽不良。

我國絕大數民營企業，尤其是中小型民企，戰略意識不強、創新不足、管理水平不高、可研投入低，從而導致企業難以做大做強，維持持續發展的綜合能力普遍不高。除此之外，部分民營企業法人治理過于追求短期利益，不顧長遠發展，缺乏企業家精神和契約精神，導致我國民營企業市場良莠不齊，長期下來，影響投資者預期，更增加了融資難度。

1.2外部環境影響

金融機構在經營安全性和收益穩定性的驅使下，加大對國有大中型企業貸款的偏好，減少或忽視小規模、高頻次、高風險的民營企業貸款。除此之外，金融機構內部考核機制、風險控制要求上，相比國有企業，同等條件下民營企業融資障礙更多、更直接。

近年來，盡管國家金融體制進一步健全，金融市場環境逐步改善，金融市場有序健康發展，金融政策也強烈傾向于民營企業，但國有金融機構的壟斷現狀并沒有變，其嚴苛的融資要求使民營企業很難從國有金融機構融來資金。

2民營企業供應鏈融資模式分析

2.1供應鏈融資提高民營企業的融資靈活性

供應鏈金融下，銀行等金融機構對鏈內相關信息進行管控，并根據鏈條上企業差異性，挖掘各自融資需求，提供融資服務。上下游之間，資金流、信息流形成閉環，有效避免了信息不對稱所導致的融資風險，貸款規模與節點、還款計劃，可以靈活把控。

供應鏈金融下，依靠相對成熟的信息化平臺，對物流、資金流、結算等集中管理和約束，可以極大地促進銀行等金融機構與企業之間的良好互動，為銀行識別企業風險、評價企業信用等級奠定基礎。在這種良性發展的合作與互動基礎上，民營企業疏通市場不利沖擊的渠道，就更加靈活，滿足投資擴張需求的資金來源就更加豐富。

2.2供應鏈融資可以提高銀行等金融機構向民企貸款的效率

在供應鏈融資下，供應鏈內的企業可以聯合起來，共同向銀行等金融機構申請貸款來增加融資規模，也可以通過鏈內核心企業的擔保而增強其他民營企業本身信用以獲得關聯授信，相比傳統融資，審批流程較簡單、風險識別的證明較少，放款的效率較高。

2.3供應鏈金融對民營企業在資本市場上直接融資創造條件

首先，在供應鏈融資運作中，加強供應鏈各方之間的合作，將有效地促進民營企業治理機制的健全，產權關系的明晰，財務管理的規范化，而這些方面都將得到改善，都有利于民營企業進一步拓寬資本市場的直接融資渠道。其次，供應鏈內資質實力較強的企業既可以進一步贏得寬松的現金流環境，又可以憑借自身信譽和良好財務狀況為鏈內其他民營企業提供擔保或保證，促使整個供應鏈的良性發展。最后，通過供應鏈金融良性運作，民營企業融資難的困境就得到了有效解決。與此同時，民營企業本身發展和融資信譽狀況也逐步改善，促使資金融通的良性循環，國家的金融支持政策才能進一步落實。

3供應鏈金融視角解決民營企業融資困境的對策

3.1外部環境方面

（1）完善金融體系建設，切實維護民企融資權利。在國家層面，以制度形式明確金融機構傾斜民營企業融資的目標與責任。在貸款結構方面，引導和鼓勵國有銀行等金融機構進一步提高民營企業貸款規模，豐富涉及民營企業金融產品類型，滿足民企資金需求的多樣性；在內部審批方面，明文禁止設置針對民營企業的歧視性要求和條款，同等環境、同樣條件下，民營企業與其他所有制企業一律平等，公平享受金融政策優惠待遇；在業績考核方面，國有控股銀行等金融機構應進一步優化考核體系，包括總部對各下級單位業績認定、各級單位內部員工業績認定等方面，從考核權重、獎勵方式上層層滲透涉及民營企業的金融政策，切實建立起民企融資的長效機制。

（2）加強民營企業信用管理，減輕融資對抵押物的過度依賴。民營企業，無論是小微利企業還是研發型企業，因為抵押質押物價值不足而融資受阻的，不在少數，而融資須有一定量和價值的抵押物這一規定，也是銀行等金融機構難破的規定，尤其是民營企業貸款。因此，從金融業務政策上，應積極構建新的業務評判刻度，增加壞賬容忍度和對應的考核標準，要把主業突出、財務穩健、大股東及實際控制人信用良好等因素作為民營企業融資授信新的主要依據，科學合理地提高信用貸款占比，減少融資對抵押物、質押物的過度依賴。

（3）提升融資業務審批效率，防止機構臃腫帶來的執行不力。對于民營企業融資需求，銀行等金融機構在內部流程管控上，應主動對接、提前了解。同時，為確保具體業務審批效率，銀行等金融機構應積極推進自身標準化和信息化建設，減少傳統線下審核，節約時間、提高效率，并結合自身實際，在風險可控的前提下，下放審批權限，集中精力做好服務提升。必須要上級機構審批的，須制度性明確內部審批時限，并針對業審批給予一定的考核權重，激發內部活力，使得政策執行到位、精準。

（4）確保政策的連續性，穩定市場的預期。相比長期的融資困難，隨意壓貸、停貸、甚至斷貸，往往給民營企業帶來的是致命打擊，特別是宏觀經濟運行不穩定，經濟、金融政策預期不明朗，行業發展受到外部沖擊，資金融通渠道面臨監管收緊等情況下，若無特殊、明顯違約狀況，銀行等金融機構應繼續維持對民營企業一貫的政策。

金融支持民營企業是一場持久戰。不切實際的口頭承諾、象征性地支持等，均是大忌。金融機構應在遵循經濟運行規律、遵守國家金融政策指引的前提下，防范風險、滲透監管層級，嚴格監控企業資金流狀況，完善對民營企業經營信息的動態監控平臺，設計更加契合的融資產品，促使金融機構對民營企業的融資政策長期穩定、切實可行。

3.2民企自身建設方面

（1）加強自身制度建設，珍惜信用、維護銀企良好關系。一方面，民營企業應當完善財務管理制度，按照國家相關法律法規要求，不做假賬、不違反稅收政策，提升財務核算水平，提高財務數據質量，確保財務報表如實反映企業經營狀況和盈利水平，贏得銀行等金融機構的信賴。另一方面，民營企業應積極改善經營理念，樹立誠信經營、科學管理的形象。在正常生產經營中嚴格遵守合約，盈利的同時也贏得行業的尊重；在與金融機構的合作中，珍惜信用，按時還貸、接受貸后監管。

（2）提高民營企業信息透明度，搭建投融資服務平臺。為破除供應鏈金融下銀企之間信息不對稱的困境，民營企業需要逐步提升硬件設施建設。企業預算管理、資金計劃管理、投資管理、融資管理、經營風險識別管理、應收賬款管理、資產管理、供應鏈信息管理等信息化平臺搭建和有效運作，將促使銀企之間信息傳遞更加高效、豐富，銀行等金融機構在涉及民營企業貸款方面，風險識別能力更強、維度更多元化。

綜上所述，國家要切實突破民營企業，尤其是中小型民營企業融資困難問題，需要綜合考慮金融機構、民營企業自身發展等多個因素，從供應鏈金融突破，并從金融端重構銀行等金融機構商業模式和風險控制邏輯，緊抓鏈內交易關系的交易自償性，保障銀行等金融機構敢貸、能貸的風險可控，才能真正落實國家出臺的服務民營企業融資政策，支持和促進我國民營市場經濟健康快速發展。

參考文獻：

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作者簡介：李建鵬，上海中建東孚資產管理有限公司財務部總監，資產評估師、會計師、稅務師。