LX葡萄酒業公司盈利能力分析

藍曉婷

【摘 要】隨著中國加入世界貿易組織，我國的葡萄酒市場面臨著來自“關稅降低”、“國外品牌的本土化”和“市場開放”等各方面的威脅。我國葡萄酒公司自身還存在諸多不足，而國外葡萄酒公司在資金、人才、技術、品牌和營銷等方面都有明顯的優勢。

【關鍵詞】葡萄酒行業；盈利能力；盈利能力指標

LX公司是國有獨資公司LX集團旗下一家國內專注于集葡萄種植、生產、貿易、科研為一體的大型葡萄酒上市公司，擁有尼雅、西域等國內高端葡萄酒品牌。LX公司憑著超高質量的產品，多次在國內外葡萄酒大賽中獲獎，成為中國葡萄酒品牌中一匹黑馬。近年來，受市場大環境的影響，LX公司業績表現不佳，企業利潤不斷下跌，產品在市場反饋不佳。企業目前仍處于市場開發狀態，知名度和市場占有的份額偏低。

一、LX公司盈利能力具體分析

（一）與投資收益有關的盈利能力分析

1.凈資產收益率分析

LX公司2015年與2014年相比，凈資產收益率上升了0.2個百分點，而2016年與2015年相比，下降了0.11個百分點，與行業對比分析可知，LX公司與同行業相差較大，遠低于同行業ZY公司。凈資產收益率受企業總資產報酬率的影響，總資產報酬率越低，凈資產收益率也就越低。筆者認為LX公司凈資產收益率較低，主要由總資產報酬率較低造成的。（本文所需數據來源：《中葡股份2017年年度報告》，網易財經網，2018年4月4日。）

2.總資產報酬率分析

2015年相比2014年，LX公司總資產報酬率水平有所上升，2016年相比2015年，總資產報酬率下降了0.63個百分點，雖然ZY公司總資產報酬率呈現一個直線下降的趨勢，但是并不能說明LX公司資產利用效率好。LX公司總資產報酬率比ZY公司少了11.25個百分點，說明LX公司利用資產的盈利能力較ZY公司較差，LX公司的總資產報酬率指標較低，資產盈利較弱。

3.總資產凈利率分析

2016年與2014年相比，LX公司總資產凈利率上升了0.7個百分點，說明LX公司通過凈利潤獲取收益的能力相對提升。但與ZY公司對比發現，LX公司總資產凈利率處在一個較低水平，說明企業通過資產盈利的能力較小，資產周轉緩慢。

（二）與經營獲利有關的盈利能力分析

1.營業毛利率分析

2014—2016年LX公司主營業務收入減少了19497萬元，主營業務成本也減少了4747萬元，銷售毛利率指標總體呈下降趨勢。ZY公司銷售毛利率指標銷售毛利率總體相對穩定。LX公司在國內發展速度較慢，銷量不高，造成銷售毛利率的下降；就銷售毛利率這一指標而言，近年來LX公司的成本控制能力不及ZY公司。

2.銷售凈利率分析

2014-2016年間，LX公司的營業收入呈現下降趨勢，而凈利潤卻呈現一個上升趨勢，LX公司在2015年時銷售費用有所提升，與ZY公司對比，2015年時的銷售凈利率是ZY公司的一半左右。2014-2015年，LX公司銷售凈利率上升了7.3個百分點，總資產凈利率上升了0.46個百分點。2015-2016年銷售凈利率和總資產周轉率都有不同程度下降，但銷售凈利率的下降幅度較大。LX公司的總資產凈利率的上升或下降很大程度受銷售凈利率的影響，說明LX公司資產周轉緩慢，企業通過資產獲利收益的能力小。

3.營業利潤率分析

LX公司2014-2015年營業利潤率為負數，2014-2016年營業成本下降，投資收益在升高。綜合來看，行業經營壓力大，LX公司應該控制費用支出，降低價格以提高產品銷量或者提高價格獲得較高利潤等方法提升營業利潤率，提高企業盈利能力。

（三）與費用支出有關的盈利能力分析

LX公司2014-2016年利潤總額有一定的增長，成本費用總額不斷下降，ZY公司2014-2016年整體呈下降趨勢，但仍然維持在較高水平。LX公司2014-2016年成本費用呈下降趨勢，主營業務成本、銷售費用和財務費用數額較大。2014年，財務費用基本與主營業務成本持平、超銷售費用過半數，表明企業財務費用過大，企業融資成本過高。

二、LX公司經營中存在的問題與不足

（一）資產利用效率低

LX公司凈資產收益率、總資產報酬率和總資產凈利率指標皆屬于行業較低水平，近年來，通過從公司投資角度的盈利能力分析來看，2014年后公司產品在銷售方面出現了很大的問題，企業的盈利能力受到了很大的影響。

（二）成本費用控制較差

LX公司在2014年-2015年中銷售費用、財務費用的期間費用的支出都保持著一個較高的水平，但卻沒有帶來營業利潤的增長，反而營業利潤出現負增長的趨勢。其中，2014-2016年，財務費用比凈利潤高，這是因為企業大量舉債，融資成本過高，造成了主營業務的虧損；并且營業成本和銷售費用持續在一個高水平，2015年銷售費用較之2014年大幅增長，2015年至2016年LX公司的成本費用利潤呈下降趨勢，對于本來就不高的成本費用利潤率來說已經下降超半數。這些變動都說明成本費用控制力度不夠。

（三）產品結構有待調整

LX公司旗下產品種類眾多，有中高端也有低端的葡萄酒產品，其中，公司主打“尼雅”系列高端葡萄酒，也是LX公司知名度最高的一款酒。通過對LX公司盈利能力的相關指標分析，無論是維持現有經營成果還是需要擴大市場份額，提高資產利用率；還要加強產品結構優化，注重內涵，加快品牌建設；就像葡萄酒業龍頭企業ZY公司，主要生產高端葡萄酒。三、提升LX公司盈利能力的對策與建議

（一）合理優化資本結構，提高公司資產使用效率

（1）企業應定期和不定期對資產結構進行分析和評估，及時對不合理的各項資產在總資產中所占比例進行調整；統籌發展，提高資本利用率，對各類因素全面考慮，使LX公司的資產結構趨向合理。（2）處理多余閑置資產，減少資產對資金的不合理占用，不斷發掘公司現有資產的潛力，提升全部資產的使用效率。（3）壓縮庫存，加速資金周轉。（4）企業還應重視并加強資金管理。

（二）加強成本管理，降低費用支出

企業可以通過降低成本費用來提高銷售凈利率，從而提高總資產凈利率，為LX公司獲得更高的利潤。加強成本費用管理，（1）建立成本費用管理體制，制定成本費用預算表。（2）提高員工素質，建立成本費用控制激勵機制。（3）提高廣告投放質量，減少銷售費用。（4）擴展融資渠道，減少財務費用。

（三）優化產品結構，提升競爭力，

面對國內葡萄酒企業普遍低迷，主營業務收入減少的情況下，LX公司應（1）精簡業務，回歸主營業務。（2）加大對葡萄酒原料的投入，保證葡萄酒的質量。（3）加快品牌建設，積極發展高端葡萄酒。（4）引進高端人才，增加科研的投入。葡萄酒對工藝和口感的要求較高，只有不斷引進國內外葡萄酒高端人才，加大對科研的投入來提升葡萄酒的工藝和口感，增加銷售收入。

【參考文獻】

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