萬科股份有限公司財報分析

李俞嬋 米星彥

【摘 要】近年來，房地產行業發展迅猛。如今仍保持著不斷增長的趨勢，本文將從財務指標出發，對房地產龍頭企業萬科集團的財務報表主要數據系統比較，觀察變化趨勢，對其進行初步探討。

【關鍵詞】萬科集團；財務指標；變動趨勢

1.公司簡介

萬科企業股份有限公司以房地產開發為主要經營業務，1945年成立后迅速發展，搶占市場份額，實現了穩步發展，目前已經成為了中國最大的專業住宅開發企業。

2.財報分析

2.1資產負債表分析

2018年12月31日資產總額為152，857，935.65萬元。相比2017年末增加了36323243.87萬元，增長率為2.23%。這些數據反映了萬科集團的整體良好和資產的穩定增長。2018資產負債率為84.59%，相比2017年增長了0.61%。資產負債表中其他流動資產、無形資產和長期待攤費用增長非常顯著，同比增長率分別為168.97%、244.53%、144.16%。是資產增加的主要影響因素。由于萬科集團主要從事房地產開發，無形資產增加的主要原因應該是自用土地數量的變化。從年度報告中可以看出，報告期會計制度發生了變化，因此其他流動資產存在較大波動，就可以合理解釋。投資性房地產、固定資產和在建工程的增長表明，在本報告所述期間，萬科在房地產中的市場份額持續增長，投資增加。在建開發產品結構比率增長4.94%，其他應收款增長1.97%。另一方面，貨幣資金和庫存結構比率均下降。

2.2利潤表分析（表一）

2818年萬科凈利潤增長率達到了32.84%。地產的結算毛利率提高 3.9%后達到了29.7%。2018 年投資收益為67.9 億元，相比起2017年增長了8.7%。營業收入也實現了22.55%的增長率。除此之外，營業利潤和總利潤32.84%和31.91%的增長趨勢也很明顯。雖然營業收入逐年增加，但增長速度有所放緩，主要原因可能是萬科營業收入持續增加，出現了基數效應。

2.3現金流量表分析（表二）

現金及等價物凈增加額相比2017年減少了86.63%。2018經營活動現金凈額為3361818.34萬元：投資活動和籌資活動的流入減去流出得到的凈額分別為-673644360萬元和4479764.81萬元。現金流出相比2017年增長了18.30%，很大程度上影響了經營活動現金流量凈額，使得其同比增長了59.16%。現金的總流入大部分來自經營活動，總流出亦然。一方面，它表明公司在當年投入了大量資金，另一方面，它表明公司在建項目或固定資產持有量可能增加。投資活動現金結構比例增大，歸因于這部分的現金流出數額更大。2018年公司籌資活動產生的現金流量凈額同比減少了18.94%，主要原因是公司償還債務、分配股利、支付利息等消耗了現金。

2.4所有者權益變動分析

所有者權益增加了17.4%，主要是因為其他綜合收益同比增長了920.84%，結構比率由2017年的0.18%增長為了1.54%，說明所有者權益變動不大，除此之外盈余公積和未分配利潤同比增長32.01%和18.86%。

2.5償債能力分析

一年內到期的非流動負債分類：

萬科集團2018年末流動比率為1.15，在國際標準2之下，但并未小于1。表明短期償債能力良好；0.49的速動比率比國際標準1小得多，因為存貨占比較大，故與流動比率相差較大，現金利息倍數下降較多。資產負債率為84.59%，呈現出較高的水平。股權乘數為6.48，反映出企業的財務杠桿較大。

3.結論

2018年萬科總資產增長率為2.23%，資產負債率為84.59%，流動比率為1.15，速動比率為0.49，表明其總體的營運處于上升趨勢，短期償債能力良好。股權乘數為6.48，較高的股權乘數是可以通過提高公司股東的權益報酬率，刺激公司股票價值的。2018年，全國住房銷售全面放緩，有競爭力的公司數量增長，國家嚴格的房價管控政策得到有效實施，為了在這樣復雜的環境中保持增長，萬科集團應該謹慎投資。

【參考文獻】

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