集團(tuán)公司融資決策管理現(xiàn)狀及優(yōu)化策略探討

朱浩林

【摘 要】隨著生產(chǎn)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)鏈整合的不斷深化，集團(tuán)公司的運(yùn)作模式越來(lái)越成為整合之后的運(yùn)營(yíng)方式的選擇。不僅如此，通過(guò)組合幾個(gè)主要的非相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈而形成的集團(tuán)公司正變得越來(lái)越普遍，而對(duì)于集團(tuán)公司而言，其資金的流動(dòng)使得公司壓力日益增大，這使得集團(tuán)公司對(duì)融資管理的要求越來(lái)越高。本文將分析當(dāng)前集團(tuán)企業(yè)在融資決策管理中存在的問(wèn)題，并針對(duì)這些問(wèn)題提出相應(yīng)的解決方案，以促進(jìn)我國(guó)集團(tuán)公司決策管理的優(yōu)化，提升我國(guó)集團(tuán)公司的經(jīng)濟(jì)效益。

【關(guān)鍵詞】集團(tuán)公司；融資決策；優(yōu)化策略

如今世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢(shì)，我國(guó)的集團(tuán)公司集團(tuán)在面臨著持續(xù)的橫向和縱向一體化的情況下進(jìn)行集團(tuán)運(yùn)營(yíng)，也有出現(xiàn)不相關(guān)業(yè)務(wù)整合的操作。正是因?yàn)槿绱?，在這些因素的誘導(dǎo)下，這種運(yùn)作模式下的集團(tuán)經(jīng)濟(jì)利益無(wú)法完全顯現(xiàn)，增加了集團(tuán)公司資金管理的風(fēng)險(xiǎn)。此外，在世界經(jīng)濟(jì)整體低迷時(shí)期，公司集團(tuán)的運(yùn)作受到很大影響。隨著集團(tuán)財(cái)務(wù)支持決策要求的提高，融資決策也顯示出其重要性。與許多外國(guó)公司相比，中國(guó)的公司集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)力較為落后，提高競(jìng)爭(zhēng)力的方法之一是擴(kuò)大公司的資產(chǎn)規(guī)模，這需要集團(tuán)公司能夠把控資金流動(dòng)。在風(fēng)險(xiǎn)成本控制的前提下，提高集團(tuán)的融資決策管理能力。

1.集團(tuán)公司融資決策管理現(xiàn)狀及問(wèn)題

第一，控制融資風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)不夠。我國(guó)的企業(yè)雖然歷經(jīng)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的倒逼中基本上并已經(jīng)適應(yīng)了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，但仍然有些企業(yè)的管理思維無(wú)法與社會(huì)經(jīng)濟(jì)同步更新，仍然停留在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)中或者仍然保留著國(guó)有企業(yè)的傳統(tǒng)思想和色彩，這讓集團(tuán)公司在當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中無(wú)法扎根立足。在集團(tuán)公司實(shí)際運(yùn)行的過(guò)程中，這種計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思想很明顯體現(xiàn)在對(duì)于公司融資決策沒(méi)有達(dá)到真正的重視，這讓集團(tuán)公司無(wú)法很好地預(yù)估融資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，致使企業(yè)陷入極大的潛在風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中。

第二，融資結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)單一狀態(tài)。就目前我國(guó)的融資系統(tǒng)而言，是以銀行為絕對(duì)的主體對(duì)象，發(fā)揮著絕對(duì)主導(dǎo)的作用，扮演著整個(gè)社會(huì)提供資金需求的角色。正因?yàn)槲覈?guó)融資系統(tǒng)的整個(gè)特性，目前在我國(guó)各大集團(tuán)公司的融資渠道大部分都是通過(guò)銀行，這就導(dǎo)致了融資渠道的單一性，從而導(dǎo)致了我國(guó)集團(tuán)公司融資結(jié)構(gòu)的單一化。從另一個(gè)角度而言，這也是因?yàn)槟壳岸晕覈?guó)的金融市場(chǎng)的發(fā)展無(wú)法滿足集團(tuán)公司的需求，開放性還不足夠，金融產(chǎn)品還不夠豐富具有多元化。這使得我國(guó)集團(tuán)公司可選擇的融資產(chǎn)品對(duì)象較為匱乏單一，也在一定程度上導(dǎo)致了我國(guó)集團(tuán)公司融資結(jié)構(gòu)的單一化，單一的融資產(chǎn)品也加大了集團(tuán)公司融資的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致集團(tuán)公司基本結(jié)構(gòu)不合理，難以把控風(fēng)險(xiǎn)。

第三，集團(tuán)公司融資效益較為不足。對(duì)于集團(tuán)公司而言，主要從兩方面來(lái)評(píng)估其融資效益，即時(shí)間和數(shù)量。首先在時(shí)間方面，集團(tuán)公司只有在最恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間進(jìn)行融資，抓住合適的機(jī)遇才能最大限度地降低集團(tuán)公司資金的時(shí)間成本。這對(duì)于把控企業(yè)整體的資金使用成本非常重要，而且能夠加快企業(yè)資金的從而周轉(zhuǎn)效率，從而有效降低企業(yè)的資金使用成本。但是在集團(tuán)公司在當(dāng)前實(shí)際的融資過(guò)程，對(duì)資金時(shí)間成本和資金占用成本的關(guān)注力度不夠，不能把握最佳的時(shí)機(jī)進(jìn)行融資，造從而導(dǎo)致集團(tuán)公司融資的效益不足，資金的使用效率和使用成本沒(méi)有達(dá)到最優(yōu)的狀態(tài)，造成的后果就是融資帶來(lái)資金的滯留。對(duì)于集團(tuán)公司而言，把握適當(dāng)?shù)臅r(shí)間對(duì)于落實(shí)融資策略是有備無(wú)患的。然而，如果企業(yè)公司資金賬戶上有著大量的融資資金，這也會(huì)造成資金時(shí)間成本的浪費(fèi)；從數(shù)量的角度而言，一些集團(tuán)企業(yè)因?yàn)橹T多因素，比如對(duì)于公司項(xiàng)目實(shí)際所需資金預(yù)估不準(zhǔn)確、集團(tuán)公司對(duì)自身定位以及發(fā)展的預(yù)見力度不夠，就沒(méi)有辦法在保證企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)上，最大限度地降低融資次數(shù)，這樣反而增加了集團(tuán)公司資金的占用成本。這樣就造成了融資資金的時(shí)間成本和占用成本，使得集團(tuán)公司融資效益的不足。總而言之，資金的時(shí)間以及數(shù)量不當(dāng)，對(duì)企業(yè)融資效益都會(huì)產(chǎn)生極大的影響。

第四，融資受到國(guó)家政策的影響。由于我國(guó)的金融體系由銀行為主導(dǎo)，企業(yè)集團(tuán)的主要融資來(lái)源是銀行。因此，集團(tuán)公司融資狀況容易受到國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響，尤其是貨幣和信貸方面政策的影響。如上所述，中國(guó)目前的金融機(jī)構(gòu)是單一的，融資業(yè)務(wù)渠道由銀行壟斷。一旦銀行受到國(guó)家為控制經(jīng)濟(jì)而制定的政策，它們就會(huì)受到很大影響。例如，出臺(tái)的貨幣政策和信貸規(guī)則，若是是降低了黃金價(jià)格和流動(dòng)性增加的政策，銀行將通過(guò)大量資金供集團(tuán)企業(yè)進(jìn)行融資，毫無(wú)疑問(wèn)這對(duì)于企業(yè)而言是非常有利的，在這些政治因素下，集團(tuán)企業(yè)的融資選擇范圍更廣，從而降低了融資成本。相反，這也會(huì)導(dǎo)致融資成本的增加。因此，在公司資本緊張的情況下，由于國(guó)家政策的影響，融資收益也會(huì)發(fā)生變化。

2.集團(tuán)公司融資決策管理措施

第一，提升融資決策風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。在集團(tuán)進(jìn)行優(yōu)化融資管理之前，必須做好優(yōu)化集團(tuán)公司財(cái)務(wù)意識(shí)的工作。這里融資意識(shí)的優(yōu)化是指對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)，制度意識(shí)和過(guò)程意識(shí)。融資意識(shí)優(yōu)化是指融資決策的管理程度。在有意識(shí)的指導(dǎo)下，可以實(shí)施管理融資資金決策的措施。企業(yè)必須首先具有融資意識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，控制風(fēng)險(xiǎn)，然后優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)以提高企業(yè)效率。在這方面，可以在公司合理的融資計(jì)劃中引入相關(guān)的金融人才，以及對(duì)于相關(guān)制度的制定，這兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)都是不可或缺的。

第二，優(yōu)化集團(tuán)公司的融資結(jié)構(gòu)。我國(guó)集團(tuán)企業(yè)目前的融資機(jī)構(gòu)非常單一化，解決方案是立足自己的業(yè)務(wù)發(fā)展和規(guī)劃，挖掘更多的融資渠道，而不是僅僅依靠銀行。另外，為了增加企業(yè)對(duì)于金融產(chǎn)品的專業(yè)化，可以聘請(qǐng)專業(yè)人士來(lái)研究分析，把錢投入到合適的金融產(chǎn)品中，同時(shí)最大限度避免風(fēng)險(xiǎn)。在融資渠道方面，如今我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，會(huì)有所以越來(lái)越多的創(chuàng)新融資方式出現(xiàn)，企業(yè)可以分析他們自身的融資需求，選擇合適的融資方式。當(dāng)然在過(guò)程中，企業(yè)要注意對(duì)資本組織的優(yōu)化，融資和股權(quán)融資需要在企業(yè)發(fā)展規(guī)劃的基礎(chǔ)上進(jìn)行控制，以保持兩者之間的平衡。此外，集團(tuán)公司也注重資本機(jī)構(gòu)的優(yōu)化，這在很大程度上體現(xiàn)在融資性質(zhì)的選擇上。對(duì)于債務(wù)融資和股權(quán)融資，業(yè)務(wù)集團(tuán)要根據(jù)自身行業(yè)或發(fā)展的實(shí)際情況做出合理的平衡，這里的平衡不是簡(jiǎn)單的一分為二，而是要優(yōu)化結(jié)構(gòu)充分保證資本效率和財(cái)務(wù)杠桿的情況。

第三，提高集團(tuán)公司融資效益。融資效益包括時(shí)間和數(shù)量?jī)蓚€(gè)因素。總體而言，融資效益體現(xiàn)在融資結(jié)構(gòu)和資本投資分析中。因此，企業(yè)必須建立資金使用評(píng)估計(jì)劃和評(píng)估體系，并在確保準(zhǔn)確評(píng)估集團(tuán)整體資金流量方面完善資金評(píng)估體系。對(duì)資本流動(dòng)數(shù)據(jù)進(jìn)行專業(yè)評(píng)估，控制融資時(shí)機(jī)和數(shù)量，降低集團(tuán)公司資本價(jià)值，提高融資效率。

第四，減少國(guó)家政策對(duì)其影響。擴(kuò)大融資渠道，可以有效避免國(guó)家經(jīng)濟(jì)調(diào)整政策的影響。海外資金渠道的發(fā)展可以避免這種影響。特別是對(duì)于上市公司而言，金融市場(chǎng)正在逐步發(fā)展和開放，一些發(fā)展地區(qū)的港口開放為海外融資提供了機(jī)會(huì)。雖然公司正在尋求海外融資，但它們有助于避免公司的國(guó)家政策，也可以降低企業(yè)融資活動(dòng)的成本。

3.結(jié)語(yǔ)

總而言之，我國(guó)集團(tuán)公司的融資決策管理目前在意識(shí)，結(jié)構(gòu)，效率和政策影響方面都存在缺陷，這都體現(xiàn)在缺乏意識(shí)，結(jié)構(gòu)單一、融資效益低、受政策牽制大等方面。針對(duì)這些不足，集團(tuán)公司應(yīng)牢固樹立相關(guān)的融資決策管理，優(yōu)化產(chǎn)品的融資結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)，充分考慮時(shí)間和數(shù)量，降低資金成本和工作成本，提高融資效率。拓寬融資渠道，降低國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化引起的融資風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)這些方式，可以爭(zhēng)取降低集團(tuán)企業(yè)在融資決策管理的風(fēng)險(xiǎn)。

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