我國綠色金融體系發(fā)展中存在的風(fēng)險分析及相關(guān)建議

彭一晨

【摘 要】本文通過從行政方面和經(jīng)濟(jì)方面回顧我國綠色金融體系發(fā)展的過程，分析了當(dāng)前我國綠色金融體系存在的信用風(fēng)險、環(huán)境風(fēng)險和流動性風(fēng)險，并針對分析得到的三種風(fēng)險提出了相關(guān)建議。

【關(guān)鍵詞】綠色金融；綠色投資；節(jié)能環(huán)保

一、引言

綠色金融，又稱低碳金融、環(huán)境金融或可持續(xù)金融，是旨在減少溫室氣體排放的各種金融制度安排和金融交易活動的總稱。i綠色金融的興起主要是由于人類意識到全球變暖問題的重要程度，從而將環(huán)境保護(hù)引入金融領(lǐng)域，進(jìn)而產(chǎn)生了節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，并針對企業(yè)對環(huán)境造成的負(fù)擔(dān)進(jìn)行約束，甚至對企業(yè)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)懲罰，產(chǎn)生的一輪綠色革命（天大研究院，2011）。而綠色金融體系則是指通過一系列金融工具，譬如綠色信貸、綠色債券、綠色股票指數(shù)和相關(guān)產(chǎn)品、綠色發(fā)展基金、綠色保險、碳金融等以及相關(guān)政策，來支持在現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上，向綠色化低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的制度安排。建設(shè)綠色金融體系的重要性在于，其可從多方面引導(dǎo)更多社會資本從原本的污染性投資，轉(zhuǎn)型為投資到綠色低碳行業(yè)，從而達(dá)到減少環(huán)境負(fù)擔(dān)的目的。故在全球變暖的趨勢下，制定并不斷完善綠色金融體系的建設(shè)是一項(xiàng)關(guān)鍵任務(wù)。

二、我國綠色金融發(fā)展歷程概述

我國綠色金融的發(fā)展目前已經(jīng)由最初的政府發(fā)布環(huán)境保護(hù)相關(guān)的文件轉(zhuǎn)變成由行政手段和經(jīng)濟(jì)手段從兩方面發(fā)展的現(xiàn)狀。針對這兩方面的發(fā)展情況的概述如下：

（一）行政方面

有關(guān)環(huán)境保護(hù)方面的文件的頒發(fā)我國可追溯到改革開放時期。而21世紀(jì)我國建立綠色金融體系的雛形是在“十一五”期間。《國家環(huán)境保護(hù)“十一五”規(guī)劃》明確了我國2010年二氧化硫、化學(xué)需氧量比2005年降低10%的主要污染物排放總量的控制目標(biāo)。之后“十二五”規(guī)劃針對整體環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策做了系統(tǒng)的規(guī)劃。其中“十二五”規(guī)劃明確了“單位GDP能耗下降16%，主要污染物排放減少8%-10%”的目標(biāo)，之后又出臺了《“十二五”節(jié)能減排綜合性工作方案》和《節(jié)能減排“十二五”規(guī)劃》等節(jié)能減排政策，使得我國綠色金融體系建設(shè)逐步成型。之后在十八大的召開中，生態(tài)文明建設(shè)被加入到總體布局，由開始的“四位一體”增加到“五位一體”，從此推進(jìn)綠色發(fā)展成為重點(diǎn)發(fā)展目標(biāo)，也使得綠色金融上升到國家層面的環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策。之后國家針對氣候變化及相應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)布了一系列相關(guān)行動方案和政府政策，具有重要意義的有譬如《關(guān)于加快推進(jìn)建設(shè)生態(tài)文明的意見》、《生態(tài)文明體制改革總體方案》、《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》等政策方針，分別確定了綠色金融“新五化”、國家層面政策的地位。

（二）經(jīng)濟(jì)方面

綠色金融體系的經(jīng)濟(jì)方面的建設(shè)主要是指各種金融工具的開發(fā)和應(yīng)用。綠色金融工具主要包括綠色債券、綠色投資、綠色保險、綠色信貸、綠色基金、綠色股票指數(shù)等，具體發(fā)展情況介紹如下。

綠色債券方面。綠色債券是指任何將所得資金專門用于資助符合規(guī)定條件的綠色項(xiàng)目或?yàn)檫@些項(xiàng)目進(jìn)行再融資的債券工具。中國綠色貼標(biāo)債券發(fā)展于2016年，近三年我國的債券市場有了快速的發(fā)展。據(jù)《中國綠色債券市場2018年度報告》顯示，2018年中國為全球綠色債券市場的第二大發(fā)行國，2018年發(fā)行額為312億美元，較2017年增長約33%。且在債券產(chǎn)品種類和發(fā)行渠道方面也有了更多創(chuàng)新。在債券發(fā)行工具上，我國的金融債占比最高，多數(shù)資金投向了低碳交通行業(yè)。

綠色投資方面。綠色投資是指針對環(huán)境保護(hù)所做的投資，當(dāng)前投資的核心內(nèi)容為E（環(huán)境）S（社會）G（公司治理）三方面的投資。2018年發(fā)布的《綠色投資指引》對中國綠色投資市場的發(fā)展具有重要意義。

綠色保險方面。我國的環(huán)境責(zé)任險最早可追溯到二十世紀(jì)七十至八十年代，近幾年將環(huán)責(zé)險作為保險中責(zé)任險的重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)品。目前，我國的綠色保險領(lǐng)域還僅局限在環(huán)責(zé)險部分，還有很大的發(fā)展空間。

綠色信貸方面，我國當(dāng)前主要的融資方式為綠色信貸，主要的提供方為銀行，銀行業(yè)針對綠色信貸也出臺了一系列的綠色信貸行業(yè)政策，逐步完善我國綠色金融體系框架。

綠色基金方面，我國的一些省份針對當(dāng)?shù)氐木G色生態(tài)項(xiàng)目建立了相關(guān)綠色基金。比如甘肅省針對循環(huán)農(nóng)業(yè)、戈壁農(nóng)業(yè)等項(xiàng)目建立2000億元的綠色基金等。但我國綠色基金起步較晚，目前仍然存在政府主導(dǎo)、社會資金參與較少等問題。

綠色股票指數(shù)方面，我國自2008年發(fā)布首支綠色股票指數(shù)開始，我國在綠色股票指數(shù)發(fā)展方面有了積極進(jìn)展。到2017年已發(fā)布了十九支綠色股票指數(shù)，但當(dāng)前綠色股票指數(shù)發(fā)展還有很多不足，比如對重污染行業(yè)缺乏重視、對篩選范圍模糊等問題。

三、發(fā)展歷程中的風(fēng)險分析

通過從行政方面和經(jīng)濟(jì)方面對我國當(dāng)前綠色金融體系的構(gòu)建進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，我國當(dāng)前綠色金融體系還不夠完善，仍處于發(fā)展過程中。針對我國當(dāng)前綠色金融體系還不夠完善的地方，本文認(rèn)為當(dāng)前我國構(gòu)建的綠色金融體系存在信用風(fēng)險、環(huán)境風(fēng)險和流動性風(fēng)險。

信用風(fēng)險。信用風(fēng)險主要來源于當(dāng)前政策的不全面。根據(jù)對我國綠色金融體系構(gòu)建行政方面的梳理發(fā)現(xiàn)，我國當(dāng)前的政策公布更多的是集中在減少污染物排放方面，對于涉足綠色金融領(lǐng)域的商業(yè)機(jī)構(gòu)（例如銀行）要求披露的信息還沒有正式的政策出臺。這就導(dǎo)致目前一些金融機(jī)構(gòu)，對于從事綠色金融的信息披露更多的是出于自愿，故產(chǎn)生機(jī)構(gòu)與機(jī)構(gòu)之間公布的信息口徑不一致，從而信息缺乏可比性。

環(huán)境風(fēng)險。根據(jù)對我國綠色金融體系行政方面的梳理發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前我國出臺的相關(guān)政策對于建設(shè)過程中給環(huán)境造成的污染、土地、耗能等方面的負(fù)擔(dān)方面的關(guān)注還較少。這就可能發(fā)生為了達(dá)到既定目標(biāo)而疏忽了對環(huán)境的保護(hù)意識。比如現(xiàn)在都鼓勵購買新能源汽車，認(rèn)為新能源汽車因?yàn)橛秒娔艽婊剂峡梢暂^少二氧化碳的排放，但是在生產(chǎn)新能源汽車的過程中，每一道程序是否都能保證是環(huán)保的呢？如果生產(chǎn)新能源汽車的整個過程沒有做到環(huán)保，其實(shí)新能源汽車的生產(chǎn)本身就是對環(huán)境造成了更多的負(fù)擔(dān)。