企業(yè)多元化經(jīng)營的績效分析

鄭新楠

【摘 要】市場環(huán)境是瞬息萬變的，隨著商業(yè)模式的不斷進化，許多企業(yè)并不再滿足于單一的業(yè)務(wù)經(jīng)營，而是紛紛通過并購、新設(shè)等方式對企業(yè)進行多元化戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型，希望能夠充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)外部資源的充分利用。縱觀現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展史，多元化作為一種普遍的企業(yè)成長方式，在大型企業(yè)的成長中占據(jù)著重要的地位。國際實業(yè)集團作為實施多元化戰(zhàn)略的集團之一，其業(yè)務(wù)涵蓋了煤焦化、油成品、房地產(chǎn)及金融投資等等。但由于其主業(yè)虧損，依靠金融投資盈利，逐漸顯露“脫實向虛”的問題所在，使得企業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績和盈利能力下降。在目前“金融為實體經(jīng)濟服務(wù)”的大背景下，希望本文可以為其他多元化經(jīng)營的企業(yè)提供一定的借鑒。

【關(guān)鍵詞】多元化經(jīng)營；績效影響；國際實業(yè)集團

一、引言

多元化經(jīng)營不僅能夠滿足企業(yè)自身擴張的要求，而且更好地使企業(yè)適應(yīng)目前的市場大環(huán)境。它可以讓企業(yè)獲得經(jīng)濟利益的同時，還可以規(guī)避一些風(fēng)險，這是一種很有吸引力的發(fā)展戰(zhàn)略。很多中國企業(yè)也開始嘗試多元化經(jīng)營，海爾的多元化經(jīng)營就是一個成功的例子，但并不是所有企業(yè)都有著海爾的幸運，我國部分企業(yè)在多元化經(jīng)營的過程中脫離了實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)而投向證券和房地產(chǎn)等虛擬行業(yè)，有些企業(yè)甚至因為進行了多元化經(jīng)營而使得財務(wù)業(yè)績下降，“脫實向虛”的問題越來越成為國家和社會關(guān)注的重點。

二、文獻(xiàn)綜述和理論基礎(chǔ)

（一）多元化戰(zhàn)略的內(nèi)涵

美國學(xué)者Ansoff最早提出了多元化戰(zhàn)略，Ansoff（1957）認(rèn)為多元化戰(zhàn)略與其他戰(zhàn)略最大的區(qū)別在于：多元化戰(zhàn)略是一種全新的戰(zhàn)略，它并不是讓企業(yè)建立在原有的基礎(chǔ)上二次開發(fā)產(chǎn)品，而是開發(fā)新產(chǎn)品拓展新市場。宋楠、劉云澤和劉曉（2015）指出多元化戰(zhàn)略是企業(yè)為了實現(xiàn)經(jīng)濟效益最大化，在多個業(yè)務(wù)單元生產(chǎn)不同種類和用途的產(chǎn)品或服務(wù)的商業(yè)策略。趙鳳（2016）指出產(chǎn)品多元化是多元化戰(zhàn)略的重要模式之一，也是企業(yè)重要的發(fā)展戰(zhàn)略，對外部技術(shù)的吸收獲取能力對多元化有顯著的正向調(diào)節(jié)效果。

（二）理論基礎(chǔ)

1.分散企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)進行多元化經(jīng)營的主要目的之一是為了降低經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)進行多元化經(jīng)營時，使得各項主營項目的現(xiàn)金流不完全同步，以此分散企業(yè)風(fēng)險、增加協(xié)同效用、增加新的利潤點、獲得穩(wěn)定的收益、提升公司融資能力等。

2.發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。企業(yè)還可以利用多元化經(jīng)營發(fā)揮自身已有的品牌優(yōu)勢，擴大知名度，增加影響力。從集團整體的角度看，可以減少一些品牌宣傳的廣告費用，增加利潤總額。在我國市場，一般情況下某個品牌能夠被公眾了解熟悉，就是因為其主營產(chǎn)品占領(lǐng)市場的份額大。然后，企業(yè)就可以利用品牌效應(yīng)擴大經(jīng)營范圍，提高企業(yè)集團的價值。

三、案例分析

（一）國際實業(yè)集團公司簡介

新疆國際實業(yè)集團股份有限公司成立于1999年3月，是由新疆對外經(jīng)濟貿(mào)易（集團）有限責(zé)任公司作為發(fā)起人，聯(lián)合其他四家發(fā)起人共同設(shè)立的股份有限公司，2000年9月在深圳證券交易發(fā)行上市，截止目前公司注冊資本為人民幣4.81億元。公司上市以來，依托新疆優(yōu)勢資源，實施多元化、實業(yè)化、國際化戰(zhàn)略，已逐步發(fā)展成為跨行業(yè)、跨地區(qū)的大中型能源企業(yè)，企業(yè)經(jīng)營效益和經(jīng)營規(guī)模逐年提高。公司擁有控、參股公司20家，投資涉足領(lǐng)域為油品的煉化、倉儲、運輸、批發(fā)和零售；燃料油進口，燃料油、重油銷售；房地產(chǎn)開發(fā)、銷售、租賃；金融投資等。

（二）公司戰(zhàn)略布局

國際實業(yè)集團最初主營業(yè)務(wù)為麻黃素制品銷售，房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營、進出口貿(mào)易、番茄醬銷售作為輔助產(chǎn)業(yè)。隨著房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)部管理的提升，銷售機制逐漸成熟，整體經(jīng)營能力提高，房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營為公司帶來逐年上升的利潤。

（三）國際實業(yè)集團多元化經(jīng)營的績效分析

1.盈利能力分析

國際實業(yè)集團的營業(yè)收入利潤率總體出現(xiàn)下跌的趨勢，即使在2013年度有小幅度的回升，隨后依舊是下跌的趨勢持續(xù)至今，尤其是在2017年度，毛利率下降到11.45%，營業(yè)收入利潤率達(dá)到歷史新低水平-20.25%。企業(yè)的毛利率、營業(yè)收入利潤率的逐年下降意味著公司產(chǎn)品競爭能力的下降，產(chǎn)品市場的飽和度提升。這說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)績下降了，經(jīng)營管理上遇到了問題，這很大程度上可能和煤焦化產(chǎn)品的銷售問題有關(guān)。

2.成長能力分析

由圖2可知，這四項指標(biāo)中凈利潤的增長率有較大程度的波動，其余三項指標(biāo)均呈下降的趨勢，尤其是總資產(chǎn)增長率和凈資產(chǎn)增長率的趨勢線基本重疊在一起。總計產(chǎn)增長率和凈資產(chǎn)增長率反映了企業(yè)資產(chǎn)保值及增值的情況，而國際實業(yè)集團的總計產(chǎn)增長率和凈資產(chǎn)增長率發(fā)展趨勢令人堪憂，從2010年度到2017年度均下降有四十多個百分點，2015年度后成為負(fù)增長，下降的幅度如此之大，國際實業(yè)集團整體成長能力下降，說明企業(yè)在發(fā)展過程中遇到了瓶頸，目前多元化的經(jīng)營模式并不適合企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)也沒有找到合適的增長點。

四、總結(jié)分析

通過對國際實業(yè)集團多元化經(jīng)營這一案例分析，我們可以得出結(jié)論：多元化經(jīng)營戰(zhàn)略可以使國際實業(yè)集團在初入行業(yè)之際嘗到甜頭，對國際實業(yè)集團的盈利能力提升有很大的促進作用；但是隨著政策變化和市場變化，面對越來越嚴(yán)重的監(jiān)管和市場競爭，導(dǎo)致企業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)成本上升，經(jīng)營活動的收益降低。此時國際實業(yè)集團偏向于選擇新產(chǎn)業(yè)進行多元化經(jīng)營，但是一旦新產(chǎn)業(yè)面臨困境，國際實業(yè)集團很難找到突破口。所以我們可以看到，在退出煤焦化產(chǎn)業(yè)之后，國際實業(yè)集團握有大量閑置資金卻沒有好的投資項目，最后只能盯上風(fēng)險偏大、不確定性較強的證券投資，甚至投向銀行理財。為此，企業(yè)在多元化經(jīng)營過程中應(yīng)該多將目光放在加強技術(shù)研發(fā)和經(jīng)營管理能力的提升，以降低自身成本，提高自身產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，來更好得面對激烈的市場競爭和多變的政策。同時面對近幾年資本市場糟糕的表現(xiàn)和大幅度的波動，國際實業(yè)集團應(yīng)該減少風(fēng)險資產(chǎn)投資，轉(zhuǎn)“虛”為“實”。