他山之石可以攻玉

王玉彬

【摘 要】美國的三大市場——保險市場、勞動力市場和租賃市場的信用評價機制在全世界處于領先地位，已經擁有較高的規模和水平。較之于中國，由于中國信用建設起步較晚，各領域最近才頒布了信用評價的法律條例，但我國信用評價仍處于起步階段，中國的信用評價機制的建設還有很長的一段路要走。通過對美國三大市場信用評價機制的調查研究，可為中國信用評價機制的完善提供多角度的借鑒，從而促進中國信用評價的發展。

【關鍵詞】信用評價；保險市場；勞動力市場；租賃市場

一、引言

1857年，世界性經濟危機爆發，美國金融業受到重創，美國當局意識到了信用評價體系的重要性，并著手推行相關法令，將信用評價的結果作為投資的具體準則。在20世紀80年代之前，美國的評價機構良莠不齊，后來以穆迪、標準普爾為代表的美國信用評價機構開始不斷地開拓美國國內評價市場。但從1975年一直到安然事件前，美國只有3家信用評價公司，即穆迪、標準普爾和惠譽國際評級公司，他們是世界上最權威最大的信用評價公司。然而在2002年，安然公司倒閉，標準普爾公司在之前卻對其做出了信用等級良好的錯誤評價。這一事件直接導致人們反思整個信用評價機制是否有漏洞和不足之處。說法有三，一是規范性問題。信用評價機制帶來聲譽有積極的作用，但單不足以規避利益誘發的道德風險，需要加強信用評價行業的監管。二是信用評價市場一開始是出于私人主體的自發的交易市場，但是后來相關的監管部門的出現使得評價機構監管下的信用評價市場產生了新的問題。必須重新建立起信用評價市場的監管理念。三是監管機關必須在利用評價主體與對評價主體過分依賴、謹慎許可與保持適當競爭之間尋求平衡，鑒于現行法規對NRSRO的過分依賴以及評價市場的寡頭壟斷，應當采用新的措施來來代替現行法規中的“必須經NRSRO評價”的規定，并應增加NRSRO的數量保證適度競爭。2006年眾議院通過《信用評價機構寡頭壟斷法案》與《2006信用評價機構改革法案》，2007年SEC發布了《對登記為NRSRO的信用評價機構失信行為監營》。這些規定的出臺直接對信用評價機構的行為起到了一定的規范作用，并大力推進了美國信用評價行業的發展。

二、美國保險市場的信用評價機制

（一）美國保險市場信用評級機制

保險市場信用評級制度是指專業化的保險市場信用評級機構，針對保險公司的財務能力、經營狀況、穩定能力進行的定性與定量相結合的分析方式，基于分析結果給定被評價保險公司的等級，并將等級中包含了保險公司信用相關的信息進行糅合加工供給給市場。在20世紀70年代，美國保險市場的劇烈變革導致大量保險公司出現財務危機，推動了保險市場信用評級制度正式走上歷史舞臺。

保險信用評級機制有如下作用：第一，因為保險信用評級機構的存在，保險市場中的信息不對稱風險降低了；第二，信用評級機構對保險公司做出的評級可以提升保險公司的市場競爭力，優質的信譽給消費者以選擇評級較高的保險公司的信心；第三，政府有關職能部門可以根據保險公司的信用等級針對性的對保險行業的發展情況有一個了解，并適時約談某些信用質量較差的保險公司。

（二）美國保險市場信用評級指標體系——以標準普爾評級指標構成為例

標準普爾作為世界一流的信用評級機構，在保險等金融行業的評級做的也是相當的出色。標準普爾主要是針對保險公司所在行業的整體或者是說系統性風險做出一個裁量，并對該保險公司的經營狀況，股本構成等進行詳細的分析，針對保險公司的業務開展情況和財務的彈性等進行全面地考察，從而對該保險公司的信用狀況做出綜合的衡量。其中，財務實力是標準普爾對保險公司評級的重要指標之一，等級的劃分根據保險公司財務實力的不同劃分為兩大類，一種是安全級，另一類是脆弱級。安全級主要是指該保險公司財務實力雄厚，能夠支付保單上面的責任金，償付能力較高。脆弱級主要是指依照該保險公司現階段的財務實力無法承擔起保單上的責任。安全級包括AAA到BBB，AAA指最安全的資金保障，BBB指適度的資金保障。脆弱級的等級類別從BB到UPI，BB指有可能適度的資金保障，UPI指未被評級。

（三）對完善中國保險市場信用評級機制的啟示

相對于美國完善的保險信用評級制度，我國的保險信用評級制度還不完善，最明顯的一點是我國的保險信用評級仍然以定性分析為主，缺乏較為科學合理的保險信用評級指標體系，而評級的信息來源不充分，帶有較大的主觀性，無法實現全面真切地評價一家保險公司在財務履約方面的可能性。

三、美國勞動力市場的信用評價機制

（一）美國勞動力市場信用評價現狀

1.美國勞動力市場就業現狀

美國勞工部在2018年4月公布的數據顯示美國就業率為60.60%，勞動力參與率為62.80%，失業率3.60%；其中25～54歲的青壯年占比較高，約為79.3%，是最主要的勞動力構成。就業人數達156645.00人，總體上處于一種波動上升的態勢。

2.美國勞動力市場信用評價現狀

美國是世界上最發達且具有健全信用評價機制的國家。美國目前擁有素質高的信用服務主體，并且這類信用服務機構主體推動信用交易成為市場經濟運作的主要手段。美國的勞動力市場也具有較完善的信用評價機制，通過對企業和個人的信用評價，來滿足市場的需求。

（二）美國勞動力市場信用評價主體構成

美國勞動力市場信用評價主體由兩大主體構成：1.評價的主要機構由涉及企業的三大評級體系和關于個人的消費者信用評估機構構成。2.被評價的主要對象：①活躍在勞動力市場上的企業。通過三大評級體系對企業進行信用評級，給求職者選擇企業提供了參考。②勞動力主體。通過消費信用評估機構提供的個人信用報告是企業選拔人才的依據，也有利于后期的人才的培養。

（三）美國勞動力市場信用評價的指標體系