我國中小企業融資困境及解決對策

劉永芳

【摘 要】改革開放以來，我國中小企業為社會主義市場經濟發展和社會主義現代化建設做出了卓越貢獻，然而，中小企業規模小、實力弱、風控差、公信度低，致使商業銀行“惜貸”，二板市場上市門檻高和其他融資渠道成本高、風險大，使融資難成為常態。基于中小企業面臨的融資困境，本文提出了三個方面的解決對策：加強企業內部改革，推進生產管理創新；拓寬融資渠道，創新經營模式；建立健全法律法規，加大對企業的扶持，希望通過這些對策為解決中小企業融資困境和進一步推進中小企業發展發揮一定的作用。

【關鍵詞】我國中小企業；融資困境；解決對策

一、前言

“我國中小企業是國民經濟和社會發展的主力軍，是現代化建設和經濟高質量發展的重要基礎，是擴大就業和改善民生的中間力量，貢獻50%以上的稅收、60%以上GDP、70%以上的技術創新、80%以上的城鎮勞動就業和90%以上的企業數量，為社會主義市場經濟的發展做出了卓越的貢獻” i。但是 “融資難、融資貴、融資慢”一直是困擾我國中小企業進一步發展與壯大的關鍵問題，截止2017年底，我國中小企業數量在全體企業數量中的占比高達98%，對應的放貸比重卻僅占到1%，和發達國家80%的貸款覆蓋率相比，我國中小企業的貸款覆蓋率僅為18.7% ii，中小企業對我國做出的貢獻與在資金方面得到的支持顯然不成比例。面對這一嚴峻的挑戰，只有找到合適的對策，才能確保中小企業在新時代繼續為實現中華民族偉大復興的“中國夢”做出更大貢獻。

二、我國中小企業面臨的主要融資困境

（一）商業銀行和其他金融機構支持力度小

銀行是連接資金盈余方與短缺方的中介信用機構，在金融行業中占據著主導地位，是企業借貸資金的主要來源。與大型企業相比，中小企業生產經營規模有限、風險防范與控制能力差，平均生命周期不長，通過公司上市進行股權或者債券融資的條件嚴苛，只有極少數的企業才能取得成功。因此，銀行成為中小企業間接融資的首選渠道。在發布的《2018年小微企業融資研究報告》中指出：2017年年末，我國商業銀行和其他金融機構給小微企業的貸款額度在給全體企業的貸款額度中所占比例約為37.8% iii，與中小企業做出的貢獻相比，貸款支持力度有較大的差距。

（二）債券和股票融資的門檻高、規模小

近年來，發行債券和股票逐漸成為解決中小企業資金短缺的重要融資方式。據統計顯示，截止2018年底，中小板和創業板的企業數量分別為919家和734家，較2014年10月中小企業板726家和創業板400家而言iv，在我國上市的企業數量激增，然而，國內有大量的中小企業，股票融資惠及的僅僅是其中一部分。在實踐中，中小企業債券融資的增速緩慢，巨大的融資需求和債券的實際供給不對稱，從債券投資方來看，中小企業債券的投資風險較高，由于新三板市場不成熟，致使債券流動性較差，且發行市場仍處于低迷狀態。因此，債券融資并沒有得到很大程度的青睞。

（三）其他融資渠道成本高、不規范

中小企業難以從正規的銀行貸款、債券和股票融資得到企業發展的資金，這就為其他融資渠道的創造了可能，例如：民間借貸、網絡貸款等。對處于起步階段、信用資料不全面的中小企業很容易采取民間貸款和網絡貸款。近年來，我國金融機構對中小企業平均貸款利率為6%相，而網絡貸款利率約為13%，溫州民間借貸利率15%以上，小額貸款公司等金融機構的利率達到15%-20%，據統計到2018年3月末，中小企業的不良貸款率為2.75%，比大型企業的不良貸款率高出1.7個百分點v。從宏觀層面上看，中小企業通過其他融資渠道可以解決企業的融資問題，但當經濟發生波動時，在一定程度上中小企業的經營狀況不穩定，容易滋生不良貸款、產生社會矛盾、擾亂社會秩序。

三、我國中小企業融資困難的原因

（一）中小企業自身存在許多不足

（1）中小企業所有權和經營權高度集中，嚴重影響企業的發展前景，導致融資困難。企業的創始人就是企業管理者，企業的所有權、重大決策權都掌握在一個人的手中。企業創立初期，兩權高度集中使創始者表現出一定的經營能力和決策能力，但隨著企業的不斷發展，生產、銷售規模擴大、從業人員數目增多、組織結構復雜，兩權高度集中的弊端日益凸顯，使我國許多中小企業在高速發展時期突然衰落，這也是我國中小企業平均壽命短的結癥所在。

（2）中小企業財務制度不健全，會計賬目不完整，而且缺乏對資金管理的人才。我國絕大多數中小企業屬于未上市的公司，社會對這些企業的會計賬目和整體運行狀況沒有嚴格的要求，使一些企業敢于經營狀況不透明、會計賬目不清楚，而且提供的財務會計報表沒有經過審計單位的審計，以此逃避承擔社會責任和節約開支，信息不對稱和責任缺失造成企業信用低和公信度不高，進而影響公司的融資。又由于企業內部缺乏高知識、有經驗的財務人員，財務管理相對混亂，使用效率低下，這導致資金在利潤和風險的驅使下自然不會流向中小企業。

（3）我國中小企業大多數為勞動密集型和資源密集型企業，科技缺乏創新，產品沒有品牌效應和核心競爭力。缺乏創新主要與企業管理機制相關——缺少鼓勵員工大膽創新和專心服務于該企業的激勵機制、很少投資于人才的培養和招聘。

（二）融資渠道不完善、不規范

（1）商業銀行的運行機制更適合于大型企業和國有企業高額度的“一次性”式貸款，中小企業規模小、抵押物或質押物不多、抗風險能力差，因此貸款額度受限、貸款頻率增高，商業銀行適合搞“分期”式貸款。俗話說：“麻雀雖小，五臟俱全”，“分期”式貸款與“一次性”式貸款相比，耗費的人力、物力、財力相差無幾，在收益方面卻相差甚遠，在逐利的趨勢下，商業銀行更愿意做“一次性”式的貸款。

（2）我國對債券和股票的融資有嚴格控制，發行主體以及企業的資產規模、營業額和利潤額都必須達到法律、法規的規定，面對這些嚴格限制，我國一些中小企業很難通過上市得到發展的資金。其次，我國的創業投資基金、風險投資基金等尚處于初級階段、規模小，不能全面為初創和再創的高科技、新產品、成長快的高風險企業投資，進而不能滿足中小企業直接融資的需求。

（3）網絡借貸和民間借貸是主要的其他融資渠道，為解決中小企業短期融資提供了快速、便捷的通道，但這些平臺良莠不齊，缺乏法律法規的嚴格監管，部分劣質平臺打著幌子招搖撞騙——對投資者鼓吹“高投入、高回報”，結果將籌集到的大量錢財全部卷走，不僅傷了投資者積極投資的激情，擾亂了社會秩序，而且使優質的貸款平臺得不到資金的注入，加大中小企業的貸款難度。

（三）政府的法律法規不健全、服務不周到

（1）我國地域遼闊、資源豐富，但不同區域資源稟賦有很大的差別，在資源豐富的地區集聚了大量的產業集群，而在資源稀薄的地區產業結構單一、分布松散，顯然資源稟賦分布的不同造成中小企業發展的程度不同，這些企業卻面對相同的融資細則，資源豐富、發展程度高的企業很容易拿到各個渠道的貸款，而資源匱乏、發展程度低的企業步履維艱。拋開區域上資源稟賦差別外，大型企業和中小型企業并存，在競爭方面大型企業占有很明顯的優勢，不言而喻，中小企業在競爭中處于下風且處處受限，所以貸款不暢。

（2）我國有三大政策性銀行，他們在服務對象、扶持重點方面存在明顯區別，對扶持國家重點建設項目、促進進出口貿易的發展、推動農業和農村現代化發揮了重要的作用。但政策性金融機構對我國中小企業發展的支持力度欠佳，機構數量少、扶持力度不高也是中小企業融資難的原因之一。近幾年，政府建立了很多孵化器基地扶持中小企業的發展，因為絕大部分地區的孵化基地處于幼稚期，規章制度和金融市場不完善，無法為中小企業提供更多的支持。

四、解決我國中小企業融資困難的對策

（一）加強企業內部改革，推進生產管理創新

（1）完善中小企業治理結構。家族式和兩權高度集中的企業首先將所有權和經營權分開，避免專權獨斷，吸收現代化企業管理方式，杜絕走“人情、親情”道路，讓無才無能之人居于高位。然后，根據中小企業法律法規和自身經營狀況完善企業制度，制定長期的生產經營和發展戰略，提高企業家的管理才能和素質，最后，企業定期對員工的生產技能進行培訓升級，慰問員工的生活和健康狀況，改善員工的工作環境，從而整體提高公司的運作效率。

（2）提高中小企業財務管理的能力。聘用專業的會計和出納人，提高企業閑置資金的利用效率，定期聘請外部審計師對公司的經營狀況做出審計，定期編制財務報表向相關利益者披露全面準確的財務狀況和經營成果的財務信息，且完善企業的財務制度，規范運作方式，提高企業經營管理的透明度和社會公信度，減少銀行對企業的信任危機。

（3）提高企業創新能力。建立健全企業內部人才培養和招聘的機制以及人力資源管理制度，鼓勵員工大膽創新、發明新事物，利用開發出的技術降低生產成本和生產出滿足消費者需求的高質量產品，加大對人才引進的投資力度，實現企業高速、高質量發展。

（二）拓寬融資渠道，創新經營模式

（1）創新銀行運行機制。對大型企業和中小企業銀行應該區分對待。中小企業規模小，貸款額度小、頻率高，銀行可開通專門針對中小企業貸款渠道，縮減貸款流程，解決“融資慢”的問題。此外，只要在銀行開賬戶的中小企業，銀行應給予一張“一卡通”，用于日常交易中的資金往來，增加銀行對中小企業運營狀況的了解，掌握企業的經營狀況和誠信級別。

（2）大力發展二板市場。二板市場為中小企業直接融資提供了平臺，首先制定適合中小企業的交易機制，保持市場的穩健運行，增強證券在二級市場的流動性；其次，明晰主板市場和二板市場的界限，減少“逆向選擇”的存在，使部分優質企業留在二板市場，為二板市場注入活力；最后，適當降低中小企業的上市門檻，讓高科技、高成長性的企業入市。

（3）規范和拓寬融資渠道。針對網絡借貸和民間借貸的種種亂象，一是監管部門加大打擊非法集資團伙的行為；二是整頓借貸平臺的經營環境、完善業內規章制度。此外，鼓勵建設小額貸款公司、利用 “金融+科技”的創新拓寬融資渠道，形成競爭有序、有活力和有彈性的市場。

（三）建立健全法律法規，加大對企業的扶持

（1）完善中小企業融資的法律法規。第一，制定區域性的法律、法規和政策制度，在資源稟賦貧瘠的地區降低對中小企業的貸款條件，并實施對中小企業稅收優惠的政策；第二、出臺規范大型企業和中小企業公平競爭方面的法律法規，增進企業間的合作與公平競爭的關系，以大代小，實現雙贏。

（2）加大對中小企業的扶持力度。政府加大對企業創新項目的扶持，一定程度緩解融資困難；此外，增加政府與中小企業和民眾互動，了解企業的需求和社會公信度，及時為企業提供幫助、規范市場體制的運行。

（3）完善對中小企業的金融服務。其一，增加農村、鄉鎮的地方性銀行數量，為就近的中小企業、個體工商戶、家庭式作坊提供便捷、快速的融資渠道；其二，增加政策性金融機構的數量，開通專門服務于中小企業的業務，為企業的研發、創新、規模擴大等提供重點扶持和幫助；其三，加快投資性基金、風險性基金的完善和發展，拓寬企業融資渠道，降低經營風險。

注釋：

i數據來源：國務院促進中小企業發展工作領導小組第一次會議http：//www.gov.cn/guowuyuan/2018-08/20/content_5315204.htm

ii數據來源：國家統計聯網直報門戶 http：//www.yidianzixun.com/article/

0LDL8dHQ

iii 數據來源：2018年小微企業融資研究報告

https：//www.wdzj.com/hjzs/ptsj/20181211/908612-1.html

iv數據來源：東方財富網 http：//blog.eastmoney.com/m6271013889237700/

blog_796504369.html

v 數據來源：中小企業信息網http：//www.sme.gov.cn/cms/news/100000/

0000000033/2018/12/24/35f9175cfdd44e0a8f112c445dc06d31.shtml

【參考文獻】

[1]王千紅、張敏.我國中小企業信用違約風險識別的實證研究[J].上海經濟，2017（01）：1.

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[3]李欣、胡樹林.中小企業的融資困境及融資方式的拓展[J].時代金融，2018（01）：117-123.